2017年，銀行股、保險股異軍突起，各領風騷。2017年滬指全年上漲6.56%，而銀行、保險板塊同期分別上漲22.8%和58.8%。

金融股一騎絕塵的背后，“國家隊”資金的力量功不可沒，發揮了“壓艙石”的作用。上證報深度挖掘銀行股、保險股2017年年報，由此揭秘以證金公司、全國社保基金等為代表的“國家隊”資金進出金融股之軌跡。

證金大手筆增持銀行及保險股

據上證報資訊統計，截至今年3月末，在已披露年報的上市銀行和上市保險公司中，證金公司是11家銀行、4家保險公司的前十大股東。

其中，在2017年第四季度，證金公司“大手筆”增持了11只銀行股、保險股。它們分別是光大銀行(4.040,-0.02,-0.49%)、交通銀行(6.130,-0.03,-0.49%)、中國銀行(3.860,-0.02,-0.52%)、中國平安(64.100,-0.56,-0.87%)、中信銀行(6.320,-0.08,-1.25%)、農業銀行(3.820,-0.02,-0.52%)、中國人壽(25.090,-0.32,-1.26%)、招商銀行(28.700,-0.31,-1.07%)、平安銀行(10.590,-0.12,-1.12%)、新華保險(45.130,-0.31,-0.68%)、建設銀行(7.400,-0.11,-1.46%)。

對于不同的金融股，證金公司的“寵愛”程度也不盡相同。具體來看，證金公司在2017年第四季度增持光大銀行、交通銀行、中國銀行的數量最多，分別為5.14億股、4.65億股、4.55億股。

不過，從2017年證金公司持倉占比這一指標來看，證金公司最“青睞”民生銀行(7.930,-0.03,-0.38%)。截至2017年末，證金公司以17.35億股的持股數量，占到民生銀行流通股本的4.75%，是證金公司持股上市銀行中最接近舉牌線的一家。不過，在2017年第四季度，證金公司對民生銀行進行了略微減持。

對比2017年第三季度數據可發現，證金公司在2017年第四季度增持上述11家上市銀行及保險公司的同時，還分別減持了工商銀行(5.880,-0.08,-1.34%)3.82億股、中國太保(32.990,-0.48,-1.43%)1.01億股、民生銀行8571.82萬股。

作為“國家隊”的另一撥資金力量，社保基金也對金融股青睞有加。截至2017年末，社保基金分別通過“全國社保基金理事會”、“全國社保基金一一三組合”、“全國社保基金一零八組合”等三個賬戶組合，持有農業銀行97.97億股、交通銀行18.78億股、新華保險2635.53萬股，與截至2017年三季度時的數據相比保持不變，延續了穩健風格。

“國家隊”的另一員大將——梧桐樹投資平臺有限責任公司的操盤思路，也一直備受關注。2017年，“梧桐樹”持倉銀行股、保險股的情況較為穩定，所持銀行股的規模相對較小。

盈利增長及分紅水平可圈可點

銀行與保險板塊以何魅力征服了“國家隊”?業內人士分析稱，“國家隊”資金大手筆增持金融股的背后，釋放出看好上市銀行、保險公司未來經營業績和價值持續提升的信號。

不難發現，在已披露年報的上市銀行、保險公司中，“國家隊”資金加碼增持的個股，它們的2017年業績及分紅表現均不俗。如，證金公司2017年第四季度大舉增持的招商銀行，2017年凈利潤同比增速達到13%。

從盈利能力來看，五大國有銀行的賺錢實力依舊遙遙領先。工商銀行2017年實現凈利潤2875億元，日賺7.88億元，相當于近4個騰訊、10余個茅臺，凈利潤總量保持全球銀行業最好水平。

證金公司持倉的上市保險公司，業績表現亦不甘示弱。2017年，中國人壽、中國平安、中國太保、新華保險分別實現歸屬于母公司股東的凈利潤322.53億元、890.88億元、146.62億元、53.83億元，同比增幅分別為68.6%、42.8%、21.6%、8.9%。

除盈利增長可圈可點之外，金融股的穩定分紅，也是備受大資金青睞的原因之一。2017年，光大銀行現金分紅總額為95.01億元，同比增長107.68%，增速最快。中國平安緊隨其后，現金分紅總額同比增長100%，另3家上市保險公司現金分紅規模的增速同樣漲勢喜人。

作為用來衡量公司運用自有資本的效率，凈資產收益率(ROE)這一指標備受各路資金關注。2017年，“國家隊”資金持有的銀行股與保險股的ROE均表現不俗。

對于銀行及保險板塊的后續操作，多家大型機構投資者表示，今年上半年將堅定持有。他們給出的理由是：

其一，預計銀行股的資產質量改善趨勢將延續，保險股的業績也將維持穩定。同時，從分紅穩定、信用評估穩定和有一定流動性等條件來看，對長期資金而言金融股仍是優質品種。

其二，為了預防經濟出現超預期外需擴張或資本市場可能出現的短期大幅波動，也應適當持有優選受益于消費升級屬性，且具備一定抵御風險能力的大型國有銀行、保險等板塊。