促分紅保護投資者利益系列評論之三

2月5日，一場特殊的上市公司現金分紅現場說明會在上交所舉行，五家企業的高管來到現場公開接受質詢，公開在互聯網上進行網絡直播，面向所有投資者說明未實現分紅的原因，這在A股市場，實屬一件罕見的新鮮事。

一直以來，A股上市公司“鐵公雞”問題屢被市場詬病。對于符合分紅條件卻長期不分紅或者從不分紅的上市公司，究其原因，當然有的是因為自身經營和業績方面的困難或者其他制約因素，但也確實有少數企業卻就是因為忽視投資者回報，更有甚者為了可以規避分紅涉嫌利潤下沉。如何采取切實能落地、見實效的措施，能夠給予這些企業有效的督促力，引導上市公司積極履行分紅回報責任，是監管部門面臨的一道難題。

此次在上交所舉行的上市公司現金分紅現場說明會，用公開的方式，用專業的語言，用平等的視角，讓上市公司解釋未分紅理由和下一步措施，讓投資者和機構當面質詢，不可謂不是一次非常有突破性的監管履責。此舉值得投資者的集體點贊。

監管層一直高度重視分紅問題，強調引導和鼓勵上市公司持續、穩定地進行現金分紅。2004年以來，圍繞鼓勵上市公司現金分紅，證監會陸續出臺了包括《關于修改上市公司現金分紅若干規定的決定》(證監會令第57號)、《關于進一步落實上市公司現金分紅有關事項的通知》(證監發〔2012〕37號)等規定。上交所2013年出臺《上海證券交易所現金分紅指引》，其后不斷創新監管形式，對連續多年不分紅的上市公司進行統計，并分析原因。對于分紅意識薄弱的上市公司，除了督促公司從信息披露角度進行補充說明解釋外，還進一步加大監管力度。

此次選取部分公司召開現場專項說明會，集中回應廣大投資者的質疑。即為系列監管辦法中最受關注的措施之一。據了解，上交所在組織召開說明會的同時，還向3家市場質疑比較大的多年未分紅公司以及8家具備分紅條件但不分紅或分紅較少的公司發出監管工作函。

事實上，依規讓市場和投資者們普遍質疑的“‘鐵公雞’們出來走兩步”，執行從嚴原則督促上市公司進行現金分紅，既是對上市公司的一種公開監督，也是探索監管制度創新的一次主動作為，此次上交所邁出重要一步，有理由相信，這樣接地氣、見實效的“監管創新”舉措會將成為常態化。有理由相信，在此強力措施推進之下，A股上市公司重融資輕回報的頑疾有望得到積極改變，也期待未來有更多見實效的主動監管作為出爐，切實保障投資者權益，夯實建設資本市場強國的制度根基。(高暢)