一份巨虧逾23億元的業績預告，或許成為觸發*ST海潤終止上市的“最后一根稻草”。

2月1日，*ST海潤開盤再度跌停，最新股價0.97元/股，創下公司股價歷史新低的同時，也在近12年后，使A股再現“仙股”(股價低于1元)。當日晚間，公司公告稱，按規則，如公司股票連續20個交易日的每日收盤價均低于股票面值，將被終止上市。換言之，如果“仙股”狀態再持續19個交易日，*ST海潤將創下兩市因股價過低而退市的首個紀錄。

*ST海潤陷入“退市窘境”，除公司運營上麻煩纏身導致股價持續下跌外，公司在2015年5月“強推”的高送轉無疑頗具“破壞力”。彼時，公司在2014年虧損9.48億元的情況下，實施了“10轉增20”的利潤分配方案，將股價縮至原先的三分之一。倘若沒有那次操作，如今等待*ST海潤的，也許只是可能的暫停上市，而非直接退市。

跌5分錢觸動“退市”警報

1月31日，*ST海潤發布2017年業績預告，預計全年虧損23.7億元至28.4億元，扣除非經常性損益后，預計虧損20.4億元至25.1億元。對巨虧原因，公司表示，2017年光伏市場行情下滑，主要產品產銷量、市場售價及銷售毛利率下降。同時，由于境內電站受限電影響、境外光伏電站受綠證市場交易量下降影響，導致公司資產減值金額增加。

當日開盤，*ST海潤股價便大幅下跌，很快就躺在跌停板上，最終收于1.02元/股，距1元僅一步之遙。次日(2月1日)，*ST海潤再度跌停，正式跌破1元大關。

盡管在2月1日僅跌掉5分錢，但*ST海潤的命運已發生改變。2012年6月，滬深交易所增加退市指標。*ST海潤所歸屬的上交所明確，僅發行A股的上市公司，連續20個交易日的每日股票收盤價均低于股票面值(兩市99.9%的上市公司股票面值為1元)的，其股票應終止上市。

考慮到已經落入“1元”區間，更多投資者可能擔心公司被終止上市而更加積極地賣出，導致*ST海潤的股價進一步下跌。況且，*ST海潤基本面已經惡化，短時間也難有大筆資金出于“價值投資”的邏輯買入建倉。

那*ST海潤是否還有其他辦法?從過往案例看，在2012年的上述退市規則生效后，僅有深市的閩燦坤B(5.040,0.06,1.20%)因股價(兌換后)低于1元而陷入退市風波。最終，該公司以“縮股”化解危機?？杀藭r，閩燦坤B股價低于面值，更多是由于B股市場的低迷，公司本身經營正常，能夠采取多種舉措。顯然，*ST海潤目前并不具備這種實力。

“強推”高送轉埋下隱患

翻閱公司歷史，*ST海潤之所以淪落至此，基本就是“自釀苦酒”。一方面，公司運營陷入困境，官司不斷，麻煩纏身;另一方面，公司對“資本套路”樂此不疲，2015年就曾強推“高送轉”，為此次觸發退市埋下伏筆。

*ST海潤1月31日發布公告稱，2016年實現的凈利潤為-11.79億元，且當年的財務會計報告被大華會計師事務所出具了無法表示意見的審計報告，因此被實施“退市風險警示”。如果2017年報再度被出具無法表示意見或者否定意見的審計報告，公司股票或將暫停上市。同時，公司還披露了所涉及的多項訴訟和債務逾期情況。

不難看出，如果僅是2017年再次報虧，*ST海潤也就是被再一次實施退市風險警示，與公司目前的狀態無異。而如果2017年報再被出具無法表示意見或者否定意見的審計報告，公司股票也就是暫停上市，后續還有希望恢復上市。可如今，公司股票跌破面值，等待它的很可能將是直接終止上市。

事實上，這些都是公司的“自作自受”，*ST海潤2015年5月實施了“10轉增20”的高送轉。然而卻并沒有業績支撐——2014年度虧損9.48億元。當初“高送轉”最明顯的效果就是，收獲了多個漲停，至于誰在漲停中受益，又為何要“強推”，至今沒有答案。

*ST海潤終成“仙股”，也對其他陷于虧損的低價股敲響警鐘。