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事實(shí)勝于“雄辯”日元短期走勢(shì)將顯示“話語(yǔ)”是廉價(jià)的：目前市場(chǎng)認(rèn)為，日元需要一個(gè)長(zhǎng)期的解決方案來(lái)扭轉(zhuǎn)它的命運(yùn)。今天日本央行官員所謂的呼吁不會(huì)改變它的方向。今天的行情這讓人想起了2022年秋天美日漲破150的情況。當(dāng)時(shí)日本可能也進(jìn)行了干預(yù)，盡管央行可能會(huì)調(diào)整曲線控制的猜測(cè)迄今被證明為時(shí)過(guò)早，但日元應(yīng)該回到它熟悉的高位是很自然的。如果日本央行行長(zhǎng)植田和男堅(jiān)持收益率曲線控制(YCC)，同時(shí)美聯(lián)儲(chǔ)繼續(xù)加息，那么日元將發(fā)現(xiàn)自己兌美元的匯率越來(lái)越弱的水平。這一次，日元的進(jìn)一步疲軟可能會(huì)給植田施加壓力，使其改變政策。但無(wú)論日本央行對(duì)其曲線做什么，這種變化都需要從根本上解決名義和實(shí)際利率之差擴(kuò)大的問(wèn)題。只有這樣，才有可能出現(xiàn)一個(gè)轉(zhuǎn)折點(diǎn)。否則在那之前，任何的“口惠而實(shí)不至”都無(wú)法讓日元改變現(xiàn)在的狀態(tài)。

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