受高基數因素影響，1月CPI同比漲幅回落至半年以來新低，PPI同比漲幅也跌至一年多以來低點。分析人士普遍認為，2月份進入春節，當月CPI將反彈至2%以上，全年CPI或維持在2%左右，PPI漲幅會繼續收窄但保持正增長態勢。整體來看，今年通脹壓力有限，為經濟由高增速向高質量發展轉變提供較好的環境，也為宏觀政策留下靈活操作的空間。

國家統計局昨日公布數據顯示，1月份，CPI同比上漲1.5%，較上月回落0.3個百分點，漲幅創下半年以來新低。

交行首席宏觀分析師唐建偉在接受上證報記者采訪時表示，CPI同比漲幅回落主要受去年高基數的影響。去年1月份是春節，導致食品和非食品漲幅較高，在高基數的影響下，今年1月份的食品和非食品價格同比漲幅都有所回落。

據統計局測算，1月份，食品價格下降0.5%，降幅比上月擴大0.1個百分點;非食品價格上漲2.0%，漲幅比上月回落0.4個百分點。

唐建偉認為，從CPI同比的趨勢來看，因為今年2月份進入春節，而去年2月份的CPI同比只有0.8%，是年內最低。因此，預計今年2月份CPI同比可能會明顯走高，漲幅很可能超過2%。“這并不表明全年通脹壓力增大，2月份CPI同比很可能成為全年高點。全年來看，考慮到金融與實體經濟去杠桿防風險的政策背景下，流動性緊平衡，經濟增速也將趨于下行，需求端難以支持CPI的大幅走強。預計2018年全年CPI在2%左右。”

目前市場普遍預期今年CPI同比或反彈至2%以上，高于去年全年1.6%的漲幅。

摩根士丹利華鑫證券首席經濟學家章俊對上證報記者分析稱，今年國內通脹壓力可能主要來自食品價格的反彈，去年上游原材料漲價向中下游行業的傳導，以及經濟結構轉型和勞動力供給推高服務業價格等方面的影響。

不過，他也強調，鑒于央行今年會繼續維持中性貨幣政策立場，加上監管層會繼續推進金融去杠桿，因此由于政策寬松導致實體經濟過熱推高通脹的概率不大。

去年受去產能及環保等因素影響，PPI一直保持上升勢頭，這也為今年PPI鋪墊了高基數。統計局數據顯示，1月份PPI同比漲幅比上月回落0.6個百分點至4.3%，連續三個月出現回落。

唐建偉分析稱，PPI中新漲價因素已經明顯回落，今年影響PPI走勢的主要是翹尾因素，但考慮去產能工作持續推進，鋼鐵、水泥等去產能力度較大的工業行業產品價格短期不會明顯回落，對產品價格形成支撐，PPI漲勢可能維持，出現同比負增長的可能性很小。

他表示，今年物價并不是經濟運行中的主要矛盾，也不是貨幣政策需要重點關注的目標。物價運行整體溫和，可為經濟由高增速向高質量發展轉變提供較好的環境，也為宏觀政策留下靈活操作的空間。