規模超過20萬億元的險資如何看待A股核心資產的走勢?險資龍頭用實際行動給出了答案。3月30日，貴州茅臺公布的2020年年報顯示，截至去年年末，“壽險一哥”中國人壽位列貴州茅臺第九大股東，持股市值達77.8億元。

除了持續增持貴州茅臺外，險資在去年第四季度還堅定持有或增持其他行業核心資產。在已披露2020年年報的上市公司中，招商銀行、萬科A在去年第四季度都被險資繼續持有。此外，險資還加倉了“醫美茅”愛美客。

中國人壽投資管理中心負責人張滌在接受《證券日報》記者采訪時表示，“指數經過過去兩年的大幅上漲，已出現局部估值過高的情形，我們在去年年底預見了這種情況，并做了相應安排。”但從險資持倉數據來看，被“相應安排”的資產中并不包括貴州茅臺，從側面反映出險資對貴州茅臺現有估值的認可。

險資看好A股核心資產

2020年年報顯示，多只A股核心資產的前十大股東名單中出現險資身影。其中，中國人壽自2020年一季度買入貴州茅臺后，在隨后的二三季度連續加倉，至三季末已晉身貴州茅臺第九大股東，持股市值達64.8億元。第四季度，中國人壽繼續加倉貴州茅臺13030股后，總持股量達389.4萬股，持倉市值達77.8億元。

2020年年報顯示，貴州茅臺全年實現營業收入979.93億元，同比增長10.29%;實現凈利潤466.97億元，同比增長13.33%。

中國人壽在年報中稱，未來不排除進一步增持貴州茅臺的可能。在其年報權益資產配置策略中，首次出現“積累核心資產”相關表述：“面向未來、創造收益彈性的權益資產，在結構性行情環境下繼續積累核心資產，優化品種策略安排，提高組合收益貢獻。”

除了看好白酒龍頭股外，已披露年報的上市公司中，截至去年年末，險資還持有招商銀行、愛美客、萬科A等行業龍頭股。其中，持有招商銀行的險資為和諧健康，持有愛美客的險資為中國平安，持有萬科A的險資為中國人壽。

上市險企普遍看好A股

近期，包括中國平安、中國人壽在內的多家上市險企均表示，看好A股長期走勢。

中國人壽投資管理中心負責人張滌對《證券日報》記者表示，看好A股的邏輯基于以下幾點：一是宏觀經濟表現不錯;二是監管層不斷完善資本市場，包括提高上市公司質量、推進注冊制等，資本市場越來越規范，長期向好趨勢比較確定;三是老百姓有資產配置需求，中國權益市場也是外資全球配置不可或缺的元素，會產生很多權益市場配置機會;四是A股投資者結構發生變化，機構投資者影響越來越大，投資者成熟度不斷提升。因此，看好A股長期走勢。”

中國平安首席投資業務官陳德賢也在近期表示，去年平安預估股票的相對回報較債券好，現在回頭看，當時的判斷比較準確。今年延續去年的思路，預計股票相對回報率比債券會好一點，但今年股票波動可能會較大，需要在防范風險的同時，利用好股市波動機會，進行一些戰術性操作。

中國人保財務負責人周厚杰在公司業績發布會上表示，公司在權益配置方面始終高度關注資本市場變化，特別關注近期股市的劇烈波動。2021年受益于經濟回暖、新興產業快速發展、居民財富向資本市場轉移，預計A股市場仍有較好投資機會。

在看好權益市場的前提下，上市險企均有加大權益投資的內在需求。中國保險資產管理業協會副秘書長陳有棠近期表示，今年全球經濟或將進入全面復蘇階段，新經濟增長模式為權益投資帶來了更大業務空間，政策層面也放寬了相關限制。在利率長期下行壓力下，險資提高權益資產配置是大勢所趨。

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