2021年3月25日，中國人壽保險股份有限公司(上海證券交易所代碼：601628;香港聯合交易所代碼：2628;紐約證券交易所代碼：LFC)宣布公司(中國人壽保險股份有限公司及其子公司)截至2020年12月31日止年度(“本報告期”)按照中國企業會計準則編制的經審計合并業績。

財務摘要

截至本報告期末，公司總資產達人民幣42,524.10億元，較2019年底增長14.1%;內含價值為人民幣10,721.40億元，較2019年底增長13.8%。

本報告期內，公司營業收入為人民幣8,249.61億元，同比增長10.7%;公司實現保費收入人民幣6,122.65億元，同比增長8.0%，市場領先地位穩固;一年新業務價值為人民幣583.73億元，同比基本保持穩定。

截至本報告期末，公司投資資產達人民幣40,964.24億元，較2019年底增長14.6%。本報告期內，公司總投資收益率為5.30%，凈投資收益率為4.34%，考慮當期計入其他綜合收益的可供出售金融資產公允價值變動凈額后，綜合投資收益率為6.33%。

本報告期內，歸屬于母公司股東的凈利潤為人民幣502.68億元，扣除非經常性損益后歸屬于母公司股東的凈利潤為人民幣505.13億元。公司董事會建議派發每股人民幣0.64元(含稅)的末期股息。利潤分配方案尚待股東于2021年6月30日(星期三)舉行之2020年年度股東大會批準后生效。

2020年業務概要

2020年，突如其來的新冠肺炎疫情給行業發展帶來巨大挑戰。一方面，宏觀經濟增速明顯放緩，保險需求難以充分釋放;另一方面，保險線下經營活動受到限制，業務拓展與隊伍建設面臨困難。在多重因素共同影響下，年度行業保費增速出現回落。

面對嚴峻復雜的外部環境，公司堅持高質量發展主題，堅持“三大轉型、雙心雙聚、資負聯動”戰略內核，堅持“重價值、強隊伍、穩增長、興科技、優服務、防風險”的經營方針，統籌疫情防控和改革發展，內含價值、保費收入等主要指標穩中有進、穩中向好。本報告期內，公司業務規模與價值有機統一，資產負債管理統籌推進，科技成果加快落地，運營服務提質增效，公司高質量發展成效顯著。

本報告期內，盡管受到新冠肺炎疫情影響，公司依然展現出良好的發展韌性，主要業務指標實現歷史新突破。2020年，公司實現保費收入6,122.65億元，首次突破六千億元，同比增長8.0%，市場領先地位穩固。截至本報告期末，公司內含價值突破一萬億元，達10,721.40億元，較2019年底增長13.8%。

本報告期內，公司堅持價值引領，業務結構持續優化。新單保費達1,939.39億元，同比增長7.0%。其中，首年期交保費達1,154.21億元，同比增長5.5%，占長險首年保費的比重為97.96%;特定保障型產品保費占首年期交保費的比重同比提升0.6個百分點，特定保障型業務件均保費持續提升。續期保費達4,183.26億元，同比增長8.4%，占總保費收入的比重為68.32%，同比上升0.29個百分點。在2020年復雜的外部環境下，十年期及以上首年期交保費達563.98億元，同比下降4.7%。2020年，公司實現一年新業務價值583.73億元，同比下降0.6%，基本保持穩定。截至本報告期末，長險有效保單數量達3.17億份，較2019年底增長4.6%。本報告期內，退保率為1.09%，同比下降0.80個百分點。

本報告期內，公司持續強化資產負債管理，資負協同發展形成雙向合力。公司高度重視資產負債管理，強化資負聯動，建立權責清晰、運轉有序的組織管理體系，配套完善相關制度與流程;充分踐行資產負債管理理念，業務規劃、運營服務、產品開發、投資管理等環節高效聯動。2020年，公司堅持市場化導向，資產統籌配置能力顯著增強，投資收益穩步提升，實現總投資收益1,985.96億元，同比增長17.5%。受傳統險準備金折現率假設更新、2019年執行手續費及傭金支出稅前扣除政策調整以及投資收益變化的共同影響，歸屬于母公司股東的凈利潤為502.68億元，同比下降13.8%;扣除非經常性損益后歸屬于母公司股東的凈利潤為505.13億元，同比下降5.1%。

保險業務

本報告期內，公司實現壽險業務總保費4,805.93億元，同比增長7.6%;健康險業務總保費為1,150.89億元，同比增長9.0%;意外險業務總保費為165.83億元，同比增長11.0%。

2020年，公司持續深化以客戶為中心的“一體多元”銷售布局。個險板塊聚焦個人客戶市場，渠道價值創造能力進一步凸顯;多元業務板塊面向機構客群，渠道定位更加明晰，專業化經營能力有效提升。公司堅持以有效隊伍驅動業務發展，銷售隊伍結構持續優化。截至本報告期末，公司總銷售人力約145.8萬人，人力規模位居行業首位。

個險板塊

2020年，面對疫情對經濟社會發展及行業發展的嚴重沖擊，個險板塊堅持價值引領，著力推進銷售管理轉型升級，業務結構持續優化，實現了規模與價值逆勢增長。本報告期內，個險板塊總保費達5,110.44億元，同比增長5.5%，首年期交保費達995.55億元，同比增長3.7%;特定保障型業務持續增長，首年期交保費和件均保費同比明顯提升;受疫情影響，個險板塊十年期及以上首年期交保費為561.83億元，同比下降2.2%;續期保費為3,912.72億元，同比增長5.4%。個險板塊價值創造能力凸顯，一年新業務價值為576.69億元，同比增長1.2%，一年新業務價值率達47.9%，同比保持穩定。

2020年，個險板塊堅定貫徹有效隊伍驅動的策略，按照“鼎新工程”改革部署，全面升級基本法，努力提升隊伍質態。盡管受到新冠肺炎疫情的沖擊，隊伍規模出現了一定波動，但公司堅定走高質量發展道路，進一步加強人員招募甄選管控，嚴格隊伍管理，優化隊伍結構。截至本報告期末，個險銷售人力達137.8萬人，其中，營銷隊伍規模為84.1萬人，收展隊伍規模為53.7萬人。個險板塊月均有效銷售人力同比增長9.7%。

多元業務板塊

2020年，多元業務板塊深入貫徹“鼎新工程”改革部署，堅持“專業經營、提質增效、轉型創新、依法合規”發展思路，與個險板塊協同發展，著力發展銀保、團險和健康險業務。在業務發展受疫情影響的大背景下，多元業務板塊鞏固優勢，各項業務發展呈現向上態勢。本報告期內，多元業務板塊保費收入達1,012.21億元，同比增長22.6%。

銀保渠道。銀保渠道以規模與價值并重為長期目標，深耕銀行代理業務，穩步推進渠道轉型。本報告期內，銀保渠道總保費達412.40億元，同比增長62.1%。首年期交保費達157.48億元，同比增長26.1%。續期保費達251.09億元，同比增長100.6%，占總保費比重達60.89%，同比提升11.69個百分點。銀保渠道持續加強隊伍管理，隊伍質態穩步提升。截至本報告期末，銀保渠道客戶經理為2.9萬人，季均實動人力和人均產能均實現較大幅度增長。

團險渠道。團險渠道持續深化多元發展和效益提升，強化重點板塊業務拓展，實現各項業務穩步發展。本報告期內，團險渠道總保費為288.72億元，同比增長0.1%;實現短期險保費收入249.70億元，同比增長4.8%。截至本報告期末，團險銷售人員為5.1萬人，其中高績效人力較2019年底增長33.3%。

其他渠道。2020年，其他渠道總保費達311.09億元，同比增長10.0%。公司積極開展各類政策性健康保險業務，持續保持市場領先。截至本報告期末，公司在辦220多個大病保險項目，覆蓋3.6億人;持續承辦300多個健康保障委托管理項目，覆蓋1.7億人;開辦補充醫療保險業務，覆蓋5,400萬人;為1,500萬人提供長期護理保險。

公司持續加強互聯網保險業務探索，不斷擴大互聯網保險產品供給，提升保險業務線上經營能力，并推動線上線下經營相互融合，為客戶提供更為多元、便捷的保險產品購買和服務交互通道。2020年，公司互聯網保險業務迎來較大發展，呈現快速增長態勢。

公司堅持以客戶為中心，充分發揮中國人壽保險(集團)公司各成員單位協同優勢，積極為客戶提供一攬子優質金融保險服務方案。2020年，公司壽代產業務保費收入首次突破200億元，同比增長14.0%，代理企業年金業務新增中標基金規模及養老保障業務規模同比增長20.7%;推動廣發銀行股份有限公司(“廣發銀行”)代理公司銀保首年期交保費收入同比增長29.0%;國壽廣發聯名借記卡、信用卡新增薦卡量超115萬張。同時，充分發揮綜合金融的品牌優勢，聯合廣發銀行、中國人壽財產保險股份有限公司開展各類客戶經營活動，為客戶提供多元化、個性化服務，形成了協同發展、互利共贏的良好局面。

投資業務

2020年，全球經濟受到新冠肺炎疫情的嚴重沖擊，此后在各國政府的大力宏觀對沖政策之下有所恢復。在有效統籌疫情防控和經濟社會發展、加快形成“雙循環”新發展格局的背景下，國內經濟最早走出底部并持續修復，中國成為2020年全球唯一實現經濟正增長的主要經濟體。2020年，國內債券市場利率波動較大，在4月初跌至歷史極低水平之后反彈明顯并超出年初水平;與此同時，股票市場也在3月底跌至全年低點之后震蕩上行，并呈現出顯著的結構性行情。

公司積極應對復雜多變的投資環境，始終堅持資產負債聯動管理的基本原則，堅定執行中長期資產戰略配置規劃，并根據市場變化靈活實施戰術策略安排。2020年，公司大類資產配置重點布局三大領域：一是基礎配置類資產，有效把握2020年下半年利率回升和供給加大的機會，以長久期利率債為主加大投資力度，進一步拉長資產久期，收窄資產負債久期缺口;二是具有穩定現金流、增厚收益的非標固收、類固收資產，積極應對融資需求放緩、市場競爭加劇的局面，在嚴控信用風險的前提下，堅持應配盡配;三是面向未來、創造收益彈性的權益資產，在結構性行情環境下繼續積累核心資產，優化品種策略安排，提高組合收益貢獻。

2020年，公司按照投資價值鏈重塑了組織架構體系，建立了市場化的激勵約束機制，投資資產統籌配置能力顯著增強。委托管理方面，引入中國人壽內外管理人橫向比較的競爭性委托機制，通過考核深化管理人優勝劣汰。投資管理體系的持續優化預計將對資金運用產生長期且深遠的影響。

截至本報告期末，公司投資資產達40,964.24億元，較2019年底增長14.6%。主要品種中債券配置比例由2019年底的39.46%提升至41.96%，定期存款配置比例由2019年底的14.97%變化至13.32%，債權型金融產品配置比例由2019年底的11.61%變化至11.07%，股票和基金(不包含貨幣市場基金)配置比例由2019年底的11.00%提升至11.31%。

本報告期內，公司實現凈投資收益1,627.83億元，較2019年同期增加136.74億元，同比增長9.2%。受2020年利率總體下行、存量資產到期等因素影響，凈投資收益率為4.34%，較2019年下降27個基點。公司緊密跟蹤權益市場變化，持續關注風險敞口，適時兌現價差收益，不斷優化持倉結構，維持了投資收益的總體穩定。公司總投資收益達1,985.96億元，較2019年增加295.53億元，總投資收益率為5.30%，較2019年上升7個基點。考慮當期計入其他綜合收益的可供出售金融資產公允價值變動凈額后，綜合投資收益率為6.33%，較2019年下降94個基點。

公司債權型金融產品投向主要為交通運輸、金融、公共事業、能源等領域，融資主體以大型央企、國企為主。截至本報告期末，公司持倉債權型金融產品中外評AAA級以上占比超過99%。總體上看，債權型金融產品資產質量良好，風險可控。

公司始終堅持穩健的投資理念，全口徑管理與防范各類投資風險。依托嚴謹科學的內部評級體系和多維度的風險限額管理機制，公司投前審慎把控標的信用資質和風險敞口集中度，投后持續跟蹤，通過早識別、早預警、早處置，有效管控信用風險。在信用違約事件頻發的市場環境下，2020年內公司未發生信用違約事件。

關鍵詞： 中國人壽