近日，太平人壽披露關(guān)聯(lián)交易信息，就認購渤海信托-2019渤太1號集合資金信托計劃事項進行公告。而藍鯨保險注意到，這已經(jīng)是2020年以來，太平人壽披露認購的第11項信托計劃。不僅如此，太平財險、陸家嘴國泰人壽、泰山財險等險企也在2020年披露信托計劃認購的關(guān)聯(lián)交易公告，與上年同期相比，增幅明顯。據(jù)信托業(yè)內(nèi)人士介紹，2019年以來，險資匹配信托計劃現(xiàn)加快趨勢，并且信托機構(gòu)正在發(fā)力強化主動管理，希望發(fā)揮獨特的功能作用，并在合作過程中進行創(chuàng)新。

從信托行業(yè)角度來看，2月信托產(chǎn)品發(fā)行正面臨環(huán)比下行趨勢，且不同信托產(chǎn)品出現(xiàn)分化表現(xiàn)。業(yè)內(nèi)指出，疫情的負面影響難免，但整體可控，未來，信托機構(gòu)、保險機構(gòu)的項目選擇的偏好方面會有一定的調(diào)整，優(yōu)質(zhì)頭部企業(yè)、穩(wěn)健行業(yè)、應(yīng)變能力較強的項目將成為青睞對象。

一季度險資認購信托計劃增幅明顯，太平財、壽險成主力

近日，太平人壽披露一則關(guān)聯(lián)交易公告，認購由渤海國際信托股份有限公司發(fā)起設(shè)立的“渤海信托-2019渤太1號集合資金信托計劃”，認購金額為4.23億元。太平資產(chǎn)管理有限公司擔任該計劃的財務(wù)顧問，收取的財務(wù)顧問費率為不超過0.03%/年，預(yù)計對應(yīng)太平人壽所持的份額，太平資產(chǎn)每年收取的財務(wù)顧問費約為12.69萬。此次認購為太平人壽對該計劃的第二筆認購交易，第一筆認購交易公告披露于今年1月。

公告信息顯示，該計劃發(fā)行總規(guī)模不超過20億元，投資期限為3+1+1年，融資主體為河南頤城控股有限公司，募集資金用于償還金融機構(gòu)借款，調(diào)整債務(wù)結(jié)構(gòu)以及補充日常營運資金，該信托計劃由河南投資集團有限公司提供本息全額無條件不可撤銷的連帶責任保證擔保。

藍鯨保險注意到，2020年1季度已至末期，梳理來看，險資認購信托計劃的動作頻率明顯加快，同比增幅約4成，其中動作最為頻繁的，即為太平人壽、太平財險。

據(jù)藍鯨保險根據(jù)中保協(xié)披露的關(guān)聯(lián)交易信息梳理來看，2020年至今，太平人壽分別認購由百瑞信托、廈門信托、渤海信托、江蘇信托、光大信托、昆侖信托分別設(shè)立的11項信托計劃，總認購金額約60億元。

太平財險在近3個月時間內(nèi)認購5項信托計劃，認購金額較太平人壽明顯偏低，合計約3億元;此外，陸家嘴國泰人壽、泰山財險與泰康人壽，也分別推進認購集合資金信托計劃的動作。

從融資目的來看，主要用于提升融資主體公司資金流動性，包括償還債務(wù)或補充日常營運資金等，如太平人壽認購的“遠洋控股永續(xù)債權(quán)集合資金信托計劃”，主要用于償還遠洋控股集團(中國)有限公司及其下屬公司所持滿足432條件的商業(yè)項目存續(xù)融資;認購的2019渤太1號集合資金信托計劃，用于優(yōu)化河南頤城控股有限公司債務(wù)結(jié)構(gòu)并補充日常營運資金。

此外，太平人壽、太平財險認購的由光大信托設(shè)立的光信-光乾-優(yōu)債泰享1號集合資金信托計劃，用于湖北省科技投資集團有限公司補充流動資金及償還債務(wù)。太平人壽表示，此舉保障企業(yè)的業(yè)務(wù)推廣，為受疫情影響較大的行業(yè)、地區(qū)提供金融服務(wù)支持。

“自2019年中以來，險資與信托產(chǎn)業(yè)的合作頻率、規(guī)模均有所增加”，上海律師協(xié)會信托專業(yè)委員會副主任馮加慶向藍鯨保險介紹道，“信托機構(gòu)通過其固有的功能以及相對靈活的運營體制、交易結(jié)構(gòu)，正在逐漸成為保險公司的優(yōu)選合作伙伴;而險企的穩(wěn)定、大體量資金，也被信托機構(gòu)所看好”。

值得一提的是，面對正在加速的險資認購信托計劃的的現(xiàn)象，監(jiān)管此前明確要求，匹配險資時，禁止信托公司提供通道業(yè)務(wù)，要提供主動管理產(chǎn)品。

從目前的動態(tài)來看，馮加慶指出，信托產(chǎn)品主要可以分為“強、中、弱”三個維度的主動管理類產(chǎn)品，弱主動管理類主要是以較低的費率博取較大的規(guī)模總量;強、中主動管理類則正主要在項目、獲得資金方面發(fā)揮更多的作用。

從合作模式來看，馮加慶指出，信托機構(gòu)希望不僅是作為保險公司的傳聲筒、通道，而是希望更多的發(fā)揮其獨特的功能、作用，并在過程中進行創(chuàng)新。

信托發(fā)行2月環(huán)比下滑產(chǎn)品顯分化，業(yè)內(nèi)：疫情驅(qū)動偏好“遷移”

險資布局信托計劃加速的背后，是信托行業(yè)整體仍籠罩在疫情陰影下的現(xiàn)狀。用益信托最新數(shù)據(jù)顯示，2月共有58家信托公司參與集合信托產(chǎn)品發(fā)行，發(fā)行1591款集合產(chǎn)品。

2月集合信托產(chǎn)品發(fā)行規(guī)模為1543.55億元，較上月同時點相比，環(huán)比減少23.87%;從成立市場來看，2月共有54家信托公司成立1312款集合信托產(chǎn)品，集合信托產(chǎn)品成立規(guī)模為1094.31億元，較上月同時點相比，環(huán)比減少43.85%。

信托業(yè)內(nèi)人士向藍鯨保險介紹道，盡管當前國內(nèi)疫情得以控制，但部分企業(yè)面臨營運難以立刻恢復的窘境，且在全球一體化的背景下，對于國內(nèi)企業(yè)經(jīng)濟環(huán)境仍有較大影響，導致優(yōu)質(zhì)項目、資產(chǎn)相對較少。在此前提下，信托產(chǎn)業(yè)也就面臨一定的負面影響。

從標的分類來看，在此次疫情下所受影響差別也不盡相同，據(jù)業(yè)內(nèi)介紹，目前房地產(chǎn)信托與基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)信托募資下滑較為明顯，尤其是房地產(chǎn)領(lǐng)域，在房產(chǎn)銷售慘淡的背景下，直接影響信托計劃。

“房地產(chǎn)信托現(xiàn)在面臨區(qū)域化特點，在人口流入減少、隔離效果較差區(qū)域，地產(chǎn)業(yè)難有好的發(fā)展，但在上海、深圳地區(qū)，房地產(chǎn)信托還是在推進的過程中”，馮加慶向藍鯨保險介紹道。

此外，用益信托信托數(shù)據(jù)顯示，金融類集合信托募集資金現(xiàn)環(huán)比上行趨勢，基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)類信托、工商企業(yè)類集合信托募集資金則均有明顯提升。

信托業(yè)內(nèi)人士指出，工商企業(yè)類信托產(chǎn)品的增長與政策刺激有關(guān)，屬于短期爆發(fā)現(xiàn)象;新基建領(lǐng)域，國企、大型地方平臺下的項目，涉及抗疫領(lǐng)域，在未來面對各種突發(fā)事項具有較好應(yīng)急能力的項目則相對受歡迎;流動貸款方面，則更看好企業(yè)信用等級較高，或背靠國家資源的企業(yè)項目。

信托業(yè)內(nèi)目前形成一定共識，即疫情之下，信托機構(gòu)、保險機構(gòu)的標的選擇的偏好方面一定會有一定的調(diào)整，優(yōu)質(zhì)頭部企業(yè)、穩(wěn)健行業(yè)、應(yīng)變能力較強的項目將成為青睞對象。但不可忽視的是，目前可選擇、符合標準的優(yōu)質(zhì)項目確實有減少趨勢，在此背景下，馮加慶提出，基于疫情原因，銀保監(jiān)會針對險資與信托公司的合作，或可以考慮將標準在一定期限內(nèi)適當進行放寬。

此外，值得一提的，還有險資正在推進過程中的信托計劃，部分企業(yè)因短期停工停產(chǎn)等原因，企業(yè)信用風險上升，對此，馮加慶分析指出，“此次疫情受影響較大的主要為小微企業(yè)，而險資匹配的信托計劃，無論是融資性還是投資性，對項目主體均有較高要求，天然的抗風險能力較強;而且目前部分項目在進行相應(yīng)的調(diào)整，包括在融資方式、投資細則方面，以應(yīng)對疫情”。

關(guān)鍵詞： 險資認購信托計劃