近日，中債資信評估將百年人壽的主體評級和債項評級均進行了下調。百年人壽的主體級別由AA-降至A+，被列入負面信用觀察名單，債項級別由A+降至A。

百年人壽的第一大股東為大連萬達，萬達自2018年就開始謀求股權轉讓，但經歷了一波三折，到目前轉讓的對手方和進度仍不明確。

二股東也在尋求轉讓。中債資信表示，第二大股東新光控股持有公司的股權被全部凍結：公司并列第二大股東科瑞集團擬轉讓所持公司的7億股股份。

主體信用評級和債項評級被下調

根據中債資信評估有限公司2019年12月27日最新一次的評級，在跟蹤期內，百年人壽保費規模穩步增長，保單品質保持穩定，投資仍以固定收益類為主，公司最新風險綜合評級為C類，具體原因尚不明確。

公司風險管理能力有待提升，整體經營風險較低，盈利能力保持穩定。公司流動性風險可控。

不過，公司償付能力持續接近監管紅線，股權變更及后續增資面臨較大不確定性，資本補充壓力很大，整體財務風險較低，公司股權分散，外部無明顯增信作用，綜合以上因素，中債資信調整信用等級降至A+，列入負面信用觀察名單，評定當期債券信用等級為A。

在中債資信的評級體系內，AA代表償還債務能力很強，受不利經濟環境的影響不大，違約風險很低;A代表償還債務能力較強，較易受不利經濟環境的影響，違約風險較低;A+表示在A等級內略高于中等水平。

規模保費增長穩定，但需關注投資收益

中債資信表示，跟蹤期內強監管環境有助于企業保持規范經營，行業風險仍然較低。在市場地位方面，日前百年人壽承保業務以傳統壽險和分紅險為主，2019年前三季度規模保費收入456.13億元，規模保費穩步增長。渠道方面，仍以銀保渠道為主，渠道控制力一般。保單繼續率和退保率基本保持穩定，保單品質穩定。

投資資產仍以固定收益類為主，截至2019年9月末，公司投資資產1104億元，較上年末增長27.33%，固定收益類資產占比由47.51%上升至54.74%，不動產和其他金融資產占比有所降低。

2019年前3季度，公司財務口徑投資收益率有所下滑，綜合口徑投資收益率由于資本市場回暖有所回升，截至2019年3季度末，公司其他綜合收益仍有-41.41億元，浮虧規模較大，需關注對未來投資收益的影響。

3次風險綜合評級得C，去年10月遭監管進駐

公司治理與風險管理方面， 2019年10月，監管入駐百年人壽，檢查公司股權、資金違規投資等問題，目前無法獲取監管檢查結果。

中債資信在報告中表示，百年人壽2019年2季度風險綜合評級為C類，目前尚無法獲知具體原因，推測或為公司2季度綜合償付能力充足率處于100%-120%之間所致。對于C類公司，監管可采取的措施包括責令調整業務結構、限制業務范圍、責令調整資產結構或交易對手、責令增加資本金等。

此次為公司自2018年以來第三次風險綜合評級得C，短期內多次得C體現出公司風險管理能力有待提升。

大股東二股東均在尋求買家

萬達早在2018年就在尋求百年人壽的買主。2018年12月17日晚間，港股上市的綠城中國控股有限公司公告稱，將從賣方手中購買百年人壽9億股股份，交易完成后，綠城中國將持有百年人壽11.55%的股份，現金代價為人民幣27.18億元。

綠城中國公告顯示，賣方為于中國注冊成立的股份有限公司，主要在中國從事商業、地產、文化產業、旅游業及金融業。

然而半年后，這筆股權轉讓以“中國銀保監會并未在支付購買價后的規定期限內(180天內)就事項作出批準”而告終。根據股份轉讓協議條款及條文，協議終止，賣方向綠城房產退還全部購買價。

不僅是大股東要轉讓，二股東也在尋求轉讓。中債資信表示，截至報告發布日，公司第一大股東大連萬達集團股份有限公司股份轉讓對手方和進度尚不明確;第二大股東新光控股持有公司的股權被全部凍結：公司并列第二大股東科瑞集團擬轉讓所持公司的7億股股份。

關鍵詞： 中債資信評估 百年人壽