險資作為資本市場上重要的長期資金，總體情況來看，投資運作總體審慎穩健，但也存在缺少統一的制度安排，與其他金融機構資管業務的監管規則存在差異。近日監管部門向各保險機構通報了目前保險資金運用領域存在的八大問題。同時，銀保監會也開出了“藥方”，發布《保險資產管理產品管理暫行辦法》公開征求意見。

最新數據顯示，截至今年9月末，保險資管產品余額2.68萬億元，債權投資計劃1.24萬億元、股權投資計劃0.12萬億元、組合類保險資管產品1.32萬億元。其中，債權投資計劃和股權投資計劃主要投向交通、能源、水利等基礎設施項目，成為保險資金等長期資金對接實體經濟的重要工具;組合類保險資管產品主要投向股票、債券等公開市場品種。

在通報中，八大問題具體包括：投資決策機制不健全、資產負債管理薄弱、投管能力建設未持續符合監管要求、違規開展關聯交易和利益輸送、資金運用業務不合規、保險資管產品管理運作不規范、風險管理不審慎和考核激勵機制不科學。

特別是在保險資管產品業務上存在管理運作不規范的問題，出現超范圍、超比例投資的現象。22日，銀保監會連發三張監管函，中融人壽、珠江人壽和北大方正人壽保險資金投資突破監管比例限制，要求其責令整改。

行政監管措施決定書顯示，今年二季度末，中融人壽其他金融資產占上季末總資產的25.03%，北大方正人壽其他金融資產占上季末總資產的27.22%，珠江人壽不動產類資產占上季末總資產的30.72%。

根據要求，保險資金投資權益類資產、不動產類資產、其他金融資產、境外投資的賬面余額占保險公司上季末總資產的監管比例分別不高于30%、30%、25%、15%，投資流動性資產、固定收益類資產無監管比例限制。

實際上，過去一年多以來，銀行、基金、券商、信托等資管的管理辦法已經陸續公布，險資管理辦法姍姍來遲。值得注意的是，產品可投非標債權類資產，但有限額要求，在同一機構管理的全部組合類保險資管產品中，投資于非標債權資產的余額，不得超過其全部凈資產的35%。

保險資管產品是通過非公開方式發行，定位為私募產品。同時，《辦法》對可投資資產的比例進行了限定和詳細分類，并按照投資性質分為固定收益類產品、權益類產品、商品及金融衍生品類產品和混合類產品。固定收益類產品投資于債權類資

產的比例不低于80%;權益類產品投資于權益類資產的比例不低于80%;商品及金融衍生品類產品投資于商品及金融衍生品的比例不低于80%;只要持有一項資產未到80%，就屬于混合類產品。

關鍵詞： 保險資產管理