根據最新公布的2019年一季度財務數據，百年人壽保險股份有限公司一季度保費收入約為175億元，比去年同期的151億元有了明顯增加，但同時卻虧損約1.8億元，而其2018年全年凈利潤也不過只有3億元左右。

《投資者網》注意到，自2015年以來，百年人壽已連續4年實現盈利，這對于一家成立剛滿10周年的中小型保險公司來說并不多見。

據百年人壽相關人士透露，在2015年實現盈利后，公司管理層的經營目標是要保持持續盈利，而且逐年還要有一定的增長。這種持續增長的態勢可能要在2019年被打破了。

出現了什么不可控的因素嗎?

我們注意到，百年人壽在順利扭虧之后業務發展就一直受限于資產規模，其償付能力一度處于監管紅線附近，風險綜合評級連續兩個季度被評為C類。

百年人壽一直希望進行增資擴股，但目前首先要等待銀保監會對于大股東股權轉讓的批復。或者正是增資擴股遲遲得不到批準，限制了公司的業務發展。

實際控制人懸念猶存

百年人壽自2009年6月正式開業以來，一直存在股權分散，缺乏實際控制人的問題。在成立之初，其股東包括東方資產、國電電力、融達投資、大連港集團、大商集團、時代萬恒、新光集團、一方地產等17家公司。

2014年，大連萬達分別受讓了國電電力、東方資產等持有的百年人壽股份，持股比例為11.55%，位列第一大股東。

從2015年起，百年人壽順利實現盈利，但是大連萬達并未成為百年人壽的實際控制人。

相反地，在2019年1月8日，大連萬達將持有的9億股百年人壽股份轉讓給了綠城房地產集團有限公司。1月15日，百年人壽第七大股東科瑞集團也將所持8億股百年人壽股份中的7億股轉讓給了國測地理信息科技產業園集團。

但是以上交易目前仍未獲得銀保監會批準。

據媒體報道，在今年3月份綠城媒體溝通會上，綠城中國行政總裁張亞東曾表示近期綠城正在與百年人壽對接，如果進展順利，股權轉讓事項可能在6月審批通過。張亞東還表示，綠城希望百年人壽能在三年后上市。

如果屬實的話，從張亞東表態來看，大有控盤百年人壽，充當實際控制人的意味。

除股權轉讓尚待批準外，百年人壽實際控制人的懸念還在于其并列第二大股東新光控股。

受自身債務危機影響，目前新光控股所持有的8億股百年人壽股權(占比10.26%)已被全部凍結，未來歸屬尚不得而知。

相比之下，百年人壽業績盈虧反而成了一個“小”問題。

根據歷史數據，自2016年以來，百年人壽全年保費收入和利潤構成即呈現出較為明顯的季節性特征，即一季度保費收入通常占比較大，但是利潤卻較小，甚至會出現虧損;而在以后季度中，保費收入回落的同時，利潤反而會出現上升。

有業內人士對此解釋說，很可能是收入和成本的確認時間不同，而造成收入利潤不同步的現象。

償付能力危機暫時緩解

?在成立短短6年的時間，百年人壽能快速實現盈利，其實與其幾款“爆款”產品的推出密切相關。據悉，旗下的康惠保”、“守衛者1號”、“童佳倍”、“定惠保”等產品由于較高的性價比一度受到市場好評。但是隨著保費收入的持續增加，其資產規模過小的短板越發明顯。

資料顯示，百年人壽在2012年到2015年間共獲得77.948億元增資，但此后兩年再未實施任何增資計劃。

在公司業務開展最好的2017年和2018年，百年人壽償付能力反而出現連續下滑。其綜合償付能力充足率在2018年多次逼近100%的監管紅線，公司風險綜合評級也因此連續兩個季度被評為C類，未能達到監管要求的B類以上。

所幸，在今年3月14日，銀保監會批準了百年人壽的發債請求。百年人壽獲準按照《關于保險公司發行資本補充債券有關事宜的公告》，在全國銀行間債券市場公開發行20億元10年期可贖回資本補充債券。

由于20億元債券的順利發行，今年一季度，百年人壽綜合償付能力充足率由2018年四季度的100.15%上升為121.82%，終于滿足了監管要求，但是危機并未徹底解除。

百年人壽在今年一季度償付能力報告中表示，“連續兩個季度風險綜合評級為C的主要原因是公司存在一定的償付能力壓力，連續兩個季度綜合償付能力未達到120%。”

從長遠來看，一個強力的實際控制人對百年人壽來說顯得十分必要，《投資者網》對此也將繼續保持關注。(胡朝輝)

關鍵詞： 百年人壽 實控人 懸念