A股市場(chǎng)五大上市險(xiǎn)企日前發(fā)布的今年1-4月保費(fèi)數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)人保(8.170,0.00,0.00%)、中國(guó)人壽(25.620,0.10,0.39%)、新華保險(xiǎn)(49.600,0.29,0.59%)、中國(guó)平安(78.490,0.62,0.80%)和中國(guó)太保(33.000,0.18,0.55%)1-4月累計(jì)原保費(fèi)收入分別為2326.56億元、2949億元、515.2億元、3316.32億元和1484.41億元。

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，目前眾保險(xiǎn)公司處于短期調(diào)整期，1-4月上市險(xiǎn)企保費(fèi)增速出現(xiàn)比較明顯的分化。在代理人穩(wěn)量提質(zhì)、轉(zhuǎn)型保障的發(fā)展思路下，預(yù)計(jì)未來(lái)各家險(xiǎn)企會(huì)持續(xù)發(fā)力保障型產(chǎn)品的銷(xiāo)售。同時(shí)，下半年利率向上有望驅(qū)動(dòng)保險(xiǎn)股估值中樞抬升。

保費(fèi)增速有所分化

中國(guó)人壽今年前4個(gè)月的保費(fèi)同比下降30.8%，主要是因?yàn)槿ツ晖阡N(xiāo)售臻品系列年金使得基數(shù)較高;中國(guó)平安1-4月保費(fèi)同比增長(zhǎng)8.3%，其中個(gè)人業(yè)務(wù)新單保費(fèi)同比略降0.4%，主要是因?yàn)槿ツ甓径然鶖?shù)較高且公司聚焦長(zhǎng)期保障型及長(zhǎng)期儲(chǔ)蓄型產(chǎn)品;中國(guó)太保和中國(guó)人保1-4月保費(fèi)同比分別增長(zhǎng)11.4%和14%，均實(shí)現(xiàn)雙位數(shù)增長(zhǎng)。

平安證券分析師劉志平認(rèn)為，今年1-4月上市險(xiǎn)企保費(fèi)增速分化比較明顯。整體來(lái)看，太保、平安改善趨勢(shì)更為明確，新華保費(fèi)增速平穩(wěn)，中國(guó)人壽保費(fèi)增速由于去年同期的高基數(shù)原因出現(xiàn)較明顯的負(fù)增長(zhǎng)。

劉志平預(yù)計(jì)，5月份，中國(guó)人壽此前受到的高基數(shù)影響將基本消除;二季度，中國(guó)太保、中國(guó)人壽的保費(fèi)增速將有望繼續(xù)改善，新華保費(fèi)增速相對(duì)平穩(wěn)。

招商證券(15.590,0.08,0.52%)分析師鄭積沙認(rèn)為，“開(kāi)門(mén)紅”后代理人數(shù)量的下滑和代理人自身業(yè)務(wù)節(jié)奏的調(diào)整，令1-4月上市險(xiǎn)企單月新單保費(fèi)處于低點(diǎn);預(yù)計(jì)后續(xù)5-6月各公司均將發(fā)力謀求同比和環(huán)比較好表現(xiàn)，為半年報(bào)業(yè)績(jī)蓄力。

1-4月產(chǎn)險(xiǎn)保費(fèi)增速略有下滑。除中國(guó)平安、中國(guó)太保保費(fèi)有所增長(zhǎng)外，其他大型財(cái)險(xiǎn)公司總保費(fèi)收入均有所下滑，主要是受非車(chē)險(xiǎn)中大病等險(xiǎn)種簽單時(shí)點(diǎn)影響。劉志平認(rèn)為，產(chǎn)險(xiǎn)業(yè)務(wù)仍然將在較長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)維持非車(chē)險(xiǎn)增速拉動(dòng)總保費(fèi)增長(zhǎng)的格局。

新業(yè)務(wù)價(jià)值全年料持續(xù)增長(zhǎng)

鄭積沙認(rèn)為，就全年來(lái)看，新單保費(fèi)增速趨于穩(wěn)態(tài)，全年新業(yè)務(wù)價(jià)值(NBV)可實(shí)現(xiàn)接近兩位數(shù)的增速。

“從險(xiǎn)企披露的一季報(bào)來(lái)看，一季度各公司新單和新業(yè)務(wù)價(jià)值的表現(xiàn)分化明顯，主要是受各家公司不同的產(chǎn)品策略所致。整體而言，上市險(xiǎn)企負(fù)債端表現(xiàn)好于去年。后續(xù)各季度的新單保費(fèi)增速將逐漸趨于平穩(wěn)，全年NBV預(yù)計(jì)會(huì)實(shí)現(xiàn)趨近于兩位數(shù)的增速。”鄭積沙表示。

方正證券(7.170,-0.06,-0.83%)分析師左欣然認(rèn)為，2019年險(xiǎn)企更注重保障險(xiǎn)銷(xiāo)售，業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)優(yōu)化，助力NBV增長(zhǎng)超過(guò)新單增長(zhǎng)。預(yù)計(jì)全年NBV將實(shí)現(xiàn)5%-10%正增長(zhǎng)，內(nèi)含價(jià)值有望實(shí)現(xiàn)14%-20%左右的增長(zhǎng)。

鄭積沙稱(chēng)，保險(xiǎn)板塊短期承壓不改中長(zhǎng)期向上態(tài)勢(shì)。預(yù)計(jì)各公司將在5-6月積極發(fā)力，謀求保費(fèi)和價(jià)值的穩(wěn)定增長(zhǎng)。長(zhǎng)期看，未來(lái)利率政策易緊難松，下半年利率向上有望驅(qū)動(dòng)保險(xiǎn)股估值中樞抬升。（記者 程竹）

關(guān)鍵詞： 上市險(xiǎn)企 保費(fèi) 增速 分化