作為權益市場的參與者與構成者，受益于今年首季A股大漲，上市保險公司凈利潤增速水漲船高。

綜合保險巨頭一季報來看，今年第一季度，中國人壽、中國平安、中國太保、新華保險實現歸屬于母公司股東凈利潤分別為260.34億元、455.17億元、54.79億元、33.67億元，同比增幅分別為92.6%、77.1%、46.1%、29.1%。

投行人士分析認為，上市保險公司一季度凈利潤普漲主要源于今年第一季度A股市場大幅上漲，而保險公司作為金融業唯一能加杠桿投資股票的機構，權益類投資收益也相應同比大幅增加。

具體來看，中國人壽一季度實現總投資收益508.88億元，簡單年化總投資收益率6.71%，同比增加2.79個百分點;中國平安截至今年3月末的保險資金投資組合規模近2.88萬億元，較年初增長3.2%，一季度保險資金投資組合年化總投資收益率5.1%;中國太保一季度年化總投資收益率4.6%，同比增加0.4個百分點;新華保險加權平均凈資產收益率4.85%，同比增加0.81個百分點。

記者梳理發現，今年一季度，上市保險公司積極把握住了市場機遇，主動操作、優化結構，權益類投資保持積極合理的倉位水平。

以中國太保為例，截至今年3月末，該集團權益類資產占比13.1%，較去年末增加0.6個百分點。其中，與股市密切度較高的細分資產類別——股票、權益型基金的投資占比分別為5.1%、1.6%，較去年末分別增加1個百分點、0.1個百分點。

上市保險公司沾光A股大漲的背后邏輯是：保險公司作為權益市場的參與者與構成者，具有較強的貝塔(Beta)屬性，助其捕獲絕對收益。由于保險公司可投資的資產中的一部分投資于股票或股票基金，因此股市回暖直接增厚保險公司投資收益。因此，近期權益市場表現超預期，加上有消息稱上市保險公司今年一季度普遍重倉押對了一些基本面向上優質個股，因此保險公司必定成為此輪A股回暖的最大受益者之一。

除投資收益水漲船高之外，今年上市保險公司一季度保費增速表現也不俗，可謂“保費+投資收益”雙回暖。其中，在人身險業務方面，中國人壽、中國平安、中國太保、新華保險的原保費收入同比增速分別為11.9%、8.1 %、3.9%、9.5%。

產品結構改善帶來的續期保費持續流入以及新單增速回暖，是上市保險公司今年一季度人身險原保費收入保持穩健增長的主要原因。此外，在衡量人身險行業內含價值的重要指標“個險新單保費同比增速”上，部分上市保險公司也明顯回暖。

無論從業績表現還是行業反饋來看，保險業尤其是人身險行業最壞的時期已經過去?；跇I務結構持續改善、保障型產品需求日漸強勁、諸多政策紅利為商業保險市場提供新增長點等因素，多數保險及投行圈人士對于2019年全年上市保險公司的發展前景，均持樂觀態度。

一位長期研究關注保險板塊的機構投資負責人表示，經過2018年的艱難時期，相信保險公司已經整裝待發，將以更好的姿態迎接未來的機遇。“我們看好保險股在今年A股大行情中的投資機會。”

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