Wind資訊顯示，截止2018年2月26日收盤，三大股指全面上揚(yáng)。上證綜指收盤漲1.23%，錄得6連陽并收復(fù)3300點(diǎn);深成指上漲2.18%;創(chuàng)業(yè)板指強(qiáng)勁收漲3.61%。創(chuàng)七個月以來最大單日漲幅。

盤面上，科技類題材集體爆發(fā)，芯片、5G、次新股、高送轉(zhuǎn)題材活躍。

九泰基金宏觀策略組認(rèn)為，就短期資金面而言，盡管春節(jié)后將迎來MLF到期、CRA到期以及財(cái)政繳稅，但金融機(jī)構(gòu)CRA到期節(jié)奏與現(xiàn)金回籠大體匹配，二者基本可以對沖;節(jié)后央行也通過開展MLF和逆回購加大資金投放，因而資金面相對寬松，預(yù)計(jì)這一狀況還將延續(xù)。

與此同時，三中全會于本周召開，市場對于改革預(yù)期更為積極，機(jī)構(gòu)改革的推進(jìn)有望為經(jīng)濟(jì)改革注入更多的活力、動力。短期A股市場有望進(jìn)一步提振，風(fēng)格轉(zhuǎn)變或提前啟動。

九泰基金宏觀策略組的觀點(diǎn)如下：

短期A股市場情緒有望進(jìn)一步提振

風(fēng)格轉(zhuǎn)變或提前啟動

春節(jié)結(jié)束后，A股及海外股市延續(xù)反彈走勢，這反映了全球市場的風(fēng)險(xiǎn)偏好在逐步好轉(zhuǎn)。尤其是美股市場的調(diào)整雖然有估值因素，但更多的還是交易行為和恐慌情緒交織引發(fā)連鎖反應(yīng)的結(jié)果，而并非基本面出了大問題。

市場對這一問題逐步趨于理性，外圍市場和情緒修復(fù)短期內(nèi)仍可持續(xù);美國國債收益率進(jìn)一步上行，其核心原因在于美國經(jīng)濟(jì)增長預(yù)期強(qiáng)勁以及通脹預(yù)期上行，也有大量套利資金配置新興市場資產(chǎn)這一因素的作用。

往后看，考慮到美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇態(tài)勢確立、工資增長提速對通脹形成支撐、美聯(lián)儲大概率加息三次到四次，美債利率難言到頂，但考慮到中美流動性緊縮的非同步性、中國實(shí)際利率和名義利率均已處于較高水平、金融監(jiān)管延續(xù)強(qiáng)勢抑制資金需求，后續(xù)國內(nèi)債券市場利率大概率不會出現(xiàn)大幅度跟隨式上行。

就短期資金面而言，盡管春節(jié)后將迎來MLF到期、CRA到期以及財(cái)政繳稅，但金融機(jī)構(gòu)CRA到期節(jié)奏與現(xiàn)金回籠大體匹配，二者基本可以對沖;節(jié)后央行也通過開展MLF和逆回購加大資金投放，因而資金面相對寬松，預(yù)計(jì)這一狀況還將延續(xù)。

與此同時，三中全會于本周召開，市場對于改革預(yù)期更為積極，機(jī)構(gòu)改革的推進(jìn)有望為經(jīng)濟(jì)改革注入更多的活力、動力。短期A股市場有望進(jìn)一步提振，風(fēng)格轉(zhuǎn)變或提前啟動。

此外，春節(jié)期間，國內(nèi)消費(fèi)數(shù)據(jù)較為強(qiáng)勢，國內(nèi)外積極信號居多，疊加受節(jié)前市場調(diào)整影響，A股估值性價(jià)比明顯上升，節(jié)后“開門紅行情”或步入關(guān)鍵時間節(jié)點(diǎn)。受春節(jié)間外圍市場上漲提振，短期利好因素已有體現(xiàn)。整體而言，預(yù)計(jì)短期內(nèi)A股表現(xiàn)將偏向積極。

需要關(guān)注的問題有兩個：(1)風(fēng)格問題。從確定性角度而言，價(jià)值藍(lán)籌和周期板塊仍具備基本面支撐和估值優(yōu)勢;從估值和事件驅(qū)動來看，成長性板塊啟動時點(diǎn)或?qū)⑻崆埃m度布局確定性強(qiáng)的成長性個股和子板塊的必要性上升。(2)金融監(jiān)管力度、節(jié)奏。

關(guān)鍵詞： 短期 風(fēng)格 市場