8月10日，人民銀行發(fā)布2022年第二季度《中國貨幣政策執(zhí)行報(bào)告》(以下簡稱《報(bào)告》)。《報(bào)告》指出，目前，外部環(huán)境更趨嚴(yán)峻復(fù)雜，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)恢復(fù)基礎(chǔ)尚需穩(wěn)固，結(jié)構(gòu)性通脹壓力可能加大。但總的來看，我國經(jīng)濟(jì)長期向好的基本面沒有改變。人民銀行將加大穩(wěn)健貨幣政策實(shí)施力度，發(fā)揮好貨幣政策工具的總量和結(jié)構(gòu)雙重功能，主動應(yīng)對，提振信心。

與此同時(shí)，圍繞優(yōu)化信貸機(jī)構(gòu)、控制結(jié)構(gòu)性通脹壓力以及貨幣政策走勢等熱點(diǎn)話題，《報(bào)告》做了著重介紹。

對受疫情影響行業(yè)信貸投放穩(wěn)步增加

《報(bào)告》指出，目前我國信貸結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化。

數(shù)據(jù)顯示，6月末普惠小微貸款余額22萬億元，同比增長23.8%，連續(xù)38個(gè)月保持20%以上的增速。金融機(jī)構(gòu)對受疫情影響行業(yè)的信貸投放穩(wěn)步增加。6月末，住宿和餐飲業(yè)、批發(fā)和零售業(yè)、交通運(yùn)輸倉儲和郵政業(yè)、文化體育和娛樂業(yè)等行業(yè)貸款余額合計(jì)30.69萬億元，同比多增1730億元。

對于目前的信貸結(jié)構(gòu)演變趨勢，《報(bào)告》認(rèn)為，隨著城鎮(zhèn)化進(jìn)程邊際趨緩和房地產(chǎn)長周期趨勢演變，過去量級較大的基建貸款和房地產(chǎn)貸款需求減弱，而普惠小微、高技術(shù)制造業(yè)等貸款體量仍相對較小，加上直接融資呈上升趨勢，信貸增速可能會有所回落，但這是適配經(jīng)濟(jì)進(jìn)入新常態(tài)的反應(yīng)。

《報(bào)告》認(rèn)為，中長期看，我國信貸增長將更加重視總量穩(wěn)、結(jié)構(gòu)優(yōu)，綠色投資、“兩新一重”等新動能在一定程度上可為信貸增長提供支撐。

據(jù)有關(guān)研究機(jī)構(gòu)測算，實(shí)現(xiàn)碳達(dá)峰碳中和目標(biāo)過程中我國綠色轉(zhuǎn)型投資需求超100萬億元，“十四五”期間新基建投資額預(yù)計(jì)超10萬億元，未來一段時(shí)間二者年均投資合計(jì)可能達(dá)5萬億元。

《報(bào)告》顯示，下一階段人民銀行將繼續(xù)努力實(shí)現(xiàn)貨幣信貸總量穩(wěn)、結(jié)構(gòu)優(yōu)的動態(tài)平衡。一方面，增強(qiáng)信貸總量增長的穩(wěn)定性，為新興增長點(diǎn)的培育爭取時(shí)間;另一方面，引導(dǎo)信貸資源更多投入實(shí)體經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型重點(diǎn)領(lǐng)域，挖掘綠色投資、城鎮(zhèn)老舊小區(qū)改造、高技術(shù)制造業(yè)、科技創(chuàng)新等結(jié)構(gòu)性潛能，促進(jìn)金融與實(shí)體經(jīng)濟(jì)良性循環(huán)。

警惕結(jié)構(gòu)性通脹壓力

近期全球通脹水平持續(xù)高位運(yùn)行，特別是美國、歐洲等主要發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體面臨幾十年未有的高通脹壓力。《報(bào)告》明確，任何時(shí)刻，中央銀行都應(yīng)該對物價(jià)走勢的邊際變化保持高度關(guān)注。

從基本面來看，《報(bào)告》認(rèn)為，目前我國具備保持物價(jià)水平總體穩(wěn)定的有利條件，預(yù)計(jì)今年物價(jià)漲幅仍將運(yùn)行在合理區(qū)間，有望實(shí)現(xiàn)全年CPI平均漲幅在3%左右的預(yù)期目標(biāo)。

與此同時(shí)，《報(bào)告》強(qiáng)調(diào)，短期內(nèi)我國結(jié)構(gòu)性通脹壓力可能加大，輸入性通脹壓力依然存在，多重因素交織下物價(jià)漲幅可能階段性反彈，對此不能掉以輕心。

《報(bào)告》在經(jīng)過綜合研判后指出，預(yù)計(jì)今年下半年我國CPI運(yùn)行中樞較上半年1.7%的水平將有所抬升，一些月份漲幅可能階段性突破3%，結(jié)構(gòu)性通脹壓力加大。接下來，一方面要不斷夯實(shí)國內(nèi)糧食穩(wěn)產(chǎn)增產(chǎn)、能源市場平穩(wěn)運(yùn)行的有利條件，密切關(guān)注國內(nèi)外通脹形勢變化，做好妥善應(yīng)對;另一方面要繼續(xù)保持流動性合理充裕，加大對實(shí)體經(jīng)濟(jì)的支持力度，保持貨幣供應(yīng)量和社會融資規(guī)模合理增長，力爭全年經(jīng)濟(jì)運(yùn)行實(shí)現(xiàn)最好結(jié)果。

深化存款保險(xiǎn)早期糾正職能

展望下一階段的貨幣政策，《報(bào)告》明確，要加大穩(wěn)健貨幣政策實(shí)施力度，發(fā)揮好貨幣政策工具的總量和結(jié)構(gòu)雙重功能，主動應(yīng)對，提振信心，搞好跨周期調(diào)節(jié)，兼顧短期和長期、經(jīng)濟(jì)增長和物價(jià)穩(wěn)定、內(nèi)部均衡和外部均衡，堅(jiān)持不搞“大水漫灌”，不超發(fā)貨幣，為實(shí)體經(jīng)濟(jì)提供更有力、更高質(zhì)量支持。

對內(nèi)，要保持流動性合理充裕，加大對企業(yè)的信貸支持，用好政策性開發(fā)性金融工具，重點(diǎn)發(fā)力支持基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域建設(shè)，保持貨幣供應(yīng)量和社會融資規(guī)模合理增長，力爭經(jīng)濟(jì)運(yùn)行實(shí)現(xiàn)最好結(jié)果。

對外，人民銀行將密切關(guān)注主要發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體經(jīng)濟(jì)走勢和貨幣政策調(diào)整的溢出影響，以我為主兼顧內(nèi)外平衡。堅(jiān)持底線思維，加強(qiáng)跨境資金流動宏觀審慎管理，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定。

在維護(hù)金融安全方面，《報(bào)告》表示，要進(jìn)一步深化存款保險(xiǎn)早期糾正和風(fēng)險(xiǎn)處置職能，發(fā)揮風(fēng)險(xiǎn)差別費(fèi)率的激勵約束作用，提高早期糾正的權(quán)威性。與此同時(shí)，持續(xù)壓實(shí)金融機(jī)構(gòu)及其股東的主體責(zé)任、地方屬地責(zé)任和金融管理部門的監(jiān)管責(zé)任，形成風(fēng)險(xiǎn)處置合力，確保處置措施有效執(zhí)行和落地。健全金融風(fēng)險(xiǎn)問責(zé)機(jī)制，對重大金融風(fēng)險(xiǎn)嚴(yán)肅追責(zé)問責(zé)，有效防范道德風(fēng)險(xiǎn)。堅(jiān)決守住不發(fā)生系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)的底線。(實(shí)習(xí)記者 許予朋)

關(guān)鍵詞： 人民銀行 貨幣政策 我國信貸結(jié)構(gòu) 城鎮(zhèn)老舊小區(qū)改造