上半年，銀行業呈現利潤修復、估值回升的態勢。41家A股上市銀行實現營業收入共計2.9萬億元，同比增長5.92%;實現歸母凈利潤共計9772億元，同比增長12.97%。

從盈利情況看，有40家銀行歸母凈利潤實現同比增長，增幅排名前五的依次是平安銀行、江蘇銀行、成都銀行、興業銀行、杭州銀行。

資產質量方面，有可比數據的40家銀行上半年末不良貸款率全部低于2%，有8家低于1%。不良率最低的是寧波銀行，僅為0.79%，隨后依次是郵儲銀行、常熟銀行、南京銀行、廈門銀行。

經過了新冠肺炎疫情的考驗，在國內經濟復蘇向好的背景下，金融運行保持平穩，金融結構持續優化。同時，銀行業資產規模穩健增長，信貸資產質量基本穩定，呈現利潤修復、估值回升的態勢。

日前中國銀保監會披露的數據顯示，2021年上半年，商業銀行累計實現凈利潤1.1萬億元,同比增長11.1%。2021年二季度末，商業銀行不良貸款余額2.8萬億元，較上季末增加25億元;商業銀行不良貸款率1.76%，較上季末下降0.05個百分點。

近期，《投資者網》重磅推出《上市公司中報風云：在這里發現價值》專題，對上市公司中報數據進行全面梳理，解讀主要行業景氣度的和發展方向，并對重點公司的經營變化和投資價值深入剖析，旨在為投資者認識上市公司價值、尋找優質賽道提供參考。

上市銀行的業績披露向來是中報季壓軸登場的重頭戲。Wind數據顯示，41家A股上市銀行實現營業收入共計2.9萬億元，同比增長5.92%;實現歸母凈利潤共計9772億元，同比增長12.97%。值得一提的是，銀行板塊的歸母凈利潤占到整個A股的35%。而截至9月9日，銀行股總市值為9.76萬億元，占A股總市值比例約為10%。

中信證券認為，上市銀行收入增長觸底回升，撥備因素支撐盈利高增，資產質量穩步向好，后續季度可關注中收持續增長和息差邊際企穩帶來的收入端改善機會。近期跨周期政策相繼落地，經濟預期有望探底回升，對應銀行板塊前期估值底部明確，建議關注配置價值。

平安證券也表示繼續看好銀行板塊的配置價值，核心邏輯包括：第一，隨著后續跨周期調節政策相繼落地，下半年經濟穩中向好的趨勢不變，利于銀行基本面的延續改善;第二，行業基本面伴隨著經濟的平穩運行仍在延續改善，體現在營收增速保持平穩，資產質量延續改善。考慮到2020年以來大幅計提了信貸成本夯實撥備水平，建議繼續關注資產質量延續改善下撥備對利潤的反哺;第三，行業靜態PB估值水平仍處在歷史絕對低位，安全邊際充分。

01

整體實現兩位數凈利增長

隨著利率市場化改革不斷深化，金融“嚴監管”成為常態，銀行業在新形勢下也面臨新挑戰。如何塑造差異化競爭力、尋找新的業務增長點，是擺在各家銀行面前的重要課題。

從2021年中報來看，41家上市銀行總體業績表現亮眼，不過內部也出現一些分化。營業收入方面，有33家銀行同比增長，8家下滑。增幅排名前五的均是城商行，依次為成都銀行、寧波銀行、江蘇銀行、長沙銀行、齊魯銀行，其中成都銀行達到25.34%。

成都銀行中報顯示，截至6月末，該行資產規模突破7000億大關，達到7361.83億元，較上年末新增837.5億元，增速為12.84%。存款規模節節攀升，較上年末新增818.75億元，創歷史最好半年業績。全行年化資產收益率0.98%，加權平均凈資產收益率8.18%，均處于較優水平。

再來看盈利方面，有40家銀行歸母凈利潤實現同比增長，增幅排名前五的依次是平安銀行、江蘇銀行、成都銀行、興業銀行、杭州銀行。

平安銀行2018年至2020年連續保持兩位數利潤增速，不良率則呈現下降趨勢，業績表現較為優秀，業務方面，財富管理發展較快，零售轉型進展顯著。2021年中報顯示，該行不斷深化全面數字化經營，全力實現“重塑資產負債經營”的新三年目標，各項業務保持了穩健增長的發展態勢。上半年實現營業收入846.8億元，同比增長8.1%;實現凈利潤175.83億元，同比增長28.5%。

近期，平安銀行高管增持自家股票的消息引發市場關注。9月6日，平安銀行發布公告稱，部分董事、監事、高級管理人員及其配偶分別于2021年9月1日至9月6日期間以自有資金從二級市場買入公司股票，成交價格區間為每股人民幣17.15元至18.56元，累計股數為37.27萬股，金額在640萬至690萬之間。對此，券商普遍認為這彰顯出高管對公司未來發展的信心。

41家銀行中只有民生銀行歸母凈利潤下滑。中報顯示，其上半年實現歸母凈利潤265.56億元，降幅為6.67%;實現營業收入877.75億元，降幅為10.53%。

該行表示，營業收入下降的主要原因是積極落實國家減費讓利政策，嚴格執行房地產行業信貸調控政策，新發生貸款定價下降，加大國債、政策性金融債等優質流動性資產的配置，投資收益率下降，息差收窄，利息凈收入同比減少35.33億元;另外，其落實監管要求，壓降非標準化投資，其中非保本理財、票據資管投資已全部結清，相關非息收益同比減少45.77億元;債券市場整體震蕩，缺乏上年同期的交易機會，債券價差收益同比減少28.34億元。

申銀萬國證券認為，今年銀行存量不良風險出清、資產質量持續改善帶來信用成本下行是確定的，息差環比企穩、同比降幅收窄的趨勢同樣是有信心的，中報展現出來的業績增速不會只是一次性，尤其是優質銀行的業績有望持續超預期。

02

超八成上市銀行不良率下降

上半年，銀行業在防范化解重點領域風險方面取得積極進展，資產質量繼續改善，整體風險抵補能力進一步夯實。

《投資者網》梳理中報發現，除了滬農商行未披露資產質量指標，40家A股銀行上半年末不良貸款率全部低于2%，有8家低于1%。不良率最低的是寧波銀行，僅為0.79%，隨后依次是郵儲銀行、常熟銀行、南京銀行、廈門銀行。

作為“小而美”的城商行代表，寧波銀行的資產質量一直在同業領先，不良率連續十年低于1%，實屬業內罕見。中報顯示，該行堅持“控制風險就是減少成本”的風險理念，將守住風險底線作為最根本的經營目標，持續完善全面、全員、全流程的風險管理體系。在堅持統一的授信政策、獨立的授信審批基礎上，風險預警、貸后回訪、行業研究、產業鏈研究等一系列風險管理措施的有效性不斷顯現，風險管控良好，使得該行能較好地應對經濟周期與產業結構調整。

進一步觀察不良率變化，上半年有34家銀行不良率較2020年末有所下降，占比85%。不良率指標改善幅度較大的包括江陰銀行、成都銀行、張家港行，分別較去年末下降0.31個百分點、0.27個百分點、0.19個百分點。

江陰銀行2016年上市，至2018年不良率一直在2%以上，在上市銀行中水平偏高。此后明顯改善，2019年降至2%以下，今年上半年末已降至1.48%，處在中等區間。

同時，青農商行、浙商銀行、重慶銀行、西安銀行不良率上升，分別較去年末增加0.15個百分點、0.08個百分點、0.08個百分點、0.01個百分點。

撥備覆蓋率方面，有六家銀行超過400%，包括寧波銀行、常熟銀行、杭州銀行、招商銀行、滬農商行、郵儲銀行，風險抵補能力較強。

03

“雙碳”戰略下聚力綠色金融

在“碳達峰”“碳中和”目標的引領下，強化對綠色金融的支持成為金融工作的重點，也成為銀行聚焦的新方向。通過梳理中報，也可以看出多家上市銀行已經在綠色信貸業務方面發力，支持綠色低碳產業發展。

比如，工商銀行積極支持傳統制造業企業綠色改造升級，重點支持清潔能源、綠色交通等綠色產業金融需求。上半年，實現市場首批碳中和債、鄉村振興債、可持續發展掛鉤債、高成長債承銷“全覆蓋”。截至6月末，該行投向節能環保、清潔生產、清潔能源、生態環境、基礎設施綠色升級、綠色服務等綠色產業的貸款余額21544.58億元，較年初增加3087.39億元。

招商銀行中報顯示，上半年，其綠色貸款余額2387.43億元，較年初增加301.55億元，占公司貸款總額的13.15%，主要投向基礎設施升級、清潔能源、節能環保等領域。在綠色債券承銷方面，該行共助力15家企業發行17筆綠色債券，合計發行規模226.15億元，其中，主承銷規模95.36億元，包括主承銷44.36億元的碳中和債9只，資金投向新能源汽車、軌道交通、光伏發電、核電、風電、生物質發電等相關行業的多個節能減排項目，有力支持了環保低碳企業的直接融資。

興業銀行也加大對“碳達峰”“碳中和”影響研究，深入清潔能源、環保、綠色交通等綠色產業領域，開展綠色債券、綠色融資和綠色信貸等綠色金融業務研究，持續發布興業綠色景氣指數(GPI)，支持綠色銀行建設。上半年，該行綠色融資余額再創新高。表內外綠色金融融資余額達12830億元，較期初增長11%;綠色金融客戶數達到32935戶，較期初增長24.8%。

浦發銀行則是較早推出綠色金融綜合化服務的商業銀行，目前綠色金融服務覆蓋了低碳經濟上下游全產業鏈，形成了“五大板塊、十大特色產品”的綠色金融服務體系。

上半年，該行綠色信貸、綠色債券投資規模持續擴大。其成功投資全球首批以“碳中和”命名的貼標綠色債券，主承國開行首單“碳中和”專題“債券通”，綠色金融債券規模位列全市場第一，并作為跨境協調人推進我國綠色債券領域雙向開放。該行還攜手上海環境能源交易所、申能碳科技有限公司共同完成國家“3060”政策后首單碳排放配額(SHEA)、國家核證自愿減排量(CCER)組合質押融資，樹立了市場口碑。截至上半年末，其綠色信貸余額達2729億元，居股份制同業前列，其中長三角區域綠色信貸余額1060億元。

有專家認為，碳市場交易會給銀行帶來新的業務藍海，銀行業將打造以綠色信貸、綠色債券、綠色保險、綠色基金、碳市場等為主的多元化、創新性的綠色金融產品。預計2021年商業銀行綠色信貸將超過12萬億元，同比增長高于20%。(湯巾)

關鍵詞： 上市銀行 營業收入 歸母凈利潤 銀行業資產規模