自監管機構提出明確壓降目標后，商業銀行結構性存款規模大降，而新增發行也出現相應變動。1月26日，來自融360大數據研究院數據顯示，1月18日−24日間，銀行結構性存款發行量較上期減少22只。在存量壓降、新增產品面臨波動的情況下，中小銀行不得不直面負債端壓力。對此，業內分析人士認為，中小銀行負債端“開源”可考慮應用同業存單、大額存單等業務。

結構性存款變局

來自研究機構的數據顯示，上周商業銀行新發結構性存款“量減價增”。據融360大數據研究院不完全統計，1月18日-24日期間，國內人民幣結構性存款發行量共計約186只，較上一周減少發行22只，在此期間內，結構性存款平均預期最高收益率為3.72%，較上一周上升了6個基點。

從過去1個月情況來看，商業銀行結構性存款發行情況波動性較大，例如，2020年12月28日-2021年1月3日人民幣結構性存款發行量共108只，較前一周減少124只，而這樣的大減情況或是出于元旦節假日影響。但從2020年12月21日-27日、2021年1月11日-17日、2021年1月4日-10日的三周情況來看，發行量均呈上升態勢。

與新發產品情況相比，壓降規模數據更為引人關注。在持續半年多的治理后，國內銀行結構性存款已接近監管機構設立的壓降目標。根據央行近期發布的中資全國性銀行人民幣信貸收支情況顯示，截至2020年12月末銀行結構性存款規模已降至6.44萬億元，12月月度壓降金額超萬億，約為1.02萬億元。據第三方證券機構計算，截至2020年12月末銀行結構性存款環比下降13.68%，同比下降32.88%。其中大型銀行11月末結構性存款規模約為2.91萬億元，至12月末已下降至2.59萬億元，壓降規模約為0.31萬億元。中小銀行11月末結構性存款規模約為4.56萬億元，至12月末已降至3.85萬億元，壓降金額達0.71萬億元。

從2020年全年數據來看，自4月起，中資中小型銀行結構性存款已經實現連續8個月持續下滑，截至2020年4月末結構性存款金額約為7.91萬億元，12月末就已降至3.85萬億元，壓降金額超4萬億元。

“中小銀行較大型銀行壓降規模更大，主要是因為中小銀行結構性存款絕對規模和比重高，且此前增長速度快”，光大銀行(601818,股吧)金融市場部分析師周茂華對此現象解釋道。“但是截至2020年12月末，中小銀行結構性存款存量3.85萬億元，仍高于大型銀行2.59萬億元的規模，這也是中小銀行為何成為監管重點的原因。”周茂華進一步指出，“而從中小銀行負債安全和降低中小微企業融資成本來看，也需要適度加大壓降力度。”

監管引導結構性存款回歸理性

在打破剛性兌付、保本理財產品逐步退出的背景下，結構性存款由于起購門檻低、本金無憂、高收益可期而受到投資者青睞，逐漸成為理財業務過渡期的暢銷品。2020年1-4月，結構性存款規模大漲，截至2020年4月末，中資全國性銀行結構性存款規模(含個人、單位)突破12萬億元，達到12.14萬億元，創歷史新高。但是，部分銀行“假結構”變相高息攬儲、產品設計不合規等一系列問題也隨之顯現。

尤其是部分商業銀行通過結構性存款攬儲，變相進行價格競爭，負債端成本的上漲必然帶動實體企業融資成本的提高，因此監管對于結構性存款的攬儲行為采取高壓態勢。2020年6月，監管機構窗口指導部分大中型銀行，要求在9月30日前，將結構性存款的規模壓降至上年末的2/3，從量上進行限制。

2020年6月，北京銀保監局下發《關于結構性存款業務風險提示的通知》，要求轄內銀行嚴控業務總量及增速，提出年內結構性存款業務增長過快的銀行，應切實采取有力措施，逐月壓降本行結構性存款規模，在2020年末，將總量控制在監管政策要求的范圍之內。

對于此前監管機構的壓降指導是基于何種考慮，周茂華表示，監管機構壓降結構性存款，一是防范通過結構性存款導致資金套利空轉;二是結構性存款提升整體銀行負債成本，不利于降低實體經濟融資成本。

北京商報記者根據央行數據統計發現，截至2020年末，商業銀行結構性存款壓降規模接近監管要求。自2019年末的近9.60萬億元降至2020年末的6.44萬億元，降幅近32.88%。

在壓降水平基本達標后，結構性存款是否還將處于監管嚴格管控狀態?對此，周茂華表示，接下來壓降規模的壓力會明顯降低，但從降低銀行負債成本，各銀行結構性存款分布不平衡和中小銀行負債壓力依然較大來看，未來對結構性存款的管控可能會像其他重點轉移，例如控制商業銀行攬儲價格競爭、禁止不規范攬儲行為等。

中小銀行負債端如何“開源”

對于結構性存款壓降對商業銀行的影響，周茂華表示，影響是分化的，由于部分中小銀行相對于大行在網點、負債渠道、品牌效應等方面相對較弱，再加上少部分銀行此前對結構性存款依賴較重，針對此類銀行，壓降結構性存款可能會導致銀行負債壓力上升。

“目前商業銀行的負債主要來源于以下幾方面，個人、企業和政府的存款，同業負債，央行的融出資金被壓降的結構性存款就屬其中。”北京看懂研究院高級研究員卜振興解釋道。

在結構性存款規模壓降、靠檔計息產品遭叫停、互聯網存款戴上“緊箍”等一系列監管大棒下，中小商業銀行又該如何緩解攬存壓力，做好負債端“開源”?對此，周茂華認為，“部分中小銀行可以通過同業負債，推出理財產品等形式進行改善”。此外，他還提出“央行運用多種工具適度增加長期限資金投放”等解決可能性。

卜振興也指出，“目前，商業銀行主要是通過發行存單等方式減輕負債端壓力”。據第三方機構研報顯示，目前1年期、2年期定期存款利率及同業存單發行利率皆低于結構性存款利率，銀行通過其他核心存款，例如定期存款、大額存單、同業存單等來承接資金，也可改善銀行整體負債成本。

關鍵詞： 結構性存款