銀行創(chuàng)新存款產(chǎn)品攬儲(chǔ)受限、結(jié)構(gòu)性存款7個(gè)月壓降共4.68萬億元、風(fēng)險(xiǎn)處置與撥備提高、資本充足率承壓……種種境況使得銀行資本補(bǔ)充需求強(qiáng)烈。

據(jù)《中國經(jīng)營報(bào)》記者不完全統(tǒng)計(jì)，2020年12月至今，共有34家銀行發(fā)布公告稱，擬發(fā)行資本補(bǔ)充債券，而2019年同期僅17家。此外，銀行今年以來發(fā)行資本補(bǔ)充債的規(guī)模及只數(shù)均超去年同期。而從發(fā)債的實(shí)際情況看，市場對銀行債券的需求分化明顯，部分中小銀行發(fā)債成本和難度均有所上升。

在此背景下，2020年7月國務(wù)院常務(wù)會(huì)議提出的，通過發(fā)行地方政府專項(xiàng)債補(bǔ)充銀行資本的計(jì)劃，已經(jīng)陸續(xù)落地。近日召開的中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議亦強(qiáng)調(diào)，要“多渠道補(bǔ)充銀行資本金”。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，通過這種方面既可以補(bǔ)充銀行核心一級資本，又能夠降低銀行資本補(bǔ)充門檻。

發(fā)債規(guī)模同比大增

12月中旬以來，多家銀行披露擬于近期發(fā)行資本補(bǔ)充債券。記者注意到，包括城商行、農(nóng)商行在內(nèi)的中小銀行成為發(fā)債“補(bǔ)血”的主力。

例如，12月23日，蘭州銀行、張家口銀行、無錫農(nóng)商行均計(jì)劃發(fā)行無固定期限資本債券(永續(xù)債)，發(fā)行量分別為50億元、23億元、15億元;浙江青田農(nóng)商行計(jì)劃發(fā)行2.6億元二級資本債券;12月22日，浙江岱山農(nóng)商行計(jì)劃發(fā)行2億元二級資本債券;12月21日，吉林銀保監(jiān)局同意吉林榆樹農(nóng)商行、長春發(fā)展農(nóng)商行分別發(fā)行不超過7億元、不超過6億元的二級資本債券，并按照有關(guān)規(guī)定計(jì)入二級資本等。

中國社科院金融所銀行研究室主任李廣子告訴記者：“年末集中發(fā)債反映了中小銀行面臨的資本補(bǔ)充壓力。一方面可能與年底考核壓力有關(guān);另一方面也是受疫情及經(jīng)濟(jì)下行影響，中小銀行不良率上升，對資本造成侵蝕。”

在經(jīng)濟(jì)下行壓力加大的背景下，商業(yè)銀行的資本充足率出現(xiàn)了持續(xù)下降。中國銀保監(jiān)會(huì)的數(shù)據(jù)顯示，2020年三季度末全行業(yè)資本充足率已降至14.41%，較2019年末下降了23 BP。其中，農(nóng)村商業(yè)銀行、城市商業(yè)銀行等中小銀行的降幅較大，分別下降了102BP和26BP。

事實(shí)上，2020年以來，銀行發(fā)債規(guī)模明顯增大。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至12月24日，銀行年內(nèi)合計(jì)發(fā)行資本補(bǔ)充債只數(shù)達(dá)115只，規(guī)模約1.25萬億元，而2019年全年銀行共發(fā)行資本補(bǔ)充債券88只，規(guī)模約為1.17萬億元。

“強(qiáng)化資本管理有利于提升中小銀行風(fēng)險(xiǎn)抵御能力，但如何加快補(bǔ)充銀行資本、推動(dòng)銀行資本工具創(chuàng)新則成為當(dāng)務(wù)之急。”中國民生銀行首席研究員溫彬認(rèn)為：“中小銀行多渠道補(bǔ)充資本的市場環(huán)境、配套政策和體制機(jī)制將進(jìn)一步理順。目前，上市的中小銀行較少，外源融資能力受限，部分扎根服務(wù)基層、經(jīng)營業(yè)績較好的中小銀行將加快上市步伐。部分中小銀行發(fā)行永續(xù)債、二級資本債補(bǔ)充資本的幾率提升。”

某城商行管理人士亦坦言：“部分中小銀行尤其是未上市的城商行、農(nóng)商行，一方面亟須資本補(bǔ)充;另一方面，其發(fā)債也面臨成本上升、投資者不足的尷尬情境。”

光大銀行金融市場部分析師周茂華認(rèn)為，由于債券供給增加與年底銀行資金需求較大，可能導(dǎo)致部分債券發(fā)行成本上升，但對市場影響要看具體資金面和市場情緒，多家銀行集中發(fā)債也可能加劇銀行債定價(jià)分化。

“對于渠道相對窄、補(bǔ)充資本工具不夠多元的中小銀行，受包商銀行減記和信用債違約事件余波影響，投資者情緒略趨謹(jǐn)慎，導(dǎo)致部分中小銀行發(fā)債成本和難度均有所上升。”周茂華進(jìn)一步指出。

記者注意到，受包商銀行二級資本債全額減記事件影響，此前也有部分銀行取消了相關(guān)債券發(fā)行。

“包商銀行債券減計(jì)對中小銀行發(fā)債的影響是必然的，投資者會(huì)提高對中小銀行債券風(fēng)險(xiǎn)的預(yù)期，導(dǎo)致發(fā)債難度增大，抬高發(fā)債成本。從長期來看，中小銀行最重要的是通過業(yè)務(wù)模式和組織架構(gòu)創(chuàng)新，培育內(nèi)源資本補(bǔ)充能力。”李廣子表示。

周茂華也指出，近年來，大中型銀行資本充足率整體上升，而城商行、農(nóng)商行資本率是下降的，中小銀行發(fā)行的永續(xù)債和二級資本債流動(dòng)性有待提高。加快處置存量風(fēng)險(xiǎn)、健全管理制度、完善內(nèi)部治理、提升風(fēng)控與經(jīng)營水平，以及穩(wěn)健經(jīng)營與差異化競爭優(yōu)勢，是中小銀行吸引投資者的重要基礎(chǔ)。

資本補(bǔ)充渠道擴(kuò)容

“2019年以來，盡管監(jiān)管層已經(jīng)以永續(xù)債為突破口，推動(dòng)銀行補(bǔ)充資本，但中小銀行通過永續(xù)債補(bǔ)充資本的難度較大，且核心一級資本是無法通過發(fā)行永續(xù)債來補(bǔ)充的。”另一城商行管理層人士坦言。

為解決上述問題，2020年7月，國務(wù)院常務(wù)會(huì)議決定允許地方政府專項(xiàng)債合理支持中小銀行補(bǔ)充資本金。據(jù)悉，目前已下達(dá)用于支持化解地方中小銀行風(fēng)險(xiǎn)的新增專項(xiàng)債券額度達(dá)2000億元。除在廣東省百億支持中小銀行發(fā)展專項(xiàng)債券已經(jīng)落地外，浙江、山西、廣西等接連發(fā)布支持中小銀行發(fā)展專項(xiàng)債券相關(guān)發(fā)行文件，陜西、四川和內(nèi)蒙古等也已披露發(fā)行專項(xiàng)債補(bǔ)充銀行資本金的計(jì)劃。

光大證券方面分析認(rèn)為，地方政府專項(xiàng)債的發(fā)行，一方面可以補(bǔ)充銀行核心一級資本，這是永續(xù)債、二級資本債等工具不具備的;另一方面可以降低銀行資本補(bǔ)充門檻，在專項(xiàng)債注資的模式下，諸如農(nóng)商行、農(nóng)信社等資產(chǎn)規(guī)模較小、信用評級較低的中小型金融機(jī)構(gòu)都可以獲得資本補(bǔ)充。

從實(shí)際落地的情況看，目前專項(xiàng)債注資銀行的路徑有兩條。其中，廣東、浙江、山西選擇由地方國資平臺(tái)作為資金運(yùn)營主體通過間接入股的方式注資中小銀行，補(bǔ)充其核心一級資本;廣西則通過可轉(zhuǎn)股協(xié)議存款的方式補(bǔ)充其他一級資本，而此前銀行補(bǔ)充其他一級資本的工具主要是永續(xù)債和優(yōu)先股。

招聯(lián)金融首席研究員、中關(guān)村互聯(lián)網(wǎng)金融研究院首席研究員董希淼告訴記者，廣東、浙江、山西選擇的通過專業(yè)化資金運(yùn)營主體對中小銀行進(jìn)行市場化“股權(quán)投資”的方式，操作上比較簡便，也能直接補(bǔ)充資本，有助于提升專項(xiàng)債資金使用效率。

至于可轉(zhuǎn)股協(xié)議存款方式，有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，用可轉(zhuǎn)股協(xié)議存款方式注資中小銀行，轉(zhuǎn)股之后可由其他一級資本轉(zhuǎn)變?yōu)楹诵囊患壻Y本。

公布得較為詳細(xì)的柳州銀行的注資方案顯示，由廣西發(fā)行地方專項(xiàng)債后，向柳州市財(cái)政局撥付3億元，由柳州市財(cái)政局向柳州銀行通過轉(zhuǎn)股協(xié)議存款的方式補(bǔ)充該行資本金。轉(zhuǎn)股協(xié)議存款合同規(guī)定，極端條件在轉(zhuǎn)股觸發(fā)事件發(fā)生時(shí)，在獲得監(jiān)管部門同意的情況下，3億元存款可部分或全部轉(zhuǎn)為柳州銀行普通股。轉(zhuǎn)股價(jià)格按照面值1元/股，或觸發(fā)事件發(fā)生日前一個(gè)審計(jì)基準(zhǔn)日經(jīng)審計(jì)的每股凈資產(chǎn)較高者執(zhí)行。

當(dāng)轉(zhuǎn)為普通股后，可通過柳州銀行原股東及引入新股東參與市場化轉(zhuǎn)讓，使3億元專項(xiàng)債債券本息順利回收，不足部分由地方財(cái)政提供項(xiàng)目償債資金還款保障。

國家金融與發(fā)展實(shí)驗(yàn)室副主任曾剛分析認(rèn)為，通過可轉(zhuǎn)股協(xié)議存款方式，注資后不涉及對銀行的全面改革或治理。“由于是協(xié)議存款，其存款回報(bào)就是債券的利息，而存款本身也保證了安全性。同時(shí)，協(xié)議存款本身附帶的轉(zhuǎn)股條款，也能形成資本補(bǔ)充的來源。”曾剛?cè)缡钦f。

關(guān)鍵詞： 發(fā)債