6月3日，中金公司發布研報稱，下調A股和H股中小銀行今明兩年利潤預測平均1%至2%，同時下調中信銀行(5.830,0.01,0.17%)、民生銀行(6.190,0.01,0.16%)、北京銀行(5.850,0.03,0.52%)、南京銀行(8.290,0.04,0.48%)及江蘇銀行(7.280,0.04,0.55%)評級至中性。

6月3日，中金公司發布研報稱，短期內中小銀行去杠桿進程的加速會帶來負債增長乏力甚至收縮的風險，下調A股和H股中小銀行今明兩年利潤預測平均1%至2%，同時下調中信銀行、民生銀行、北京銀行、南京銀行及江蘇銀行評級至中性。

對于下調的原因，中金公司解釋稱，較之國有大行，中小銀行盈利能力更弱，資產質量風險較高，經營杠桿更高，且來自于同業和債市的負債比重更大。更重要的是，由于中小銀行家數眾多，且其業務和地區經濟緊密相關，其財務、資產質量和資本狀況差異性較大。“預計在資產質量、公司治理、負債結構上存在缺陷的中小銀行，其負債的穩定性和成本短期內會有較大波動”。

記者還注意到，不少中小銀行近期出現了不良率大幅攀升、年報“難產”等問題。據相關媒體統計，截至2019年6月3日，在公開發行債券的銀行中有15家銀行延遲披露財報，其中包括錦州銀行、吉林銀行、邯鄲銀行等城商行。

在不良率方面，截至2018年末，作為云南省最大的城商行富滇銀行由2017年末的1.9%攀升至4.25%;寧夏銀行2018年不良率為3.79%，同比上升了1.59個百分點;青海銀行去年末不良率為4.31%，同比上升了2.36個百分點。

中銀國際分析師勵雅敏、袁喆奇在研報中指出，近年來，城、農商行規模增速放緩，信用風險有所抬頭，導致整體盈利能力下降。但總體來看，城、農商行風險存在分化現象，區域特征明顯，位居西部地區(四川、貴州、云南等)以及東北地區、山東省的城商行及農商行潛在風險相對高。

中銀國際分析師認為，未來銀行個體分化趨勢將持續。對于部分管理體系存漏洞、風險偏好過高、資本配置低效、所處區域經濟發展疲弱的銀行而言，在金融供給側改革過程中可能面臨重組、并購。

“盡管未來可能有部分城、農商行陷入經營困境，但考慮到城、農商行與地方政府之間的密切關系， 城、農商行有望在信用風險發生的第一時間得到地方政府的扶持以進行平穩過渡。同時城、農商行體量較小，其信用風險整體可控，故引發系統性風險的可能性低。”上述分析師表示。

“銀行剛兌預期的打破，對中小銀行經營主要影響體現在負債端(同業負債、對公存款增長乏力)、資產負債表(縮表風險)、損益表(減值計提增加)及資本充足率(資產減值風險過大而沖擊凈資本)等方面。即風險涵蓋流動性、盈利能力、資產負債表收縮和凈資本沖擊等多個維度。”中金公司提醒投資者，這些因素可能是相互交織的，且風險有可能會在不同金融機構及金融機構與實體經濟間相互反饋。建議投資者減少中小銀行，特別是同業負債占比較高或估值水平較高的中小銀行的頭寸。

(記者 馬嘉辛)

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