美元和港幣利差

這次匯率波動主要是導致的，，如果適量的港幣被兌換成了美元，這個利差也就會消失，而香港坐擁至少超過20萬億港元的紙面財富，兌付能力毫無疑問。

沒有任何意外，香港金管局出手了。香港金管局表示，港元在4月12日倫敦交易時段觸發了金管局7.85港元兌1美元的“弱方兌換保證”，金管局向市場買入了總值8.16億的港元。

港元兌美元周四一度跌破7.85再創33年低位，觸及弱方兌換保證。根據香港聯系匯率制度，在港元跌至7.85時，香港金管局保證在該水平買入港元。

香港金管局總裁陳德霖表示，這是自2005年5月香港金管局推出強弱方兌換保證區間以來，市場首次觸發。

要知道，自2005年5月以來，美元兌港幣歷經了包括美國次貸危機、歐債危機等在內的多次金融海嘯的沖擊，都沒有逼近過7.85水平。

陳德霖重申，金管局會在7.85水平買港元沽美元，保證港元不會弱于7.8500!視乎資金的走向，未來有可能會再次觸發“弱方兌換保證”。金管局有足夠能力維持港元匯價的穩定和應付資金大規模流動的情況，大家毋須擔心。

周四上午，香港金管局發言人還表示，即使港匯轉弱至7.85水平，亦未必一定會觸發金管局的弱方兌換保證。注意香港清晨港元在銀行間市場于7.85水平買賣。即使港匯轉弱至7.85水平，只要仍然有銀行愿意以7.85買港元，銀行同業市場仍然可以繼續以此價格互相買賣港元。

而周四晚間，市場意料之中的這一“維穩”舉措還是發生了。

3月，金管局在《貨幣與金融穩定情況半年度報告》中指出：港元的持續走跌主因美國利率上升，從而引發美元和港元之間的套利活動。隨著美國貨幣政策正常化進程持續，港元與美元之間的息差將會擴大并會引致套利活動增加，因此提醒市場不應排除港元弱方兌換保證會可能被觸發，預期港元資金流及匯率的波動將會增加。報告還強調，金管局會繼續全力保證港元匯率的穩定。

香港金管局總裁陳德霖上月表示，美聯儲加息后，港美息差會進一步擴闊，為套利交易，即沽港元、買美元提供更大誘因，相信港元將很快觸及7.85的弱方兌換保證水平，屆時金管局將會入市買港元沽出美元，保證匯率不越過7.85水平，為港元正常化提供條件，并再度提醒港息正常化步伐將會加快。

利差擴大，港幣持續貶值

美元同業拆借利率Libor與港元同業拆借利率Hibor的利差持續走高，這被業內人士認為是近期港元如此疲軟的主要因素。

3月22日，就在美聯儲宣布加息0.25%后的次日，香港隨即宣布上調基本利率0.25%。認真觀察香港這幾年的貨幣政策，可以發現，每一次的升降息幾乎都與美國同步!

BUT!!這只是美聯儲的基準“目標”利率，而其他市場利率已經遠高于1.75%了。比如3個月的LIBOR已經高達2.3%了，而且漲得超快。對港幣的利差短期內迅速擴大，導致了港幣最近一直走跌。

這就是美國加息+縮表+減稅三大資本吸鐵石作用下的結果。利率就是資金的價格，當利率升高的時候該國(或地區)的錢更貴，從而導致資金流入，貨幣(匯率)堅挺。

另外，香港的資產價格(房價)也對港幣升值帶來牽制。香港官方數據顯示：截至2018年1月底，香港房價已連升22個月，再創新高。過高的房價容易降低熱錢對香港樓市的青睞，資金流出，港幣貶值。

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