4月10日，業界知名新媒體《天基觀察》 發布一篇標題為《浙商銀行：內控失衡A股艱難回歸》的調研文章，引起了中訪網和各大財經媒體、社會公眾的關注。

據《天基觀察》調研文章指出：借道“H”股，最終實現A股回歸，金融機構更善于規劃發展前景。2017年浙商銀行副行長徐仁艷在銀行業例行發布會上回答上證報記者提問時表示，該行A股上市計劃還有待5月股東大會審議，之后將向監管部門報批，目前浙商銀行資本狀況符合監管要求。不過徐仁艷說A股上市時間難以估計，希望爭取早日實現A+H上市。時隔數月之后，證監會披露，浙商銀行于11月2日報送首次公開發行股票招股說明書申報稿，目前處于“已受理”狀態。

據《北京商報》報道，日前，浙商銀行發布公告，擬將A股發行期限延長12個月。在過去數年間，浙商銀行維持了快速增長態勢，隨之而來的資本金“缺血”、多地分行業務違規問題也引發市場關注。

刷新回歸記錄

2017年11月，浙商銀行在證監會網站預披露，擬發行不超過44.9億股，被認為刷新了H股回歸A股銀行發行規模的新高。

而當前，浙商銀行正處于回歸A股的關鍵階段，股權變局亦在伺機而動。

今年3月23日晚，兗州煤業公告稱，公司通過境外全資附屬公司兗煤國際(控股)有限公司(“兗煤國際”)以每股4.80港元的價格，認購浙商銀行增發的4.20億股H股股份。以此計算，此次增持代價達20.16億元。

“通過投資浙商銀行，公司將獲得全國名列前茅 的資金渠道和發展平臺，在資金運作、資產配置等方面擁有更大的主導性，有利于資金端與資產端的高效配置和發展協同”，兗州煤業稱。

截至2017 年 6 月 30 日，浙商銀行總資產為 14,532.90 億元人民幣，凈資產為 858.14 億元人民幣，2017 年上半年歸屬于銀行股東的凈利潤為 56.13 億元人民幣。

據《新京報》報道，具體看來，浙商銀行于3 月 23 日訂立配售協議，在香港聯交所增發 7.59億股H 股股份，占浙商銀行發行前總股本的約4.23% 及發行后總股本的約 4.05%;占發行前浙商銀行現有 H 股股本總額的 20%及發行后 H 股股本總額的約 16.67%。

其中，兗煤國際出資認購浙商銀行于香港聯交所增發的股份，認購價格為每股 4.80 港元，認購股份數量為 4.20 億股。

本次投資前，兗州煤業持有浙商銀行約 5.14 億股 H 股股份，占浙商銀行本次發行前總股本的約 2.86%;按照浙商銀行本次發行的上限及公司本次認購的上限計算，本次投資完成后，公司持有浙商銀行約 9.34 億股股份，占本次發行完成后浙商銀行總股本的約4.99%。

公開信息顯示，“兗州煤業”是由兗礦集團控股的境內外上市公司，1998年分別在香港、紐約、上海三地上市。2012年，控股子公司——兗煤澳洲在澳大利亞證券交易所上市，兗州煤業成為中國首家且迄今唯一擁有境內外四地上市平臺的煤炭公司。

內控風險加大

浙商銀行IPO麻煩不斷。原浙商銀行董秘被爆出貪污案后，其涉及的數十件訴訟案亦被揭底，而今年以來，浙商銀行頻頻因為分支行違規操作行為領到罰單，其內控風險加大。

今年3月8日，中國裁判文書網公開發布了《張淑卿受賄二審刑事裁定書》：浙商銀行原董事會秘書、董事會辦公室主任張淑卿貪污罪二審維持原判：判處有期徒刑12年，并處罰金300萬元。

2008年9月至2013年12月，被告人張淑卿利用職務便利，在代表浙商銀行聯系、辦理存款業務和負責董事會辦公室日常工作的過程中，以假借營銷費用名義、使用虛假發票虛列開支等手段，騙取、侵吞公共財物共計1479萬余元

杭州市中級人民法院認為，被告人張淑卿作為國家工作人員，利用職務便利，以騙取、侵吞等手段非法占有數額特別巨大的公共財物，其行為已構成貪污罪。

而在另一起案件中，中國城市建設控股集團有限公司(下稱中城建)債券連續違約事件波及到浙商銀行股份有限公司(下稱浙商銀行)，后者有超過6000萬元債券本息能否順利收回存懸念。

據浙江省杭州市中級人民法院(2017)浙01民初276號民事判決書顯示，2012年11月20日，中城建發布《中國城市建設控股集團有限公司2012年度第一期中期票據發行公告》、《中國城市建設控股集團有限公司2012年度第一期中期票據募集說明書》，面向全國銀行間債券市場機構投資者發行”中國城市建設控股集團有限公司2012年度第一期中期票據”(即12中城建MTN1)。

12中城建MTN1期限為5年，采用固定利率方式付息，票面利率”按簿記建檔結果確定”，付息日為中期票據存續期內每年的11月28日，按年支付利息，最后一期利息與本金一起支付，兌付日為2017年11月28日。

隨后，浙商銀行將中城建訴訟至法院，并主張中城建向其支付上述兩期中期票據本息、利息違約金及本息違約金等權利。

除此之外，據《北京商報》報道，浙商銀行業務拓展帶來的邊際效應，除了資本金的大量消耗造成資金承壓外，公司內控問題也在加速暴露。今年以來，浙商銀行頻頻因為分支行違規操作行為領到罰單。從整理數據來看，涉及處罰的銀行遍布于浙商銀行天津分行、濟南分行、深圳分行、杭州分行、義烏分行。

5家分行處罰原因分別為向融資企業轉嫁成本、辦理無真實貿易背景的表外業務、辦理無真實貿易背景的銀行承兌匯票業務、向資本金不到位的住房項目發放房地產開發貸款、信貸資金違規流入股市等。

凈利潤隱憂

今年3月24日，浙商銀行公布公告稱，以每股4.8元配售7.59億股新H股。新H股占該公司經擴大后的全部已發行H股及全部已發行股本約16.67%及4.05%。配售價較昨日收市價折讓約1.84%。

浙商銀行稱，本次集資凈額為36.15億元，該行將配售所得款項凈額用于補充核心一級資本。公司已就配售獲得所有必要的中國監管部門批準，包括中國銀監會及中國證監會的批準。

據《北京商報》報道，事實上，目前正值浙商銀行回歸A股IPO的關鍵時期，除了違規經營致使銀行信譽受損外，浙商銀行自身發展過程中的問題也在不斷暴露。

年報數據顯示，2012-2016年的五年時間里，浙商銀行不良率呈現連年走高態勢，不良率分別為0.46%、0.64%、0.88%、1.23%、1.33%，2017年出現回落，但可能給資產質量埋雷的現象也依然存在。浙商銀行雖是全國性股份制銀行，但其大部分營收和利潤來自于長三角地區，2017年該行長三角地區營業收入達207.09億元，在總營業收入中占比超六成;在長三角地區投放貸款額度為4027.45億元，占比也近六成。

此外，浙商銀行2017年凈利潤增速由兩位數銳減至個位數，年內實現凈利潤109.73億元，增長8.07%。而在過去的2015年和2016年，浙商銀行實現凈利同比猛增分別為38%和44%的超速發展。有分析指出，2017年浙商銀行凈利潤增速從過去兩位數的高增長逐漸回歸正常水平，主要是受銀行業資產擴張趨緩和息差收窄等影響。

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