在2月MLF(中期借貸便利)利率下調(diào)后，LPR(貸款市場報(bào)價(jià)利率)降息也如約而至。2月20日，央行公布的最新一期LPR報(bào)價(jià)中 ，1年期降10基點(diǎn)，5年期以上降5基點(diǎn)，兩個(gè)期限LPR第一次出現(xiàn)非對稱下降。分析人士指出，疫情對我國經(jīng)濟(jì)的影響是短期的，因此短端利率下降更多。

據(jù)央行官網(wǎng)2月20日消息，LPR最新報(bào)價(jià)為：1年期LPR為4.05%，5年期以上LPR為4.75%。此前，2020年1月20日公布的1年期LPR為4.15%，5年期以上為4.8%。

本次LPR報(bào)價(jià)中，1年期LPR下降幅度為10個(gè)基點(diǎn)，為2019年8月改革完善LPR定價(jià)機(jī)制以來的最大降幅。

國家金融與發(fā)展實(shí)驗(yàn)室特聘研究員董希淼認(rèn)為，這有助于在疫情防控的關(guān)鍵階段，推動企業(yè)貸款利率顯著下降，為打贏疫情防控攻堅(jiān)戰(zhàn)、幫扶中小企業(yè)提供有力支持。

本月LPR下降在意料之中，市場此前分歧在于5年期以上LPR是下調(diào)5個(gè)基點(diǎn)還是同步跟隨MLF利率調(diào)降10個(gè)基點(diǎn)。而最新5年期以上LPR僅下調(diào)5個(gè)基點(diǎn)，兩個(gè)期限LPR第一次出現(xiàn)非對稱下降。

中國民生銀行首席研究員溫彬認(rèn)為，這反映當(dāng)前銀行長期負(fù)債成本較高，導(dǎo)致長期貸款利率報(bào)價(jià)下降幅度有限。董希淼進(jìn)一步指出，這可能體現(xiàn)兩個(gè)方面的意圖，第一，疫情對我國經(jīng)濟(jì)的影響是短期的，因此短端利率下降更多，重在幫助企業(yè)渡過當(dāng)前的難關(guān);5年期以上LPR下降5個(gè)基點(diǎn)，不向房地產(chǎn)市場放出寬松信號，表明房地產(chǎn)調(diào)控仍未放松。

今年2月以來，央行加大逆周期調(diào)節(jié)力度，保持金融市場流動性合理充裕，并先后下調(diào)逆回購和MLF利率，最新LPR也隨之下行，接下來的貨幣政策值得期待。

央行2019年四季度中國貨幣政策執(zhí)行報(bào)告中，關(guān)于下階段的政策思路里提到，要實(shí)施好穩(wěn)健的貨幣政策，科學(xué)穩(wěn)健把握逆周期調(diào)節(jié)力度，保持流動性合理充裕。發(fā)揮貨幣信貸政策促進(jìn)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整的作用，更好地服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)。運(yùn)用好定向降準(zhǔn)、再貸款、再貼現(xiàn)、宏觀審慎評估等多種貨幣政策工具，引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)加大對小微、民營企業(yè)和制造業(yè)的信貸支持。

此外，下階段要健全基準(zhǔn)利率和市場化利率體系，完善LPR傳導(dǎo)機(jī)制，推進(jìn)存量浮動利率貸款定價(jià)基準(zhǔn)轉(zhuǎn)換，促進(jìn)銀行積極有序運(yùn)用LPR定價(jià)，轉(zhuǎn)變傳統(tǒng)定價(jià)思維，堅(jiān)決打破貸款利率隱性下限，疏通貨幣政策傳導(dǎo)。

溫彬指出，下階段，在做好疫情防控工作的同時(shí)，金融部門應(yīng)積極支持企業(yè)復(fù)工復(fù)產(chǎn)和穩(wěn)增長，貨幣政策方面，降準(zhǔn)降息還有空間，同時(shí)也可適時(shí)適度下調(diào)存款基準(zhǔn)利率，繼續(xù)引導(dǎo)LPR利率下行，切實(shí)降低實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資成本，特別是采取提高小微企業(yè)“首貸率”和信用貸款占比等措施，加大降低小微企業(yè)綜合融資成本的力度。

展望接下來的貨幣政策，中信證券固定收益首席分析師明明認(rèn)為，降成本目標(biāo)下貨幣政策寬松空間猶存。2020年貨幣政策的主線是逆周期和降成本，而降息和利率市場化改革是降成本的主要抓手。從全年來看，LPR有40基點(diǎn)左右下行空間。

關(guān)鍵詞： LPR 降準(zhǔn)降息