10月17日，北京商報記者獲悉，北京圓心科技集團股份有限公司(以下簡稱“圓心科技”)向港交所遞交招股書，準備在香港上市。圓心科技現逐步發展出妙手醫生、圓心藥房等業務矩陣。通過妙手醫生、圓心藥房開展的院外綜合患者服務是圓心科技的支柱業務，營收占比近三年均超97%。招股書稱，按2020年收益計算，圓心科技是中國第一大專注于處方藥的綜合醫療交付平臺。

從投資方背景來看，騰訊、紅杉、啟明都為圓心科技增色不少，但在商業化上，圓心科技面臨互聯網醫療的普遍難題——年年虧損。構建離處方最近的距離，瞄準處方藥的院外市場是圓心科技在做的事情。然而，處方藥市場是強監管的市場，這也成為圓心科技的風險和挑戰之一。

騰訊、紅杉是股東

自完成E輪融資后，圓心科技要上市的傳聞不斷。隨著招股書的披露，圓心科技上市一事落定。10月17日，北京商報記者獲悉，圓心科技向港交所主板遞交上市申請，高盛、中信證券為聯席保薦人。

作為一家醫療科技公司，圓心科技擁有院外綜合患者服務、供給端賦能服務及創新醫療健康服務三大業務。其中，院外綜合患者服務通過妙手醫生、圓心藥房開展;供給端賦能服務通過圓心醫療科技開展;創新醫療健康服務通過圓心惠保與醫院合作開發多種創新型病程管理及服務包以及向醫藥公司提供創新營銷服務等開展。

從目前來看，院外綜合患者服務是圓心科技的支柱業務。2018-2020年，該業務板塊營收占總收益的比重分別為98.8%、97.9%以及97.5%。截至2021年8月31日，圓心科技在國內30個省份以圓心藥房品牌開設了251家藥房。

騰訊、紅杉、啟明······圓心科技資方陣容豪華。今年2月，圓心科技宣布完成由紅杉資本中國基金和騰訊聯合領投，中信證券、中金資本、啟明創投等跟投的30億元E輪融資。招股書顯示，E輪融資后，林芝騰訊持股10.82%，為圓心科技的第二大股東。

圓心科技方面計劃，募資凈額預期將于未來2-3年用于進一步發展院外綜合患者服務，包括自建藥房或收購藥房，加強藥房網絡，預期將在毗鄰三甲醫院的位置開設更多藥房，吸引更多合資格醫生加入其平臺，未來三年加強供給端服務，未來3-5年開發創新醫療健康服務等。

對于上市相關事宜，圓心科技相關負責人對北京商報記者表示，“謝謝對圓心科技的關注，相關情況請以公開披露信息為準”。

平均日虧186萬元

互聯網醫療需要面對的商業化難題，圓心科技也不例外。

2018-2020年，圓心科技分別實現營收8.19億元、23.52億元、36.29億元。同期虧損分別為1.18億元、2億元、3.63億元，三年累計虧損超6億元，平均日虧186萬元。圓心科技的虧損額還在增加。2021年前8個月，圓心科技虧損4.62億元，上年同期虧損1.77億元。

盈利難是行業內的普遍現象。今年4月，微醫向港交所遞表。2018-2020年，微醫經調整凈虧損累計達20億元。已上市的阿里健康在2014-2020年財年累計虧損約7億元，盈利狀況同樣不樂觀。

盡管醫藥電商、互聯網醫院以及線上問診及保險是目前市場上大多互聯網醫療企業都在布局的方向，但藥品的銷售仍是主流的盈利模式。圓心科技在招股書中自述，根據弗若斯特沙利文資料，按2020年收益計算，圓心科技是國內第一大專注處方藥的綜合醫療交付平臺。

圓心科技瞄準的是承接診后處方外流的這一市場，而這一市場是強監管的市場。2007年，原國家食藥監總局頒布《藥品流通監督管理辦法》，企業不得向無處方的消費者銷售處方藥，也不得通過互聯網或郵售方式銷售處方藥。2020年11月，國家藥監局公開征求《藥品網絡銷售監督管理辦法(征求意見稿)》提出，藥品零售企業通過網絡銷售處方藥的，應當確保電子處方來源真實、可靠，并按照有關要求進行處方調劑審核，對已使用的處方進行電子標記。通信高級工程師、戰略規劃專家楊波認為，由于醫療風險等問題，實際上處方藥的真正放開仍有較長一段距離。

圓心科技在招股書中也表示，處方藥的銷售須受到嚴格的審查，這可能使公司面臨風險和挑戰。公司仍不確定公司的銷售模式及線上平臺現時及將來是否均會完全符合不斷發展和變化的相關法律法規或將來可能頒布的任何新法律法規。若未能遵守相關法律法規，可能受到警吿處分及行政處罰，從而可能會對業務等造成重大不利影響。(姚倩)

關鍵詞： 圓心科技 港交所主板 上市申請 聯席保薦人