8月31日，中國銀保監會辦公廳下發《關于開展養老理財產品試點的通知(銀保監辦發〔2021〕95號)》(以下簡稱“《通知》”)。9月2日，中國銀保監會批準籌建國民養老保險股份有限公司。這是繼5月份開展專屬商業養老保險試點后，監管部門在養老金融領域的兩個大動作。業內人士普遍認為，在高層的關注下，尤其是在5月11日全國第七次人口普查數據公布以后，人口深度老齡化問題越來越引發全社會高度關注，養老金融領域的布局和探索正呈現加速態勢。

《通知》明確，自2021年9月15日起，工銀理財有限責任公司在武漢市和成都市，建信理財有限責任公司和招銀理財有限責任公司在深圳市，光大理財有限責任公司在青島市開展養老理財產品試點，試點期限暫定為一年。試點階段，單家試點機構養老理財產品募集資金總規模限制在100億元人民幣以內。參與此次試點的全部是銀行系的理財子公司，與之前的商業保險公司、公募基金公司不同的是，此次試點意在突出銀行系理財子公司在未來養老理財產品布局中的“主角”作用，這似乎與國民養老保險股份有限公司17家發起股東中絕大部分來自銀行系理財子公司有暗合之處。那么銀行系的加入怎么會加速養老金融的布局呢?

銀行系理財公司有資產配置方面的優勢。《通知》明確提到這次試點要充分發揮理財業務成熟穩健的資產配置優勢。養老金融最關鍵的是“長期性”，如何把養老產品募集來的資金進行長期配置是檢驗養老金管理機構經營實力的“試金石”，引導形成長期穩定資金，探索跨周期投資模式，積極投向符合國家戰略和產業政策的領域。相比較而言，銀行系理財子公司在這方面的資產配置比保險公司、尤其是養老保險公司要更為成熟。只有緊緊抓住長期資產配置才可以抓住養老金融的“牛鼻子”，相對而言，發行理財養老產品要容易得多。

銀行系理財公司有普惠性方面的優勢。在居民和家庭眾多的投資理財產品之中，銀行存款無疑是最多人選擇也是最為安全的一個產品。截至2020年末，我國31個省市金融機構本外幣存款余額約為208.3萬億元，其中住戶存款(即居民儲蓄存款)余額92.5萬億元，按照14億的人口計算，人均存款金額為6.61萬元。既然大家都愿意把錢存在銀行，那么銀行系的理財子公司來發行養老產品就非常便利，老百姓購買的可及性特別強，這完全符合養老金融產品的普惠性要求。如果有10%的儲蓄愿意轉化為養老金融產品，那就意味著養老金融馬上就有9萬億元的新增，這將超過現有的二支柱總規模。

銀行系理財公司具有風險管理方面的優勢。與一般理財產品相比，養老理財產品的風險管理機制更加健全，實施非母行第三方獨立托管，對資金的投資要進行全流程的監管，這些方面源自于商業銀行的理財公司具有天然的優勢，這也是監管部門有意賦予銀行系理財公司試點重任的一個很重要的考量。《通知》要求試點理財公司應當嚴格按照理財業務現有制度和養老理財產品試點要求，規范設計和發行養老理財產品，做好銷售管理、信息披露和投資者保護等工作，確保審慎合規展業，守住風險底線。

正是由于銀行系理財公司所具有的上述三個方面的優勢，使得他們的加入，加速了具有我國特色的養老金融體系的形成。相信監管部門所期待的創設符合長期養老需求和生命周期特點的養老理財產品，推動養老理財業務規范發展的畫面慢慢就會展現在人們面前。(袁婉君)

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