5月31日，國家統計局服務業調查中心和中國物流與采購聯合會發布的數據顯示，5月份，中國制造業采購經理指數為51.0%，比上月微落0.1個百分點。業界認為，總體而言，5月份PMI繼續位于臨界點以上，表明制造業保持平穩擴張態勢，運行在合理區間。

數據顯示，大、中型企業PMI分別為51.8%和51.1%，比4月份上升0.1個百分點和0.8個百分點，均高于臨界點;小型企業PMI為48.8%，比4月份下降2.0個百分點，低于臨界點。

川財證券首席經濟學家陳靂在接受《證券日報》記者采訪時表示，一方面，5月份大、中型企業PMI繼續在保持榮枯線以上，反映出大、中型制造企業經營狀況平穩;另一方面，5月份小型企業存在一定的經營壓力。

大元泵業董秘俞文在接受《證券日報》記者采訪時表示，大、中型企業和小型企業PMI走勢的分化反映出不同規模型企業應對外部環境波動的風險平衡能力，統計數據結果也符合企業所處行業的產業實際運行情況。對于泵行業這樣競爭格局較為分散的傳統制造型行業，當行業整體處于低景氣度周期運行時，細分行業龍頭企業因為具備良好的現金流、規模化優勢而更加具備風險抵御能力，未來有望進一步提升市場占有率，企業長期價值反而有望凸顯。

值得關注的是，此前以鐵礦石為代表的大宗商品持續上漲也對制造業PMI新訂單指數造成一定的影響。

俞文認為，5月份新訂單指數為51.3%，低于上月0.7個百分點，反映出近半年來大宗商品價格的高位運行對制造行業的影響，進一步導致市場需求受限。但中長期來看并不悲觀，下游的需求偏剛性和弱周期性，隨著上游材料價格得到控制，未來下游有望進入補庫存周期，緩解庫存壓力。

數據顯示，5月份非制造業商務活動指數為55.2%，比上月上升0.3個百分點。其中，服務業恢復態勢穩定向好。服務業商務活動指數為54.3%，比上月微落0.1個百分點，但高于年內均值1.1個百分點，運行總體穩定。

從行業情況看，在“五一”假期帶動下，服務業消費市場持續升溫，與長距離出行相關的鐵路運輸、航空運輸、住宿等行業商務活動指數連續兩個月高于65.0%，近期行業保持較高活躍度。

交通銀行金融研究中心首席研究員唐建偉表示，服務業運行分化較大，雖然整體擴張放緩，但擴張勢頭增強。與居民消費密切相關的零售、餐飲、文化體育娛樂等行業商務活動指數均高于上月，并且都在較高的擴張區間，鐵路運輸業景氣度達到80.2%。水上運輸、資本市場服務等其他服務業相關行業景氣度低于榮枯線，是影響服務業PMI的主要原因。

此外，建筑業重返高位景氣區間。建筑業商務活動指數為60.1%，高于上月2.7個百分點，建筑業生產活動有所加快。唐建偉認為，建筑業生產活動加快，與房地產投資韌性十足、基建投資預期上升有關。

通過對比，建筑業PMI顯著上升，服務業PMI下降，出現非制造業內部分化。

數據顯示，5月份，綜合PMI產出指數為54.2%，高于上月0.4個百分點。

承珞資本合伙人徐泯穗告訴《證券日報》記者，結合綜合PMI產出指數的上升情況來看，服務業指數的增長為經濟復蘇接力。同時，在經濟總體增速逐漸回落的長期趨勢下，大企業具備資源、品牌等優勢，恢復情況依然要好于小企業。

關鍵詞： 制造業 大、中型企業 PMI 經營壓力