去年下半年以來，公募行業新基金爆款頻出，但市場行情變化影響權益類基金的凈值表現，基金“好發不好做”的魔咒似乎再次應驗。記者采訪發現，次新基金經理面對反復行情，猶疑者不少，但更多的是堅定既有路線，在震蕩市中緊跟市場大節奏。

次新基金“好發不好做”

2018年開年至今，去年“以大為美、以龍為首”的市場走勢正在發生變化，成長機會似乎正在崛起，但是對于大多數投資者來說，成長股機會仍有待于市場的檢驗。

與此同時，2017年基金公司的靚麗成績單，讓新基金發行保持著持續的熱度。此前，爆款產品頻頻發售，基金機構的賺錢效應讓投資者趨之若鶩。以3月為例，天風證券分析師吳先興指出，截至3月30日，3月新成立基金87只，包括9只股票型基金，37只混合型基金，41只債券型基金。從募集規模上看，3月新成立的基金平均發行12.80億份，其中債券型基金平均發行份額最高，為15.22億份，股票型基金平均發行份額為7.15億份。招商證券研報也顯示，今年2月，共有90只新基金成立，總規模為678.6億元，發行數量明顯高于前五年平均水平。同樣，今年1月，共有68只新基金成立，總規模為1208.4億元，發行數量也是明顯高于前五年平均水平。

但是，新基金發行的火爆與市場行情反復震蕩之間的尷尬碰撞，讓一些次新基金很“難做”，似乎應驗了基金“好發不好做”的行業魔咒。僅粗略統計一下今年以來新成立的基金業績表現發現，次新基金之間的分化相當明顯，有部分基金產品明顯跑輸，雖然有建倉節奏等的差異，但在成立之初的起跑線上，已有不少基金顯示出“疲態”來。

基金投資瞄準大節奏

記者采訪發現，面對陰晴不定、變化無常的市場行情，次新基金確實有不少壓力，特別是一些規模較大、被市場期望頗高的基金產品，面臨的壓力不言而喻。在具體操作上，部分次新基金的基金經理表示，正在調整自己的建倉和投資節奏，并且選擇堅持既定風格。他們認為，震蕩市場中，次新基金追求的不在于超然卓群，而在于跟住市場大節奏。

“資金的熱情追捧和市場的反復，確實讓基金產品陷入比較尷尬的情況。當前，在產品建倉期，只能通過節奏的把握，來平衡市場的風險和收益。建倉策略上，整體仍是堅持機構擅長的價值投資。除了藍籌和白馬外，創藍籌等也是重要的投資機會。不過，目前產品整體倉位仍相對較低，固定收益投資、現金等資產比重相對較高。”某偏價值成長型基金的基金經理表示。

另外，面對這樣的行情，次新基金經理的絕對收益理念愈發濃厚，這種變化一方面體現在大類資產配置上的安排，另一方面也體現在權益投資內部的安排上，即追逐確定性的收益。“哪怕是沒有那么立竿見影的投資成果，也值得在現階段忍受住‘寂寞’，堅持投資原則、維護投資紀律。”另一位基金經理表示。

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