1月18日，農尚環境(300536.SZ)年報出爐，2017年錄得凈利潤微增，拉開了一年一度的A股年報“披露潮”。

往年，資本蜂擁而入高分紅、高股息和業績佳的優質個股;今年，在地產、銀行、石油等板塊迎來“開門紅”并迅速起飛之際，投資者又將如何布局今年的年報行情，尋找績優的投資標的?

風口產業業績靚麗

A股首發年報的公司——農尚環境去年共實現營收4.25億元，同比增長11.5%;實現凈利5189萬元，同比增長1.9%，弱于2017年的增長幅度。同時，公司擬向全體股東每10股派發現金紅利0.7元(含稅)。根據滬深兩所對A股上市公司2017年年報公布日期的預披露，今年1月份兩市有13家公司將披露2017年年報業績。

雖然首份年報來看并無太多驚喜，但是經濟觀察報記者梳理已經發布業績預告的1500多家上市公司發現，大多數公司去年實現盈利。Wind數據顯示，截止到2018年1月18日，滬深兩市發布年報業績預告的上市公司已達1520家，其中1263家預告了凈利潤區間。從預告凈利潤下限來看，共有1219家實現盈利，占比高達96.51%，其余44家或有虧損，占比不到4%。

其中，12家A股公司盈利增長超過10倍，22家超過5倍，271家翻番。

業績增幅最大的A股公司集中在鋼鐵、新能源、零售、房地產等幾大行業。其中，武漢中商業績增幅最大，預計2017年凈利潤3.6-3.7億元，同比翻了180倍左右。不過，經濟觀察報記者梳理公告發現，武漢中商業績暴增主要是由于其原有辦公場所因武昌區紫金片舊城改造被拆遷，獲得4.41億巨額補償款。

剔除武漢中商，不少A股公司因趕上風口利潤暴增。貝瑞基因預計全年歸屬上市公司股東的凈利潤2.3-2.6億元，同比增長五六十倍。貝瑞基因作為基因行業的龍頭，與華大基因共同占據NGS(二代基因測序)服務的60%市場份額，在2017年的基因產業布局中占有較大優勢。另外，眾泰汽車、安陽鋼鐵、柳鋼股份、寧波東力業績預期增幅較上年均超過10倍。眾泰汽車則迎來了純電動汽車的新能源產業風口，在2017年銷售量激增，多次躋身新能源乘用車銷量品牌月度TOP5。安陽鋼鐵、柳鋼股份、寧波東力則作為傳統的行業龍頭逐漸回歸其本源價值。

單從凈利潤的數額來看，銀行、地產、證券行業撥得頭籌。Wind興業銀行、浦發銀行去年凈利潤分別為574億元和542億元，目前排在榜首;緊隨其后的是保利地產和招商蛇口，去年凈利潤為157億元和122億元;廣發證券去年盈利86億元，亦表現不俗。值得一提的是，地產和銀行是年初至今漲幅最大的板塊，截至1月18日，分別上漲了14.68%和9.73%。

從預告2017年凈利潤下限來看，A股的虧損王目前是電力股華電能源，虧損超過10億元，25股虧損在億元以上。易成新能、寧波富達、人人樂、納思達、沃森生物、武漢凡谷和貝因美等位居預虧榜前十，最大虧損均在5億元以上。

易成新能的跌幅目前位居榜首，預計2017年虧損10.4億，凈利潤同比下降50多倍。易成新能對此解釋稱，2017年大批多晶硅切片企業將傳統砂漿切片機改造為金剛線切割工藝。受此影響,公司傳統客戶大幅減少對晶硅片切割刃料的采購，產品銷量和單價均出現大幅下滑。

另外，美邦服飾2017年業績也出現了首虧，全年虧損2億—3.62億元。美邦服飾表示，這主要是公司繼續推廣品牌創新、渠道轉型及供應鏈優化所致。

“強者恒強”

雖然，此前市場預期2017年A股市場業績增速可能較前三季度有所回落，主要原因是，受2016年第四季度非金融盈利基數快速抬升以及2017年10-11月主要經濟數據較前三季度略有下滑影響。但是，目前來看，這一預期已經得到扭轉。

廣發期貨最新研報指出，年報業績預喜對股市有支撐。“雖然業績預告與實際業績可能會有出入，但從總體來看，2017年兩市上市公司的利潤仍然相當可觀。從2017年的經驗看，企業盈利是上漲的核心力量，而監管預期導致的利率上行則是回調的導火索。由于國債收益率已處于3.8%至4.0%的高位，上行空間不大，而從業績預告來看，企業盈利仍在高速增長。”

新華基金研究總監兼基金經理張霖對經濟觀察報記者表示，從我們自下而上對重點覆蓋公司的匯總情況來看，A股上市公司2017年度業績增長相較前三季度或將加速，年度業績同樣有好于市場預期的可能。業績提速板塊主要來自創業板和主板。分板塊來看，重點覆蓋的創業板公司(未包含樂視與溫氏)預計同比增長31%，好于可比口徑下前三季度的21%。主板非金融企業也呈現加速跡象(由前三季度的37%升至41%)，中小板增速略有回落，從前三季度的31%略降至28%(中小板2017年業績預警區間為20%~48%)。

如何掘金年報行情?綜合往年的炒作風格以及多位市場人士的分析來看，有以下三大主線，一是重點關注業績快報，在行業中尋找優質標的公司提前布局;第二，行業集中度進一步提高已經成為共識，A股“強者恒強”的邏輯將繼續演繹;第三，高分紅個股也是往年年報行情中關注的重點。

1月16日，江鈴汽車公開的巨額分紅公告最早引起市場關注，據公告，公司擬從累計未分配利潤中，以每10股派送23.17元(含稅)現金股息，共計擬派息逾20億元。“高分紅”概念隨之給公司帶來兩個漲停板，18日，江鈴汽車股價沖高回落，收跌1.16%，即使按照18日收盤價計算，分紅率也仍接近12%。高分紅進而開始逐漸被市場認可，截至1月18日收盤，2017年分紅方案有派現的公司已有23家，其中僅有4家在公告發布后走跌，其余均出現不同幅度的漲勢。1月19日早盤，寧波韻升、杰恩設計T字漲停，今飛凱達則已獲連續三個漲停板。

行業集中度的提升已經在A股的財報中逐漸顯現，瑞銀證券首席策略分析師高挺認為，其影響尚未在股價中得到體現。高挺表示，除了由于投資需求放緩以及政府供給側改革而于近幾年發生整合的采掘和材料行業，白酒、電商、房地產和保險等諸多領域也出現了集中度提升的現象。于此同時，很多龍頭公司的股價表現靚麗，推助大盤股在近幾個季度跑贏整體市場。行業集中度提升是一項有望在未來幾年得以持續的結構性趨勢，但是其影響尚未在股價中得到體現。

對于年報后的市場行情，張霖表示，目前市場定價權主要來自QFII和長期價值投資機構，低估值藍籌依然得到青睞，這種風格短期大概率還是要繼續。銀行和地產近期表現卓越，市場選擇尋找低PB品種的結果，銀行股尤其是大盤銀行股表現較好，是市場對經濟增長預期改善，銀行資產質量提升的結果，房地產受政策回暖影響，估值進行正常修復，目前看經濟增長依然樂觀，房地產企業增速穩定，集中度正在提升，因此我們認為地產和銀行依然是當下值得配置的品種，房地產政策調控周期較長，在進入補庫存階段后，有可能在全年波動上漲，行情貫穿全年。

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