受去年同期基數(shù)較低影響，11月全國(guó)居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)(CPI)同比漲幅有所擴(kuò)大。據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局12月9日發(fā)布的數(shù)據(jù)，11月CPI同比上漲2.3%，漲幅比10月擴(kuò)大0.8個(gè)百分點(diǎn)，但環(huán)比上漲0.4%，漲幅比10月回落0.3個(gè)百分點(diǎn)，國(guó)內(nèi)物價(jià)總體保持平穩(wěn)運(yùn)行態(tài)勢(shì)。此外，11月PPI同比上漲12.9%，環(huán)比持平;1-11月平均，PPI比去年同期上漲7.9%。

CPI整體處于溫和可控區(qū)間

國(guó)家統(tǒng)計(jì)局城市司高級(jí)統(tǒng)計(jì)師董莉娟在解讀數(shù)據(jù)時(shí)表示，從環(huán)比看，受季節(jié)性因素、成本上漲及散發(fā)疫情等共同影響，11月CPI環(huán)比上漲0.4%，漲幅比10月回落0.3個(gè)百分點(diǎn)。其中，食品價(jià)格環(huán)比上漲2.4%，漲幅比10月擴(kuò)大0.7個(gè)百分點(diǎn)，影響CPI上漲約0.43個(gè)百分點(diǎn)。從同比看，CPI上漲2.3%，漲幅比10月擴(kuò)大0.8個(gè)百分點(diǎn)。同比漲幅擴(kuò)大較多，除了受到當(dāng)月新漲價(jià)影響外，主要是受到去年同期基數(shù)較低的影響。

另?yè)?jù)測(cè)算，在11月CPI 2.3%的同比漲幅中，去年價(jià)格變動(dòng)的翹尾影響約為0.6個(gè)百分點(diǎn)，比10月擴(kuò)大0.4個(gè)百分點(diǎn)。新漲價(jià)影響約為1.7個(gè)百分點(diǎn)，比10月擴(kuò)大0.4個(gè)百分點(diǎn)。扣除食品和能源價(jià)格的核心CPI同比上漲1.2%，漲幅比10月回落0.1個(gè)百分點(diǎn)。

蘇寧金融研究院高級(jí)研究員付一夫在接受國(guó)際商報(bào)記者采訪時(shí)分析，11月CPI同比上漲2.3%，重回“2”時(shí)代，漲幅比前幾個(gè)月進(jìn)一步擴(kuò)大，主要有三方面原因：一是受季節(jié)性消費(fèi)需求增長(zhǎng)及短期肥豬供給偏緊等因素影響，豬肉價(jià)格環(huán)比上漲12.2%，同比降幅為32.7%，比前值明顯收窄，對(duì)CPI拖累效應(yīng)有所減弱。二是食品煙酒、蔬菜、雞蛋等其他食品的價(jià)格同樣上漲明顯，且比前值有所增加。三是受PPI傳導(dǎo)效應(yīng)影響，工業(yè)消費(fèi)品價(jià)格上漲3.9%，推動(dòng)了CPI上漲。

不過(guò)，付一夫表示，整體來(lái)看，今年以來(lái)中國(guó)CPI一直穩(wěn)定在溫和運(yùn)行區(qū)間。特別是進(jìn)入12月以來(lái)，豬肉價(jià)格總體保持平穩(wěn)，在各地多措并舉保障“菜籃子”供應(yīng)的作用下，蔬菜、雞蛋價(jià)格將穩(wěn)中有降，同時(shí)疊加去年同期基數(shù)有所抬升等因素，預(yù)計(jì)12月CPI增速大概率會(huì)出現(xiàn)回落。“從全年看，CPI將繼續(xù)處于溫和可控區(qū)間，出現(xiàn)全面通脹的可能性不大，也不會(huì)對(duì)貨幣政策構(gòu)成較大掣肘。”

PPI漲幅將繼續(xù)回落

董莉娟表示，11月，隨著保供穩(wěn)價(jià)政策落實(shí)力度不斷加大，煤炭、金屬等能源和原材料價(jià)格快速上漲勢(shì)頭初步得到遏制，PPI漲幅有所回落。

數(shù)據(jù)顯示，據(jù)測(cè)算，在11月12.9%的PPI同比漲幅中，去年價(jià)格變動(dòng)的翹尾影響約為1.2個(gè)百分點(diǎn)，比10月減少0.6個(gè)百分點(diǎn);新漲價(jià)影響約為11.7個(gè)百分點(diǎn)，與10月相同。

蘇寧金融研究院高級(jí)研究員陶金在接受國(guó)際商報(bào)記者采訪時(shí)亦表示，11月以來(lái)，國(guó)外原材料價(jià)格上漲空間逐步減小，同時(shí)國(guó)內(nèi)保供穩(wěn)價(jià)措施到位，煤炭等原材料價(jià)格上漲趨勢(shì)被遏制，PPI開始見頂回落。

“今年以來(lái)，PPI呈同比逐月波動(dòng)上漲的態(tài)勢(shì)，且每月PPI也呈環(huán)比上漲。”陶金表示，這一方面是因?yàn)槿蚬┙o剛性遭遇需求回暖，能源等上游原材料價(jià)格持續(xù)上漲，下半年以來(lái)尤其是北半球進(jìn)入秋冬后，能源危機(jī)逐步演化，歐洲的綠色能源消費(fèi)戰(zhàn)略加劇了危機(jī)嚴(yán)重程度。另一方面，在國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇趨勢(shì)拉動(dòng)下，中上游工業(yè)品價(jià)格普遍上漲，鐵礦石價(jià)格被國(guó)內(nèi)鋼鐵生產(chǎn)所拉動(dòng)，待鋼鐵產(chǎn)能被政策抑制后煤炭?jī)r(jià)格上漲，而9月在能耗雙控和限電停產(chǎn)影響下工業(yè)品產(chǎn)能受到抑制，價(jià)格繼續(xù)上漲。

不過(guò)，陶金預(yù)計(jì)，未來(lái)PPI將繼續(xù)回落。除高基數(shù)效應(yīng)外，從國(guó)際市場(chǎng)看，國(guó)外原材料價(jià)格持續(xù)上漲的時(shí)間窗口已漸漸關(guān)閉，反映商品期貨價(jià)格的主導(dǎo)指數(shù)CRB指數(shù)也已見頂回落。“未來(lái)供給剛性可能依然存在，但在新冠肺炎疫情影響下正緩慢回歸常態(tài)化，美聯(lián)儲(chǔ)收緊貨幣政策背景下的美元走強(qiáng)也將壓制大宗商品價(jià)格持續(xù)上漲。”

從國(guó)內(nèi)市場(chǎng)看，陶金預(yù)計(jì)，工業(yè)生產(chǎn)將保持平穩(wěn)，特別是隨著工業(yè)企業(yè)盈利情況轉(zhuǎn)弱，需求端不具備大幅拉升價(jià)格的基礎(chǔ)，同時(shí)國(guó)內(nèi)供給端的保供穩(wěn)價(jià)政策也趨于常態(tài)化。基于此，市場(chǎng)在強(qiáng)監(jiān)管下不會(huì)出現(xiàn)影響非常大的價(jià)格和交易擾動(dòng)因素。

“上述因素具有趨勢(shì)性。整體來(lái)看，明年P(guān)PI持續(xù)回落的可能性較大。”陶金作出上述預(yù)判。(魏橋)

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