5月13日，人民幣對美元匯率中間價報6.7954，較前值貶值42個基點。13日16時30分，在岸人民幣對美元即期匯率官方收盤價為6.8721，創1月初以來最低水平，離岸人民幣匯率也跌破6.90重要關口。有機構研報稱，外部環境變化對市場情緒造成較大影響，人民幣匯率短期承壓，但預計不會出現持續大幅貶值。

上周(5月6日至10日)，伴隨中美經貿談判出現波折，人民幣貶值壓力加大。全周人民幣對美元即期匯率貶值752個基點，累計下挫1.1%，周跌幅創近10個月最大。中國外匯交易中心最新計算的2019年5月10日CFETS人民幣匯率指數為94.79，較此前一周下跌0.84%。

“近期人民幣貶值主要是市場力量驅動的結果。”民生證券首席宏觀分析師解運亮表示，對上周人民幣貶值情況進行分析后可發現，中間價向升值方向貢獻451個基點，收盤價向貶值方向貢獻1203個基點。可見，本輪貶值的主要驅動力仍是市場力量，而不是政策因素。解運亮進一步分析稱，從收盤價與中間價的月度平均價差來看，5月以來達240個基點，次于2015年“8·11匯改”啟動當月(334個基點)，不過超過了2018年6月至10月中美貿易摩擦升級時的水平(最高為124個基點)。這表明，從市場力量來看，當前人民幣仍然面臨貶值壓力。

平安證券研報稱，回顧2019年年初以來的人民幣對美元匯率走勢，可以用“一波三折”來形容。年初至2月底，人民幣對美元匯率由6.86攀升至6.69，升值了2.5%;2月底至4月中旬，人民幣對美元匯率呈現水平盤整態勢，中樞水平約在6.70上下;4月中旬至5月上旬，人民幣對美元匯率從6.70貶值至6.79，貶值了約1.5%。

那么，從當前形勢看，人民幣是否會出現大幅貶值?解運亮表示，目前外匯市場預期人民幣貶值的幅度并不高。人民幣無本金交割遠期合約(NDF)顯示，離岸市場預期1年后人民幣匯率水平為6.87至6.88，在當前匯率基礎上貶值幅度在500個基點以內，貶值預期處于“8·11匯改”以來的低位。回顧2016年1月和2017年1月，預期貶值幅度分別超過2800個基點和3100個基點。興業研究報告稱，本輪市場情緒受消息面影響的程度弱于2018年6月，美元對人民幣上行的速率相對可控。（記者 李國輝）

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