根據宏觀經濟咨詢公司羅莎和羅比尼(Rosa & Roubini Associates)周一(7月16日)公布的一份報告，圍繞意大利離開歐元區的新風險可能促使投資者重新配置黃金等無風險資產。

該報告稱，如果意大利威脅要退出歐盟，可能會引發一場全球金融危機。羅莎和魯比尼首席執行官Brunello Rosa寫道，隨著政治風險的加劇，投資者應該采取“適度冒險的立場，處于防御姿態中”。

Rosa補充稱，“黃金仍將是多元化投資組合的重要組成部分，也是對各資產類別潛在修正的對沖。”

其解釋解釋說，意大利退出歐元區對金融市場的影響是股價下跌，短期和長期利率飆升，以及信貸違約利差的上升。

Rosa說道：“過去幾周，意大利的政治發展引發投資者關注，因為有可能出現的可能性是，該國可能會離開歐元區，或者它 的新“民粹主義”政府可能會在關鍵的歐盟事務上采取更具對抗性的立場，比如財政紀律和移民問題。

報告指出，由于國內民粹主義的興起，意大利可能脫離歐盟的可能性再次出現在投資者的視線中，這一點從北方聯盟和五星運動的崛起中可以看出，兩黨都主張從歐盟獲得財政和貨幣獨立。

“意大利的兩個反體制政黨——北方聯盟和五星運動黨——的崛起源于一個根本原因：大多數意大利人認為，歐元并沒有為這個國家帶來經濟效益，”該咨詢公司表示。

目前，意大利的實際人均GDP比1999年歐元啟動時要低，特別是與德國和希臘等歐洲國家相比，后者自1999年以來錄得實際GDP增長。

根據Rosa，意大利民粹主義運動支持這些統計數據，認為這是離開歐盟的理由。

此外，報告稱，由于無法周期性地讓貨幣貶值，作為重新獲得競爭力的一種方式，對歐盟退出的支持可能會加劇。

Rosa指出，盡管歐元存在明顯的不足，但意大利人可能已經忘記了歐元的好處，比如較低的利率和穩定的通貨膨脹，以及意大利公共債務的服務成本下降。

報告警告稱，盡管意大利人最初可能出于對退出成本的恐懼而不愿離開單一貨幣，但隨著時間的推移，一旦他們覺得“他們擁有在全球經濟舞臺上獲得成功的資本，包括依然龐大的工業部門”，意大利可能會離開歐元區。

報告補充說，當新一屆政府需要起草一份將提交給布魯塞爾的預算時，與歐盟的分手問題最早可能在9月份重新浮出水面。如果這一預算引入了統一的稅收制度、最低收入政策，或者對上屆政府推行的養老金制度改革進行回溯，那么意大利很可能會與歐盟發生沖突。

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