6月28日，湖廣轉(zhuǎn)債公告顯示，該可轉(zhuǎn)債發(fā)行時網(wǎng)上中簽率再創(chuàng)新高，升至1%，而網(wǎng)下卻出現(xiàn)了零申購。《每日經(jīng)濟新聞》記者還注意到，截至7月3日收盤，市場合計72只可正常交易的可轉(zhuǎn)債，其中有47只的價格低于面值，跌破發(fā)行價的可轉(zhuǎn)債占比為65.27%。

機構(gòu)棄購中簽率猛增

自去年9月份開始的可轉(zhuǎn)債信用申購措施落地，由于申購人數(shù)較多，導(dǎo)致當時發(fā)行的雨虹轉(zhuǎn)債中簽率非常低。不過近期A股持續(xù)走弱也影響到可轉(zhuǎn)債市場，據(jù)統(tǒng)計，6月共有7只新可轉(zhuǎn)債發(fā)行，但市場表現(xiàn)并不理想，不少投資者更是放棄了申購。今年5月1日至今，中證轉(zhuǎn)債指數(shù)整體走勢低迷，區(qū)間跌幅達5.61%。

湖北廣電發(fā)行的可轉(zhuǎn)債網(wǎng)下、網(wǎng)上申購已于2018年6月28日結(jié)束。原股東共優(yōu)先配售湖廣轉(zhuǎn)債286.8萬張，占本次發(fā)行總量的16.55%。根據(jù)原股東優(yōu)先配售結(jié)果，本次發(fā)行最終確定的網(wǎng)上向社會公眾投資者發(fā)行的湖廣轉(zhuǎn)債為1446.7萬張，占本次發(fā)行總量的83.45%，網(wǎng)上中簽率為1.0127940397%。

《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到，本次網(wǎng)下發(fā)行的規(guī)定時間內(nèi)，未收到投資者提交《網(wǎng)下申購表》等相關(guān)文件，且未收到投資者繳納保證金，無有效申購。在湖廣轉(zhuǎn)債路演時，有投資者詢問，“目前的正股價才8.6元左右，可轉(zhuǎn)債發(fā)行價卻是10.16元。正股價和轉(zhuǎn)股價差距近20%。大概率申請了你們的可轉(zhuǎn)債后，當天上市就會破發(fā)。”而公司總經(jīng)理畢華回答投資者時，可轉(zhuǎn)債的價值主要取決于公司的未來發(fā)展，公司在方案中已經(jīng)設(shè)計了向下修正等多項中小投資者保護措施，后續(xù)轉(zhuǎn)債上市后如觸發(fā)相關(guān)條款，公司會按照本次方案予以推進。

對此有不愿具名的私募人士告訴《每日經(jīng)濟新聞》記者，實際上大盤走弱對于可轉(zhuǎn)債發(fā)行的直接影響便是轉(zhuǎn)股價遠高于市價。從轉(zhuǎn)股價值角度看，正股跟隨大盤走弱，因此只要可轉(zhuǎn)債上市，大概率就會破發(fā)。《每日經(jīng)濟新聞》記者統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，近期出現(xiàn)了7只新可轉(zhuǎn)債的轉(zhuǎn)股價高于市價的現(xiàn)象，如藍思轉(zhuǎn)債正股價13.7元，轉(zhuǎn)股價24.18元，轉(zhuǎn)股價高于市價43.34%。

兩大原因致可轉(zhuǎn)債遇冷

自5月23日以來，A股市場開始持續(xù)調(diào)整，上證指數(shù)跌穿2800點整數(shù)關(guān)口，創(chuàng)業(yè)板指則從5月22日至6月22日一個月時間內(nèi)下跌16.8%，各項估值指標觸及近年來低點，破凈股數(shù)量甚至創(chuàng)出歷史新高。在這樣的背景下，可轉(zhuǎn)債所對應(yīng)的正股股價也下跌較大，不少個股股價甚至創(chuàng)下歷史新低。據(jù)Wind數(shù)據(jù)顯示，截至7月3日收盤，兩市正常交易的上市可轉(zhuǎn)債共有72只，其中破發(fā)的可轉(zhuǎn)債就有47只，占比65.27%。

其中，在信用申購新舉措實施之后上市交易的可轉(zhuǎn)債中，價格低于90元的有眾興轉(zhuǎn)債、巖土轉(zhuǎn)債、亞太轉(zhuǎn)債、時達轉(zhuǎn)債、利歐轉(zhuǎn)債、嘉澳轉(zhuǎn)債、三力轉(zhuǎn)債、小康轉(zhuǎn)債。而可轉(zhuǎn)債的大面積破發(fā)，使得投資者參與申購的熱情也急劇降溫，這種變化直接表現(xiàn)就是網(wǎng)上申購人數(shù)大幅減少。

如最近發(fā)行的湖廣轉(zhuǎn)債，其網(wǎng)下申購竟然無人問津。湖廣轉(zhuǎn)債本次網(wǎng)下發(fā)行時間內(nèi)，未收到投資者提交《網(wǎng)下申購表》等相關(guān)文件，且未收到投資者繳納保證金，無有效申購。而從中簽率來看，采用信用申購后，中簽率最低的可轉(zhuǎn)債為金禾轉(zhuǎn)債，網(wǎng)上中簽率僅為0.0012728450%，而湖廣轉(zhuǎn)債的中簽率卻高達1.0127940397%，中簽率提升了近800倍。

目前破發(fā)的可轉(zhuǎn)債數(shù)量已創(chuàng)下歷史新高，破發(fā)比例也為近年來的新高。對此有私募人士指出，這主要有兩方面原因，首先是去年出臺再融資新規(guī)后，可轉(zhuǎn)債供給大幅增加，在不到一年時間里，采用信用申購方式發(fā)行的可轉(zhuǎn)債數(shù)量已達到59只，其中的54只已上市交易。另一方面，近期A股市場的持續(xù)調(diào)整，可轉(zhuǎn)債對應(yīng)的正股股價持續(xù)下跌甚至創(chuàng)下股價新低也是重要原因。

關(guān)鍵詞： 股價 可轉(zhuǎn)債 中簽率