國家外匯管理局6月7日發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，截至5月末，我國外匯儲備規(guī)模為31765億美元，較4月末下降283億美元，降幅為0.88%。

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匯率折算和資產價格變化等因素依然是當月外匯儲備規(guī)模下降的主要推手。中銀證券全球首席經濟學家管濤表示，盡管5月中旬以來人民幣匯率再度破7，但在恪守匯率政策中性的前提下，當月外匯儲備減少主要是因為“負估值”效應，而非外匯干預造成的消耗。

回顧來看，5月，受主要經濟體財政和貨幣政策預期、全球宏觀經濟數(shù)據(jù)等因素影響，美元指數(shù)上升，全球金融資產價格漲跌互現(xiàn)。

“匯率因素導致外匯儲備的非美元部分出現(xiàn)較大幅度的折價。”據(jù)民生銀行首席經濟學家溫彬分析，5月，受美國經濟數(shù)據(jù)好于預期和債務上限談判逐步接近達成等因素影響，美元指數(shù)整體上行，全月上漲2.6%至104.3；非美元貨幣中，日元、歐元、英鎊分別對美元貶值2.2%、3.0%和0.9%。

從資產價格角度來看，5月，歐美保持加息預期令債市整體下行。其中，以美元標價的已對沖全球債券指數(shù)下跌0.4%。全球股市則有漲有跌，標普500股票指數(shù)上升0.3%，歐洲斯托克50價格指數(shù)下降3.0%，日經225指數(shù)上升7.0%。“鑒于外匯儲備資產配置中通常‘債多股少’，當期全球資產價格變化對于我國外匯儲備規(guī)模變動大概率也是負估值效應。”管濤說。

盡管連月以來我國外儲規(guī)模小幅波動，相關充足性指標顯示，我國外儲規(guī)模持續(xù)處于安全區(qū)間。管濤表示，截至5月底，我國外匯儲備余額相當于14.44個月的年化進口額，高于去年底13.83個月的水平，且遠高于“不低于3至4個月”的國際警戒標準，顯示我國以進口支付能力衡量的傳統(tǒng)外匯儲備充足性指標依然較為安全。

“這為央行必要時對外匯市場的順周期、單邊行為進行糾偏，遏制投機炒作提供了物質保障。”管濤說。

而且，外匯市場運行持續(xù)平穩(wěn)。“在剔除匯率和資產價格因素后，可以推算5月因國際收支導致的外儲變化保持在合理范圍內，這表明我國外匯市場運行總體平穩(wěn)，境內外匯供求保持基本平衡。”溫彬表示。

后續(xù)來看，我國經濟基本面依然是外儲規(guī)模保持基本穩(wěn)定的基石。溫彬認為，當前世界經濟增長乏力，主要發(fā)達經濟體通脹水平依然較高，國際金融市場仍面臨較多不確定不穩(wěn)定因素。但我國經濟運行持續(xù)回升向好，國際收支總體均衡，有利于外匯儲備規(guī)模繼續(xù)保持基本穩(wěn)定。

此外，數(shù)據(jù)還顯示，中國央行黃金儲備實現(xiàn)“七連增”。央行官網(wǎng)6月7日更新數(shù)據(jù)顯示，截至5月末，央行黃金儲備報6727萬盎司，環(huán)比上升51萬盎司。這也是中國央行黃金儲備連續(xù)第七個月增加。

“我國國際儲備資產多元化、分散化配置還有較大空間。”管濤說，到5月底，我國黃金儲備余額1322億美元，相當于我國國際儲備余額3.92%，環(huán)比上升了0.03個百分點，但仍遠低于全球平均14%左右的水平。

（文章來源：上海證券報）

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