回顧2021年上半年，A股資本市場也有不少事件讓人印象深刻。首先，關于深市主板、中小板合并一事，深交所今年2月正式官宣，并在今年4月6日快速落地實施，由此，深市形成了主板+創業板的交易場所配置。另外，我國證券集體訴訟制度也已顯現出一定成果，今年5月全國首例訴訟代表人案宣判，飛樂音響被判賠償股民1.23億元。除此之外，分拆上市第一股誕生、A股首迎無退市整理期股票等諸多事件都值得被載入資本市場發展史冊。

深市主板、中小板合并

2021年上半年資本市場哪件大事最讓你印象深刻?相信不少人給出的答案便是深市主板、中小板合并。

今年4月6日深市主板、中小板正式合并，合并后，原中小板上市公司的證券類別變更為“主板A股”，證券代碼和證券簡稱保持不變。自此，深市形成了以主板+創業板為主體的新格局。

蘇寧金融研究院特約研究員何南野在接受北京商報記者采訪時表示，合并之后，深交所板塊設置將更加專業化，主板專注于中大型企業的上市，創業板專注于科技創新企業的上市，分工更為清晰。

據了解，早在2020年10月，市場上就有深市主板與中小板要合并的消息。之后在今年2月5日，深交所正式官宣，稱啟動合并主板與中小板準備工作。

據知名投行人士王驥躍介紹，中小板實際上只是創業板的一個過渡，2000年深市為了準備二板市場(即創業板)，在2001-2004年停止了新股發行。但在籌備二板市場階段，由于市場環境變化，導致該板塊夭折在了萌芽階段，為了恢復深交所的融資功能，2004年中小板正式落地。而這一現象在數據統計中也可窺見一斑，根據Wind數據，在2001-2004年間深市主板僅有3只新股發行，系京東方A、吉電股份、TCL科技，分別在2001年、2002年、2004年上市。

前海開源基金首席經濟學家楊德龍對北京商報記者表示，深市主板和中小板合并壯大了深交所單個板塊力量，有利于推動深交所的發展。

普通代表人訴訟迎首次司法實踐

證券糾紛代表人訴訟制度在2020年7月31日落地后，今年迎來首次司法實踐。

5月11日，全國首例訴訟代表人案宣判，飛樂音響被判賠償股民1.23億元，人均獲賠39萬余元。據了解，2019年11月，上海證監局對飛樂音響作出行政處罰決定，認定飛樂音響因項目確認收入不符合條件，導致2017年半年度報告、三季度報告收入、利潤虛增及相應業績預增公告不準確。

2020年8月起，多名飛樂音響的股票投資者作為原告向法院提起訴訟，認為被告飛樂音響上述虛假陳述行為造成其重大投資損失，要求被告賠償。上海金融法院作出民事裁定確定權利人范圍并發布權利登記公告，根據《關于證券糾紛代表人訴訟若干問題的規定》(以下簡稱《規定》)，經明示加入，共有315名投資者成為該案原告，其中5名原告被推選為代表人，訴請被告賠償各項投資損失1.46億余元。

最終法院根據中證資本市場法律服務中心的損失核定意見，依法作出判決。判處飛樂音響賠償股民各項損失共計1.23億余元，人均獲賠39萬余元。

值得一提的是，2020年7月31日，最高人民法院發布了《規定》，該《規定》共包含一般規定、普通代表人訴訟、特別代表人訴訟、附則等四大章，而該案也是上述《規定》出臺后，普通代表人訴訟的首次司法實踐。

上海漢聯律師事務所宋一欣律師在接受北京商報記者采訪時表示，《規定》的落地進一步完善了我國證券集體訴訟制度，便利投資者提起和參加訴訟，保護投資者合法權益，有效懲治資本市場違法違規行為，維護資本市場健康穩定發展。

分拆上市第一股誕生

2019年12月分拆上市新規正式落地，時隔逾一年時間，資本市場在今年2月25日迎來了分拆上市第一股。

2月25日，生益電子登陸科創板，公司系滬市主板上市公司生益科技子公司，由此公司也拿下了分拆上市第一股的稱號。資料顯示，生益電子成立于1985年，公司主要從事各類印制電路板的研發、生產與銷售，利用公司的核心技術生產出符合客戶要求的PCB產品，銷售給境內外客戶。

據了解，分拆上市新規在2019年12月發布，是指上市公司將部分業務或資產，以其直接或間接控制的子公司的形式，在境內證券市場首次公開發行股票上市或實現重組上市的行為。

不過，想要分拆所屬子公司上市也并非易事，證監會設定了七大“門檻”，諸如，上市公司股票上市已滿3年，上市公司最近3個會計年度連續盈利，且最近3個會計年度扣除按權益享有的擬分拆所屬子公司的凈利潤后，歸屬凈利潤累計不低于6億元等。

獨立經濟學家王赤坤對北京商報記者表示，A股允許分拆子公司在境內上市打破了A股分拆上市目標板塊的局限性，對于資本市場具有重要意義。“可以改善上市公司的治理結構、使管理層與股東利益相容,可以顯著提高母子公司的經營績效，為企業的股東創造價值。”王赤坤如是說。

需要指出的是，分拆上市新規落地后，上市公司分拆所屬子公司上市熱情高漲。截至目前，華宇軟件、天士力、長春高新、大族激光等多家上市公司均在推進所屬子公司分拆上市計劃。

迎首批無退市整理期股票

退市新規發布后，今年也迎來了首批無退市整理期股票。

由于連續20個交易日收盤價低于1元，*ST宜生、*ST成城觸發了終止上市情形，兩家公司在今年3月22日正式摘牌。根據退市新規，該類退市企業不再設置退市整理期，*ST宜生、*ST成城也成為了新規下首批無退市整理期股票。

2020年12月31日，退市新規正式落地，其中取消了交易類退市情形的退市整理期。證監會彼時表示，觸及交易類指標的股票在退市前一直處于可交易狀態，該類股票在觸及相應退市情形的過程中，投資者已有充裕的時間退出，風險已得到充分釋放，退市新規明確交易類退市情形不再設置退市整理期。

對于退市整理期制度的完善，王驥躍表示，可以壓縮投資者投機炒作的空間。

王赤坤對北京商報記者表示，注冊制下新股已經不再是稀缺品，這會導致一些垃圾股迅速出清，在此背景下，A股的退市節奏也會越來越快。“在市場化機制下，通過不斷地清退一些垃圾股，A股上市公司的質量也會得到大幅提升。”王赤坤如是說。

北京商報記者董亮馬換換

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