4月15日晚間，國內煉乳老字號龍頭企業熊貓乳品發布2020年年度報告，這也是自2020年10月16日登陸創業板后熊貓乳品首次發布年報。年報數據顯示，2020年公司實現營業收入6.84億元，較上年同期增長13.35%;實現歸屬于上市公司股東的凈利潤8151.29萬元，較上年同期增長22.37%。

熊貓乳品表示，2020年，新冠疫情嚴重影響了公司產品在餐飲、茶飲、烘焙渠道的銷售，給公司增加了經營壓力。面對嚴峻形勢，公司把握市場機遇，探索中調整產品結構，加快產品研發更新，強化產品營銷力度，使得全年業績逆勢上揚，實現增長。

值得關注的是，作為濃縮乳制品賽道優勢選手，除了在煉乳領域已經占據領先優勢外，熊貓乳品在奶酪市場的布局也漸入佳境，2018年切入奶酪市場推出首款“熊貓”牌奶酪棒產品，2020年推出個性化定制即食干酪關鍵技術及產業化，目前已經分別開發出馬蘇里拉奶酪、奶酪棒產品，所開發產品均已得到客戶認可，并具有一定量的產值。

日前，熊貓乳品還在全國糖酒會推出新款產品“520配方兒童奶酪棒”，主打““5倍牛奶鈣2倍牛奶蛋白0蔗糖”，與傳統奶酪棒相比更具新意。

老字號國民品牌

品牌+產品+渠道三駕馬車拉動穩步擴張

熊貓乳品成立于1996年，主要專注于以煉乳為代表的濃縮乳制品的研發、生產、銷售以及乳品貿易。公司的主要產品包括“熊貓”牌系列調制甜煉乳、全脂甜煉乳、調制淡煉乳、全脂淡煉乳、甜奶醬、馬蘇里拉奶酪、奶酪棒、稀奶油等。

作為國民老字號，“熊貓”品牌已有65年悠久的歷史，在國內乳制品行業具有較高的影響力和知名度，是國內煉乳領域知名度、客戶認可度最高的品牌之一。根據中國乳制品工業協會統計，目前在煉乳市場熊貓乳品僅位列國際品牌雀巢之后，成為國產品牌領頭羊。

從產品端來看，熊貓乳品不僅在核心產品升級迭代不斷發力，在創新品類方面也積極布局成果初現。

年報資料顯示，2020年熊貓乳品煉乳方面根據低糖飲食的趨勢，將減蔗糖甜煉乳應用于奶茶領域，替代不健康的植脂末。在奶酪產品布局上，先后推出馬蘇里拉奶酪、兒童奶酪棒系列產品，搶跑奶酪黃金賽道。日前，熊貓乳品在全國糖酒會還推出“520配方兒童奶酪棒”，更是劍指兒童奶酪健康營養高端化。

渠道方面，熊貓乳品目前已經初步構建了覆蓋全國30余個省份的銷售渠道，以華東、華南地區為主，同時也在推進區域擴張。2020年經銷商數量達162家，在大力推進經銷商渠道下沉、深化原有網絡布局的同時，不斷推出新產品以帶動新的經銷商。

作為資本市場新兵，熊貓乳品自去年10月登陸資本市場后，就開始進一步擴大產能配套。公司預計，募投項目之一蒼南年產3萬噸濃縮乳制品生產項目建成投產后，將使得其一南一北各有一家上規模的先進的乳制品生產基地。這也意味著熊貓乳品或將突破區域市場差異，提升在全國市場的覆蓋率。

研發驅動創新

“精品”、“新品”兩手齊發力

當前我國固態乳制品行業仍在發展初期，未來市場空間巨大，目前該類市場上除了外資品牌林立外，中資乳企品牌也在發力角逐，產品、品牌、研發等關鍵因素影響著企業在行業中能否把握先機。

熊貓乳品擁有老字號品牌，在產品布局上也形成了多元化的業務模式，因而研發和創新成為其實現品牌突圍的驅動器。

年報披露，熊貓乳品報告期內研發投入1,458萬元，約占公司2020年凈利潤的17.9%，主要投入兩大方向，個性化定制即食干酪關鍵技術及產業化項目及減蔗糖特色煉乳加工關鍵技術研究及產業化。

具體來看，個性化定制即食干酪關鍵技術及產業化項目主要針對奶酪產品的創新研發，圍繞青少年兒童對乳制品的個性化需求，研制開發更具營養和個性化風味的即食干酪。該項目已經開展相關實驗和產品應用及生產，并獲得一定成果，分別開發出了馬蘇里拉奶酪、奶酪棒產品。

另一方面隨著低蔗糖成為當前健康消費主流趨勢，熊貓乳品也推出了減蔗糖特色煉乳加工關鍵技術研究及產業化項目。該項目以減蔗糖制品應用于奶茶等產品領域為突破口，用減蔗糖濃縮乳制品代替不健康的植脂末，保證奶茶等產品口感的同時，提升營養價值，具有良好的市場前景。

不難看出，實際上無論是在主業煉乳產品方面，還是在奶酪新品類，熊貓乳品都極其注重研發創新，并緊跟市場潮流趨勢提升市占率。

奶酪賽道蓄勢待發

B端+C端布局全市場覆蓋

眾所周知，對于乳制品行業而言，含金量最高的領域無疑是奶酪市場，被譽為“奶中黃金”。

根據中泰證券研報，奶酪是乳制品消費升級的下一個品類，從全球范圍看，歐美市場相對成熟，亞洲市場更具潛力。從中國市場看，測算2020 年中國奶酪規模約 150-200 億元，B+C 端豐富的食用場景和品類創新能持續推動奶酪高速增長，預計未來維持約 15%的復合增速。

對于熊貓乳品來說，瞄準奶酪賽道成為其重要的戰略布局。憑借奶酪產品逐步打開公司的增量市場的同時，差異化的渠道競爭策略也為公司切入C端市場打開了入口。

一方面，熊貓乳品可以持續享受奶酪市場紅利，奶酪板塊正在逐步成為公司濃縮乳制品業務新的增長點。目前熊貓乳品奶酪產品包括馬蘇里拉奶酪、奶酪棒產品等，且在不斷擴大產能。

另一方面，熊貓乳品除在傳統B端加強布局開拓大客戶外，目前已與沃爾瑪、大潤發、家樂福、永輝超市大型連鎖系統、高端精品超市、各大便利系統等達成戰略合作關系，零售渠道已由華北、華東逐步向全國市場覆蓋。

同時熊貓乳品在年報中也透露，未來在營銷體系上，還將開發適合新零售產品和B2C業務，擴增產品SKU(單品數量)，線上線下找商機，注重發展電商業務，開發休閑奶酪系列新產品。

有分析指出，奶酪行業當前進入快速擴張階段，未來仍將維持較高景氣度，目前外資在奶酪市場中占據領先地位，隨著內資逐步重視奶酪市場，未來以熊貓乳品為典型代表的品牌企業有望在加大投入下快速追趕。

關鍵詞： 國民品牌