公開市場(chǎng)近日持續(xù)“地量”操作。央行14日公告稱，為維護(hù)銀行體系流動(dòng)性合理充裕，當(dāng)日以利率招標(biāo)方式開展了20億元逆回購(gòu)操作。期限為7天，中標(biāo)利率為2.2%。鑒于周四有100億元逆回購(gòu)到期，凈回籠80億元。自此，公開市場(chǎng)已連續(xù)2日開展20億元逆回購(gòu)操作，其單日逆回購(gòu)操作量也創(chuàng)下近10年來新低。

本月以來，逆回購(gòu)操作規(guī)模逐步縮小。1月4日開展200億元逆回購(gòu)之后，央行連續(xù)三個(gè)交易日開展100億元逆回購(gòu)，此后規(guī)模縮小至50億元，周三又進(jìn)一步縮小至20億元。數(shù)據(jù)顯示，除周三20億元逆回購(gòu)操作外，過去近10年里，單日低于100億元的7天期逆回購(gòu)操作只有12次;50億元單日逆回購(gòu)操作只有6次，其中3次就發(fā)生在本月。

江海證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家屈慶稱，從近期央行開展操作的風(fēng)格、貨幣政策相關(guān)表態(tài)看，未來可能形成每天進(jìn)行公開市場(chǎng)操作的慣例，考慮到近期資金面邊際寬松，操作量就減少一些，比如50億元和20億元，代表一種連續(xù)操作、呵護(hù)流動(dòng)性的態(tài)度。

中金公司報(bào)告指出，預(yù)計(jì)年初全面降準(zhǔn)的可能性較低，央行或更多通過MLF、直達(dá)實(shí)體經(jīng)濟(jì)工具等方式適時(shí)適度投放流動(dòng)性。“目前貨幣政策表現(xiàn)為MLF放量操作+引導(dǎo)市場(chǎng)利率圍繞政策利率運(yùn)行的預(yù)期，預(yù)計(jì)未來MLF操作將頻次更高、規(guī)模更大。預(yù)計(jì)今年春節(jié)前流動(dòng)性安排是以MLF+逆回購(gòu)+普惠金融定向降準(zhǔn)或類似CRA的臨時(shí)性流動(dòng)性安排為主的組合。”中信證券研究所副所長(zhǎng)明明表示。

關(guān)鍵詞： 公開市場(chǎng)