嘉澳環保公布年報，業績還算可以，但是卻沒有投資者預期中的高送轉預案，投資者應注意類似的投資風險。

嘉澳環保從2019年12月2日股價開始啟動向上，從開盤價21.91元一路上漲至2020年1月7日的29.15元，春節后雖因為短期利空影響，股價“一”字跌停后又以跌停開盤，但其后也是一路陽線全部收復失地，如此犀利的走勢，與投資者的預期有關，很多投資者預期嘉澳環保將在年報中推出高送轉的利潤分配預案。

雖然說投資者都明白高送轉不過是一個數字游戲，也知道這對于上市公司價值來說沒有任何變化，投資者也知道，高送轉推動的股價上漲并沒有堅實的基礎，但是，它畢竟能夠推動股價上漲，而一旦這一預期落空，投資者還是會選擇用腳投票。

每次提到高送轉，都不得不說價值投資與題材炒作的區別，現在的A股市場已經進入了以價值投資為主流的成熟股市行列，但這個主流仍然是指以機構投資者為主的長線資金，而部分中小投資者仍然習慣于概念炒作，同時不少游資也擅長制造概念題材并推動股價上漲，他們更傾向于通過短期的炒作賺取差價，而非持股一年乃至更久。

當然這里面也有資金來源不同的原因，價值投資為主的長線機構，他們的資金要么為自有資金，要么是通過銀行渠道獲得的低成本資金;而游資的資金來源多為私募基金臨時募集，他們的資金成本相對較高，一般都超過年化10%，所以他們需要在最短的時間內實現滿意的投資收益，然后勝利大逃亡，如果他們持股一年只能獲得8%的投資收益，實際上還是虧損的。

從國際股市來看，既有股神巴菲特的長期持有神話，也有投機大師索羅斯的投機神話，兩種思路很難說誰是對的誰是錯的，投資者可以確認的是，價值投資才是主流，主流的意思是它可以容納更多的資金量，而投機炒作，所能容納的資金量相對較小，所以沒法成為主流。

回到A股市場上，部分散戶投資者仍然熱衷于投機炒作，本欄也不認為這是一定要糾正的，所謂存在即合理，只要投資者知道其中的風險，并且能夠承受其中的風險，那么他們進行投機炒作也無可厚非。只不過本欄想提醒這些投資者，既然嘉澳環保的高送轉題材落空，不排除后面其他有高送轉預期的公司也有預期落空的風險，不僅僅是高送轉預期，其他所有的利好預期都有落空的風險，投資者不可不防。

實際上，對于高送轉行情，投資者應該抱著平和的心態面對，如果所持的股票正好碰上了高送轉行情，可以期待一波不錯的收益，但不能抱著高送轉的目的去買股票，這樣一旦預期落空，很可能面臨較高的投資風險。

在股市里，雖然大家都想把事情往好的方向考慮，但也必須要注意可能存在的突發風險，只有時刻尊重風險、重視風險，才能有最大的機會躲開風險。

關鍵詞： 嘉澳環保 投資風險