三季報(bào)的雷似乎都跟白馬股有關(guān)，這也令到近期的市場(chǎng)略顯沉重。

截至10月30日晚上9點(diǎn)，共有3696家公司披露三季報(bào)。也就說，絕大多數(shù)公司已經(jīng)公布了今年前三季度的業(yè)績(jī)情況。今年三季度，有一個(gè)比較明顯的特征，那就是業(yè)績(jī)?cè)鏊俨贿_(dá)市場(chǎng)預(yù)期(注意：不是虧損或者業(yè)績(jī)變臉)都演化成了“業(yè)績(jī)雷”。

近期，華潤(rùn)三九(29.580,-0.62,-2.05%)、白云機(jī)場(chǎng)(17.740,-0.76,-4.11%)、順鑫農(nóng)業(yè)(45.790,1.53,3.46%)、洋河股份(100.210,-2.09,-2.04%)等多只白馬股曝出業(yè)績(jī)地雷，股價(jià)大多暴跌，引發(fā)市場(chǎng)擔(dān)憂。那么，今年大部分時(shí)間白馬抱團(tuán)的現(xiàn)象是否就此終結(jié)呢?

從整體來(lái)看，上證50成分股的業(yè)績(jī)并未出現(xiàn)下滑，三季報(bào)整體增速仍超過10%，單季增速亦接近10%水平。而創(chuàng)業(yè)板的情況似乎還在好轉(zhuǎn)，三季度單季已經(jīng)出現(xiàn)了正增長(zhǎng)，單季整體增速甚至達(dá)了27%左右的水平。若創(chuàng)業(yè)板的業(yè)績(jī)能夠持續(xù)，估計(jì)會(huì)有部分資金分流過來(lái)。但在滯脹背景之下，國(guó)債收益率會(huì)壓制成長(zhǎng)股的估值空間，因此資金真正光顧的會(huì)是那些有真成長(zhǎng)性的公司。

白馬股雷聲滾滾

近期多只白馬股業(yè)績(jī)爆雷，引發(fā)股價(jià)大幅調(diào)整。

洋河股份29日晚披露三季報(bào)，公司前三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)收210.98億元，同比增長(zhǎng)0.63%;凈利潤(rùn)71.46億元，同比增長(zhǎng)1.53%。其中，第三季度凈利潤(rùn)15.65億元，同比下滑23.07%。同時(shí)，公司推出了10億-15億元的回購(gòu)方案，回購(gòu)價(jià)格不超過135元/股。然而，該股30日依然下跌逾3%，最近三個(gè)月從高位回落近三成。

華潤(rùn)三九前三季度實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)19.69億元，同比增長(zhǎng)77%，看似業(yè)績(jī)不錯(cuò)，但扣非后凈利潤(rùn)僅同比增長(zhǎng)15%。其中，第三季度扣非后的凈利潤(rùn)1.99億元，同比下降20.05%。受此沖擊，該股30日低開低走，收盤幾近跌停。

PCB白馬股滬電股份(21.770,-1.14,-4.98%)，三季度業(yè)績(jī)其實(shí)是完全符合預(yù)期。利潤(rùn)增長(zhǎng)122%，而之前滬電股份的業(yè)績(jī)預(yù)告的范圍是108%-134%。類似的還有生益科技(22.760,-0.25,-1.09%)，該公司發(fā)布三季報(bào)，公司2019年前三季度營(yíng)業(yè)收入94.7億元，同比增長(zhǎng)5.53%;歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)10.4億元，同比增長(zhǎng)28.66%。每股收益0.48元，但該股30日接近跌停。

29日，白云機(jī)場(chǎng)、天味食品(46.490,0.32,0.69%)、廣聯(lián)達(dá)(31.300,-1.20,-3.69%)、偉星新材(13.580,-0.13,-0.95%)等白馬股集體跌停，其中廣聯(lián)達(dá)、白云機(jī)場(chǎng)更是出現(xiàn)了閃崩跌停的走勢(shì)，大多是因?yàn)闃I(yè)績(jī)下滑或增長(zhǎng)不及預(yù)期所致。

白云機(jī)場(chǎng)三季報(bào)顯示，公司前三季度實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)5.73億元，同比減少37.64%。從三季報(bào)來(lái)看，公司業(yè)績(jī)下滑主要是去年年底民航局取消民航發(fā)展基金返還機(jī)場(chǎng)收入，以及T2航站樓還處于前期投入尚未產(chǎn)生利潤(rùn)所致。公司股價(jià)年初至今累計(jì)最大漲幅翻倍，然而業(yè)績(jī)卻不如人意。

廣聯(lián)達(dá)三季報(bào)顯示，公司前三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入21.83億元，同比增長(zhǎng)22.78%;實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)1.59億元，同比下降45.74%;盡管29日跌停，但該股今年累計(jì)漲幅依然超過五成。

順鑫農(nóng)業(yè)三季報(bào)顯示，前三季度公司營(yíng)業(yè)收入為110.62億元，同比增長(zhǎng)20.19%;實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)6.65億元，同比增長(zhǎng)23.93%;其中，第三季度實(shí)現(xiàn)凈利1666.43萬(wàn)元，同比下降69.71%。不過，該股在三季報(bào)公布后，28日低開高走，收盤上漲2%，29日下跌逾3%，股價(jià)似乎并未受到明顯的沖擊。

抱團(tuán)行為將終結(jié)?

白馬股均為機(jī)構(gòu)重倉(cāng)。其中，香港中央結(jié)算三季度末重倉(cāng)持有白云機(jī)場(chǎng)7.81%的流通股，易方達(dá)中小盤、中央?yún)R金持股比例均超過2%，此外還有社保4個(gè)組合位居前十大流通股股東。截至三季度末，共有113只公募基金持有廣聯(lián)達(dá)，可謂是公募重倉(cāng)股。

滬電股份和生益科技也是如此，截至三季度滬電股份共計(jì)被123家機(jī)構(gòu)持有。

生益科技更是被176家基金持有，此外還有保險(xiǎn)和社保持股。

那么，機(jī)構(gòu)抱團(tuán)白馬的行為是否就此終結(jié)呢?單從業(yè)績(jī)來(lái)看，上證50的優(yōu)勢(shì)并未完全丟失。

不過，創(chuàng)業(yè)板的業(yè)績(jī)也出現(xiàn)了向好勢(shì)頭，雖然前三季度業(yè)績(jī)?nèi)栽谙禄珡娜径葐渭緛?lái)看，已經(jīng)開始向好。而且，若同時(shí)剔除樂視網(wǎng)(1.690,0.00,0.00%)(維權(quán))和溫氏股份(40.570,-0.93,-2.24%)，創(chuàng)業(yè)板前三季度業(yè)績(jī)和三季度單季業(yè)績(jī)皆出現(xiàn)了反彈。

若上述趨勢(shì)能夠得到延續(xù)，則存在較大可能性，創(chuàng)業(yè)板會(huì)要分流諸多白馬股一些資金。而且，隨著新的經(jīng)濟(jì)周期到來(lái)，這種可能性還會(huì)越來(lái)越高。當(dāng)然，也需要宏觀環(huán)境的助力，在目前這種滯脹特征較為明顯的情況之下，并不利于成長(zhǎng)股估值的提升。

業(yè)績(jī)“三宗最”

來(lái)自CHOICE的數(shù)據(jù)顯示如下：

最賺的六家公司：

為什么是6家，因?yàn)檫@6家公司前三季度賺了一萬(wàn)億元。

6家公司分別是工商銀行(5.910,-0.04,-0.67%)、建設(shè)銀行(7.290,-0.03,-0.41%)、農(nóng)業(yè)銀行(3.640,0.02,0.55%)、中國(guó)銀行(3.690,0.00,0.00%)、中國(guó)平安(88.600,0.65,0.74%)和招商銀行(35.650,0.24,0.68%)。其中，工商銀行最賺錢，三季盈利達(dá)2517億元。中國(guó)平安則是這6家公司中業(yè)績(jī)?cè)鏊僮羁斓墓荆驹鏊龠_(dá)63.18%。

業(yè)績(jī)?cè)鏊僮羁斓乃{(lán)籌股塊板：

保險(xiǎn)板塊。在上證50成份股里，可能很少有人能想到業(yè)績(jī)?cè)鏊僮羁斓木尤皇侵袊?guó)人壽(33.190,0.78,2.41%)，三季報(bào)業(yè)績(jī)狂漲190%。中國(guó)太保(34.300,-0.25,-0.72%)、中國(guó)人保(8.580,-0.08,-0.92%)、新華保險(xiǎn)(47.960,-1.38,-2.80%)、中國(guó)平安增速皆在60%以上。隨著債市收益率的進(jìn)一步提升，保險(xiǎn)板塊的業(yè)績(jī)?nèi)杂锌赡苌蠞q。因此，有專業(yè)人士也說，保險(xiǎn)板塊是滯脹時(shí)代最保險(xiǎn)的板塊之一。

5家險(xiǎn)企前三季度共實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)2445.5億元，如果大家對(duì)這個(gè)數(shù)據(jù)還沒啥特別印象的話，換一種說法就明顯了：5家險(xiǎn)企今年前三季度凈利潤(rùn)總額，是2018年全年凈利1581.9億元的1.5倍。

三季業(yè)績(jī)滑坡最嚴(yán)重的公司：

華昌達(dá)(4.070,-0.07,-1.69%)，該公司的業(yè)績(jī)情況大抵如下。

此外，*ST西發(fā)(3.870,-0.04,-1.02%)、新日恒力(3.790,-0.01,-0.26%)、佳沃股份(15.190,-0.06,-0.39%)等殼股業(yè)績(jī)下滑也非常厲害。

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