養老一事，關乎民生。自2015年養老金投資管理辦法出臺后，養老金入市就被視為保值增值的有力手段。不過，囿于投資風險和管理壓力，養老金入市金額和投資流向都受到嚴格規范，“開源”程度有限。而今年以來，隨著養老金中央調劑制度的實施，國資劃撥充實社保基金的持續推進，萬億養老金的池子有望進一步激活。

入市“開源”

10月31日，人力資源和社會保障部召開2018年第三季度新聞發布會。人社部新聞發言人盧愛紅表示，截至9月底，北京、山西等15個省(區、市)政府與社保基金理事會簽署委托投資合同，合同總金額7150億元，其中4166.5億元資金已經到賬并開始投資。

社保金投資已經成為了增強社保金支付能力與“開源”的重要手段。

財政部社會保障司巡視員符金陵曾表示，當前養老保險制度的最大問題之一是可持續性，近幾年養老保險基金收入增幅明顯低于基金支出增幅。隨著中國向老齡化社會推進，養老保險基金收支矛盾或將更加突出。

根據人社部每年發布的社會保險發展年度報告，自2012年以來，雖然企業養老保險基金累計結余在不斷擴大，但可支付月數在不斷遞減，收入增速明顯低于支出增速。2012年，企業養老保險基金累計結余2.3萬億元，到2017年增至4.12萬億元，但可支付月數由2012年的19.7個月下降至17.3個月。

對此，2015年國務院發布的《基本養老保險基金投資管理辦法》明確，目前基本養老保險基金只在境內投資;嚴格控制投資產品種類，主要是比較成熟的投資品種;國家對養老基金投資運營給予專門政策扶持，通過參建國家重大工程和重大項目、參股國有重點企業改制、上市等方式，保證養老基金投資獲取長期穩定的收益。

盧愛紅在發布會上強調，繼續加強年金基金市場監管，全面開展社會保險基金風險防控，組織開展社會保險經辦風險管理專項行動省級互查。

國有資本劃撥充實

除通過投資盤活養老金外，劃撥國有資本充實社保基金是另一大“開源”舉措。當前我國養老基金的來源主要包括居民基本養老保險金、社會保障基金和企業年金三大方面。入市資金主要來自地方基本養老保險結余，而國有資本劃撥主要流向社會保障基金。

10月中旬，國資委副秘書長、新聞發言人彭華崗稱，目前三戶劃轉社保基金試點企業已經劃轉了國有資本200多億元，三戶試點的產權變更登記現在已經完成，國資委正在會同社保基金理事會修改公司的章程，辦理工商變更登記。同時，國資委還在著手研究第二批劃轉企業名單，將更多符合條件的中央企業列入劃轉范圍，加大劃轉力度，盡快推動劃轉工作。

而去年11月，國務院公布《劃轉部分國有資本充實社保基金實施方案》規定，統一劃撥10%的國有股權給社保基金，2017年試點后，今年起，將分批劃轉其他符合條件的中央管理企業、中央行政事業單位所辦企業以及中央金融機構的國有股權，盡快完成劃轉工作。按2018年2月底的數據算，國企總資產的10%是16.4萬億元，所有權權益的10%是5.7萬億元，而2017年的社保總支出是5.69萬億元。由此可見，10%的劃轉比例，對社保基金有實質性的改善。

不過，國資劃撥在具體實施過程中依然存在諸多障礙。中國社科院世界社保研究中心主任鄭秉文向北京商報記者介紹，這是因為劃轉部分國有資本彌補養老保險基金缺口，首先要測算企業職工基本養老保險形成缺口的大小，然后才能作出劃轉的規模。劃轉的節奏不應盲目地擴大。當然，國資劃轉社保最好公布明確的時間表，央企劃轉范圍、名錄以及具體的實施計劃。

全國統籌

國家行政學院教授竹立家表示，近年來國家實施了一系列措施來提高養老保險基金的支撐力。一方面，劃撥國有資本充實社保基金，國有企業稅后利潤按比例劃撥給社保基金，為養老保險基金“輸血”;另一方面，開展養老基金的投資運營，在保證基金安全的前提下使其保值增值。

不過，省際間養老保險基金負擔不平衡問題危及養老體系的可持續性建設。人社部副部長游鈞此前介紹，養老基金結余主要集中在廣東、北京等東部地區，累計結余最多的7個省份占全部結余的2/3。而遼寧、黑龍江等部分省份已經出現基金當期收不抵支的情況，黑龍江已經成為養老保險基金支付最困難的一個省份，撫養比已經達到1.3：1，而廣東的撫養比最高，是9：1。這意味著，在黑龍江，每1.3個年輕人就要承受1個老人的養老負擔。

對此，建立養老保險基金中央調劑制度成為實現全國統籌的第一步。今年7月1日起，養老保險基金中央調劑制度正式施行。9月14日，人社、財政兩部印發企業職工基本養老保險基金中央調劑制度實施辦法。

在業內學者看來，中國將來需要實現養老保險全國統籌已成為一個共識。今年3月，國務院總理李克強就曾表示，還要推進養老金制度的相關改革，像今年將實施養老金基金調劑制度，中央收取3%統籌調劑，以后還會有所提高。“中央調劑金收取比例以后還會逐步提高”的表態也被業內看成一個重要的改革信號，即政府希望以調劑金為“緩沖”，逐步將地方統籌的養老金全部納入中央層面，實現“大收大支”，即基本養老保險基金全國統籌。

然而目前我國有很多省份至今還是“地級統籌”，甚至是“縣級統籌”，要想過渡到全國統籌，首先要從縣級統籌、地級統籌過渡到省級統籌，然后各省再將養老金上交中央，由中央政府來統收統支。

今年6月11日，企業職工基本養老保險基金中央調劑制度貫徹實施工作會議也已明確，要加快推進省級基本養老保險基金統收統支，2020年全面實現省級統籌，為養老保險全國統籌打好基礎。武漢科技大學金融證券研究所所長、中國養老金融50人論壇核心成員董登新表示：“2020年若能全面實現省級統籌，全國統收統支就是‘臨門一腳’了。”

關鍵詞： 養老金