印度2月1日公布了最新預算案，將在新財年繼續擴大財政支出，以扭轉經濟持續放緩的局面。今年以來，馬來西亞、土耳其、南非等多個新興市場國家紛紛降息，加大刺激力度，意圖提振本國經濟。

多國加碼刺激政策

今年以來，印度、馬來西亞、土耳其、南非等新興市場國家加碼經濟刺激政策。分析人士稱，這些國家的刺激政策可能在一段時間內維持溫和。

印度財政部長西塔拉曼2月1日在議會下院公布2020至2021財年預算案。新預算案關注的內容包括推進基礎設施建設、提高農民收入、提升中等收入階層購買力等。

新預算案公布的一攬子計劃中，農業信貸計劃下撥15萬億盧比(約合2140億美元)，教育計劃撥款9930億盧比(約合142億美元)，并允許外國直接投資進入教育領域。

印度出口組織聯合會主席薩拉夫認為，新預算案重點關注農業領域改革，將對中長期農業發展和增加農產品出口產生積極影響。分析認為，印度政府寄望新的刺激政策能提高投資和消費信心，將經濟增速推升至6%至6.5%。

馬來西亞央行1月下調基準利率，將隔夜政策利率調降25個基點至2.75%。該國去年5月實施降息，11月下調存款準備金率，此次降息延續了刺激措施。馬來西亞央行表示，調整政策利率“是一項先發制人的措施”，目的是在價格穩定的情況下確保經濟增長向好的趨勢。

土耳其和南非央行也選擇繼續降息，以刺激本國疲弱的經濟。其中，土耳其央行降息75個基點至11.25%，為連續第五次降息。法國興業銀行策略師卡倫表示，土耳其央行寬松步伐可能放緩，未來幾個月將溫和降息。

南非統計局公布的數據顯示，受礦業下滑等因素影響，2019年第三季度南非經濟萎縮0.6%。南非央行1月宣布將基準利率下調25個基點至6.25%，以刺激經濟增長。南非工會大會表示，此次降息有助于減輕消費者負擔，幫助小企業擴張，促進經濟發展。

通脹高企醞釀風險

通脹持續高企，是新興市場國家加大經濟刺激力度時面臨的普遍風險。

英國《金融時報》報道，飆升的食品價格推動整個新興市場的通貨膨脹率達到近六年最高點，扭轉了自全球金融危機結束后在發展中國家占支配地位的通貨緊縮趨勢。未來幾個月，受基數效應推動的燃料價格通脹浪潮可能加劇，從而拉升整體通脹水平。

據凱投國際宏觀經濟咨詢公司提供的一項數據，去年12月，整個新興市場的通脹率同比躍升至4.6%，相比9月的3.4%明顯上漲。這一上漲趨勢主要由食品價格飆升推動，食品價格通脹率已躍升至八年來的最高點8.2%。

高盛的通脹加速指標在去年9月落入低點后顯著上升。該指標旨在追蹤16個新興市場國家的增長勢頭和基數效應，可以較好預測同比通脹率未來的變化趨勢。高盛等機構表示，新興市場國家未來的“整體通脹率會進一步上漲”。

根據英國《金融時報》的報道，通脹率高企也許會限制墨西哥、南非、印度、巴西和菲律賓等國進一步放寬貨幣政策的空間。

增長前景仍存不確定性

據《華爾街日報》報道，大宗商品市場近期接連下挫。原材料價格下跌威脅到智利和巴西等生產國的經濟增長，這些國家和其他新興經濟體的貨幣在2020年伊始已經表現不佳。石油輸出國組織(歐佩克)以及包括俄羅斯在內的產油國正在考慮必要時進一步減產，以提振油價。

報道稱，新興市場股市因新浮現的增長擔憂而受挫。此外，美元持續反彈，交易員們更青睞那些與美國經濟聯系更緊密的資產。而美元走強會使美元計價投資對外國買家變得更加昂貴，同時也會增加發展中國家償還美元債務的成本。

分析師稱，最新的市場震蕩出現前，投資者數周來一直看好新興市場，因此容易受到走勢反轉的影響。據EPFR Global數據顯示，截至1月22日，資金已連續13周流入新興市場股票基金;同期流入新興市場債券基金的資金也有數十億美元。與此同時，投機人士曾加大對銅和石油的看漲押注。他們此前將看漲布倫特原油的凈倉位推升至2018年10月以來最高水平。

市場出現震蕩，而多頭處于高倉位，種種因素令交易員心生憂慮。他們擔心，一旦市場風向突然轉變，波動性可能被放大。

國際貨幣基金組織(IMF)總裁格奧爾基耶娃表示，過去幾個月來全球經濟狀況有所好轉但前景更加不確定。她呼吁，全球政策制定者要竭力避免增添新的不確定性，利用財政、貨幣政策和結構性改革建立更具韌性和包容性的經濟，增強社會凝聚力，以應對外部沖擊。

關鍵詞： 通脹率高企