近日有消息稱，新加坡投資公司淡馬錫考慮作價(jià)30億美元出售屈臣氏10%持股，目前參與競購的有阿里、騰訊等巨頭。同時(shí)，據(jù)知情人士透露，潛在買家將受邀參加本月的屈臣氏管理層介紹會。《商學(xué)院》記者就“是否參與競購”分別向阿里與騰訊方面進(jìn)行證實(shí)，騰訊公關(guān)表示：“目前沒有相關(guān)信息”，阿里方面表示：“不予置評”。

早在2019年1月份，就有報(bào)道稱，淡馬錫考慮出售屈臣氏近25%的股權(quán)。互聯(lián)網(wǎng)分析師葛甲認(rèn)為，屈臣氏背后是傳統(tǒng)零售業(yè)，淡馬錫或是不那么看好傳統(tǒng)零售門店了。

淡馬錫在2014年3月與和黃(現(xiàn)已重組為長和)達(dá)成合作，向和黃購入屈臣氏集團(tuán)24.95%股權(quán)，涉資440億元，此次出售的10%股份略低于所持股權(quán)25%的一半。

而就在阿里、騰訊競購屈臣氏股權(quán)消息發(fā)布后的第二天，屈臣氏母公司長江和記實(shí)業(yè)有限公司發(fā)布了2018年財(cái)報(bào)，截至2018年12月31日，屈臣氏的銷售額為1689.91億港元(約合人民幣1442.27億元人民幣)，同比增長8%;未計(jì)利息、稅項(xiàng)、折舊及攤銷前的利潤(EBITDA)為161.64億港元(137.95億元人民幣)，同比增長14%。

《商學(xué)院》記者就競購消息的真實(shí)性、股權(quán)出售可能會對屈臣氏產(chǎn)生的影響、業(yè)績回暖的原因、轉(zhuǎn)型的機(jī)遇與挑戰(zhàn)等問題向屈臣氏方面發(fā)送了采訪提綱，對方表示：“計(jì)劃在四月初會有關(guān)于財(cái)報(bào)的傳播，目前不方便回復(fù)。”

增長動力在哪里?

財(cái)報(bào)顯示，零售方面，2018年底，零售部門在24個(gè)市場經(jīng)營14976家店鋪，較去年增加6%。整體而言，保健及美容產(chǎn)品分部因店鋪數(shù)目增加6%及同比店鋪銷售額增長2.1%而錄得總銷售額增長10%。

2018年，屈臣氏中國迎來了三年來最好的業(yè)績。而中國內(nèi)地業(yè)務(wù)繼續(xù)成為屈臣氏主要盈利來源。財(cái)報(bào)顯示，屈臣氏中國區(qū)銷售額238.55億港元(約合人民幣203.59億元人民幣)，同比增長10%;中國區(qū)店鋪數(shù)量增至3608家，較上年新增337家，同比增長10%。

屈臣氏進(jìn)入中國后，實(shí)行店鋪擴(kuò)張的策略。從1989年中國第一家屈臣氏個(gè)人用品商店在北京開業(yè)，到2010年第600家店在深圳開業(yè)，屈臣氏花了整整20年時(shí)間，而開到3000家門店，屈臣氏卻只用了6年。

經(jīng)歷了發(fā)展的黃金期，2013年，屈臣氏中國業(yè)績增長開始放緩。2015年，屈臣氏中國同店銷售額下降了5.1%。到了2016年，即使網(wǎng)點(diǎn)數(shù)量擴(kuò)張，屈臣氏中國全年?duì)I收仍然下降了3.82%——進(jìn)入中國以來，屈臣氏首次出現(xiàn)負(fù)增長。在業(yè)績持續(xù)下滑的情況下，2015到2016年，屈臣氏關(guān)閉了中國446家門店。

2018年，屈臣氏門店總量保持了持續(xù)穩(wěn)定的增長，內(nèi)地新開店337家，與此前關(guān)掉的店面相互抵消，2018年屈臣氏的利潤增長或主要來自于新開店數(shù)量的增長。“新增店鋪為屈臣氏的利潤做出了貢獻(xiàn)，與屈臣氏的轉(zhuǎn)型策略不無關(guān)聯(lián)。”葛甲說。

中國區(qū)業(yè)務(wù)的下滑，對于屈臣氏是一次考驗(yàn)，為此，屈臣氏做了大幅度的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型。經(jīng)營模式方面，屈臣氏門店雖然持續(xù)延續(xù)了擴(kuò)大開店數(shù)量的模式，但也在改造升級上由統(tǒng)一風(fēng)格改為個(gè)性化布局，并且向三四線城市大量延展。此外，屈臣氏積極“觸網(wǎng)”，向線上與線下全渠道轉(zhuǎn)型。

值得注意的是，根據(jù)財(cái)報(bào)，中國區(qū)可比店鋪銷售跌幅持續(xù)收窄，從2017年的-4.3%降至2018年的-1.6%。中國區(qū)保健美容產(chǎn)品的同店銷售額同比已經(jīng)連續(xù)四年呈現(xiàn)負(fù)增長，2018年下降趨勢雖然有所收窄，在店面數(shù)量增長的情況下，同店?duì)I收逐漸下降的問題已經(jīng)顯而易見。

購買股權(quán)為哪般?

艾媒咨詢數(shù)據(jù)顯示，2018年中國網(wǎng)絡(luò)零售額突破9萬億元，占社會消費(fèi)品零售總額23.6%。阿里、騰訊等互聯(lián)網(wǎng)巨頭持續(xù)加持新零售。阿里落子家裝、餐飲外賣、物流、便利店與無人零售等領(lǐng)域。2018年11月，阿里戰(zhàn)略入股喜士多，完成了對線下便利店的布局，彌補(bǔ)其線下布局的短板。騰訊則積極布局線下商超與餐飲外賣兩個(gè)領(lǐng)域。在2018年1月，家樂福宣布騰訊與永輝將對家樂福中國進(jìn)行投資，并達(dá)成在華戰(zhàn)略合作協(xié)議。

“資本與互聯(lián)網(wǎng)巨頭觀察角度有所不同，對于投資而言，淡馬錫不那么看好零售業(yè)了。而對于阿里與騰訊，如果購買屈臣氏股份，或是出于對線下布局的考慮。”葛甲說。

屈臣氏與騰訊和阿里合作已經(jīng)有過先例，在2018年，屈臣氏與餓了么合作，提供閃電送服務(wù);與永輝及騰訊舉行聯(lián)合發(fā)布會宣布，三方組建新合營公司“百佳永輝”，并將整合屈臣氏集團(tuán)旗下百佳超市，以及永輝超市(8.300,0.04,0.48%)在廣東省的商超業(yè)務(wù)。

屈臣氏與騰訊和阿里均有一些的淵源，究竟花落誰家，《商學(xué)院》將持續(xù)關(guān)注。（文 梁偉）

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