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12月1日晚間，江蘇吳中醫藥發展股份有限公司(600200.SH)發布公告稱，公司當日收到上海證券交易所(以下簡稱“上交所”)出具的《關于江蘇吳中醫藥發展股份有限公司股票終止上市的決定》，上交所正式決定終止公司股票上市。這一結果意味著，這家曾在資本市場運作多年的藥企，因持續多年的信息披露違法行為，最終難逃退市命運。

公告明確了退市后續關鍵時間節點：公司股票將于2025年12月9日進入退市整理期，股票簡稱將變更為“退市蘇吳”，預計最后交易日期為2025年12月29日。退市整理期間，股票將在上交所風險警示板交易，交易規則呈現差異化特征——首個交易日無價格漲跌幅限制，此后每日漲跌幅限制為10%。退市整理期屆滿后5個交易日內，上交所將對公司股票予以摘牌，公司股票正式終止上市。

回溯至11月25日，*ST蘇吳同日收到兩份關鍵文件：中國證監會《行政處罰決定書》與上交所《關于擬終止江蘇吳中醫藥發展股份有限公司股票上市的事先告知書》，為退市結局奠定基調。

證監會查明的違法事實堪稱“長期且多重”。其一，實際控制人披露存在長達六年的虛假記載，2018年2月，*ST蘇吳控股股東蘇州吳中投資控股有限公司發生股權變更后，錢群山已實際支配公司行為成為實際控制人，但公司2018年至2023年年度報告均虛假披露錢群英為實際控制人，持續誤導市場；其二，財務數據造假與關聯方資金占用問題突出，2020年至2023年期間，公司通過子公司與多家關聯公司開展無商業實質的貿易業務，連續四年虛增營業收入、營業成本和利潤。

具體數據顯示，四年間分別虛增營業收入4.95億元、4.69億元、4.31億元、3.77億元，占當期披露營業收入比例最高達26.46%；虛增利潤總額分別為1458.27萬元、2027.12萬元、1992.42萬元、2121.94萬元，其中2021年虛增利潤占比竟達當期披露利潤總額的51.65%。更嚴重的是，截至2023年末，控股股東關聯方非經營性占用資金余額高達16.93億元，占公司凈資產比例達96.09%，且該情況未按規定披露，構成重大遺漏。

*ST蘇吳的退市案例還暴露多重經營風險。公司公告顯示，除重大違法外，2024年度財務報告被出具無法表示意見，觸及財務類退市情形；2025年前三季度凈利潤虧損8746.80萬元，同比下降294.03%；控股股東所持股份已全部處于質押、司法凍結或輪候凍結狀態，關聯方大額資金占用問題至今未解決。

值得關注的是，在退市命運基本確定的背景下，*ST蘇吳停牌前的股價表現卻呈現反常態勢。數據顯示，自11月19日起至停牌，公司股票連續5個交易日漲停，股價從1元面值退市邊緣逐步回升，停牌前仍為縮量漲停。

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