8月25日，佳兆業集團控股有限公司(以下簡稱“佳兆業”;01638.HK)發布了2021年中期業績報告。

根據中報數據，2021年上半年，佳兆業實現營業收入300.65億元，同比增長34.8%;實現核心凈利潤39.32億元，同比增長28.9%。基本每股收益0.468元，派中期股息每股4港仙。

近年來，佳兆業堅定地產主業，聚焦城市更新轉化，加速項目差異化突破，依托多元擴儲綜合實力，深入推進精細化管理，經營利潤穩步提升，財務指標持續優化，表現出了極高的韌性和潛能，高質量發展態勢還獲得評級機構的一致看好。

業績規模再上臺階

2021年上半年，佳兆業不懼挑戰，銷售規模大幅提升，發展態勢穩固向前。

中報數據顯示，今年上半年，佳兆業實現累計合約銷售權益金額638.54億元，同比增長77.2%;期內已售建筑面積380.59萬平方米，同比增長79.6%。

其中，粵港澳大灣區仍為公司戰略中心，合約銷售金額貢獻占比達51%;長三角、華西、環渤海、華中地區分別占比20%、12%、10%及7%。此外，公司上半年度確認銷售均價達19200元/平方米，同比上升1.3%。

今年上半年，佳兆業還積極拓展數字營銷線上平臺。目前，佳兆業線上平臺置業佳APP自研平臺完成上線，與抖音、微信視頻號等新媒體矩陣共同為公司銷售助力。截至2021年6月30日，佳兆業的線上銷售交易額占比達20%，在線成交金額較2020年同期大幅增長124%。

憑借著多樣化的營銷模式與優異的業務表現，佳兆業在行業中的競爭力不斷提升。根據中指全國權益銷售面積排行、中指全國權益銷售金額排行，佳兆業分別位居行業第20名、21名，名次較2020年末分別上升了6位、2位，實力顯著提升。

與此同時，佳兆業的盈利能力也在同步增長。2021年上半年，佳兆業營業收入大幅增長至300.65億元，核心凈利潤同比增長28.9%至39.32億元，毛利率達到30.9%，處行業領先地位。

另一方面，佳兆業通過數字科技支撐運營，精細管理已初見成效。上半年，佳兆業營銷費用率平均約2.52%，同比下降83個基點;管理費用率平均約4.81%，同比下降87個基點。

城市更新優勢構筑護城河

佳兆業集團憑借在城市更新領域的領跑優勢，連續三年榮登 “中國房地產城市更新優秀企業”第1名，公司在城市更新方面的領先性、專業性、標桿性，獲得權威機構與市場的充分肯定，也是對企業實力和品牌公信力的高度贊譽。

今年上半年，佳兆業繼續保持城市更新優勢，成功轉化位于大灣區深圳橫嶺舊村項目、廣州石溪項目、湛江佳兆業悅伴灣3個項目，已轉化可售面積113萬平方米，可售貨值人民幣727億元。

佳兆業作為“城市更新領航者”，城市更新已成為公司補充優質低成本土儲的重要渠道。自成立以來，公司已成功轉化43個城市更新項目，轉化面積近1600萬平方米，城市更新轉化加速。

今年上半年，佳兆業合計獲得地塊15幅，應占計容建筑面積約為246萬平方米，土地收購權益代價約252.15億元。按權益建筑面積計，招拍掛占比45%、收并購占比22%、城市更新占比33%，其中，城市更新占比較去年同期提升了9個百分點。

一、二線城市優質的土地儲備是佳兆業集團增長的重要支撐力。截至2021年6月末，佳兆業土地儲備約為3114萬平方米，遍布全國51個城市。其中，大灣區土地儲備占比達61.8%，同比上升9.6個百分點，合理補充土地儲備，為佳兆業后續的高質量增長奠定良好的基礎。

截至2021年6月31日，佳兆業尚有超213個城市更新項目未納入土地儲備，占地面積約5370萬平方米。下半年，佳兆業的城市更新項目將轉化可售面積約155.2萬平方米，對應可售貨值超過742.1億元，預計全年轉化貨值增長約130%。

2021下半年，佳兆業預計可售貨值1270億、對應可售面積690萬平方米。按照2021年銷售目標1300億元計算，上半年公司完成了49%，下半年有待完成51%。由此來看，擁有充足的可售貨值儲備，佳兆業完成年度目標信心十足。

“三道紅線”全面達標

近兩年，為促進房地產行業平穩健康發展，“三道紅線”融資政策等行業規定對房地產企業的財務管理水平提出了更高的標準和要求。

在業界具有“舊改專家”之稱的佳兆業，在錨定城市更新賽道的過程中，有效降低了公司對招拍掛市場的依賴程度，城市更新獲得土地成本相對更低，也有助于公司降低負債水平，助力公司相關財務指標優化，自2017年開始，佳兆業的凈負債率指標已經實現了八連降。

在“三道紅線”規定出臺后，佳兆業僅用一年時間便實現了公司“三道紅線”各項財務指標全面達標，成功躋身綠檔房企陣營。中報數據顯示，2021年上半年，佳兆業剔除預收款后的資產負債率為69.9%，較2020年末下降0.2個百分點，實現低于70%的監管指標;凈資產負債比率為93.7%，較2020年末下降2.4個百分點;現金短債比為1.53倍，超過1倍的監管要求。

基于主動的債務管理措施，佳兆業集團債務結構進一步優化。截至2021年上半年末，公司一年以內債務占比下降至20%，同比降低6個百分點，公司流動負債占比也顯著下降。

此外，佳兆業嚴控資金風險，現金儲備增長。截至2021年6月30日，佳兆業集團賬上擁有現金及銀行存款487.36億元，同比增長20.41%，足以覆蓋公司流動負債項目下250.17億元的借款金額。截至報告期末公司的速動比率為1.9倍，流動比率為1.8倍，流動性較為充沛。截至2021年6月底，公司獲得未用銀行授信額度高達1400億元，為后續發展提供了充足的資金保障。

佳兆業信用實力備受市場認可，也助力公司實現了多元融資渠道暢通。境內融資方面，佳兆業發行了包括尾款ABS、供應鏈ABS/ABN、長租公司債在內的標準化產品合計人民幣18.37億元，發行金額較去年同期增長186%，并實現融資成本穩步下降。境外融資方面，2021年上半年公司共計增發四筆美元優先票據，亦通過現金要約收購、二級市場回購等方式，全期償還19億美元優先票據。

憑借著良好的業務表現與健康的財務狀況，佳兆業被納入恒生滬深港通大灣區綜合指數、恒生綜合大中型股指數、恒生綜合指數、恒生港股通指數、富時美國受管投資公司新興市場(含

中國A股)等成份股指數，股票交易投資活躍度顯著提高，深得市場廣泛認可。

今年上半年，佳兆業的高質量發展態勢還獲得評級機構的一致看好，為其未來發展前景注入強心針。境內評級方面，中誠信、聯合資信、大公國際均確認佳兆業的主體信用評級為“AA+”，展望為“穩定”;境外評級方面，穆迪、標普分別確認佳兆業的主體信用評級為“B1”、“B”，惠譽給予佳兆業展望為“穩定”，并確認其主體信用評級為“B”。(葛凡梅)(思維財經出品)

關鍵詞： 佳兆業 核心凈利潤 業績規模 地產主業