貴州茅臺(600519)的風吹草動，總能在二級市場引起劇烈震蕩。有媒體報道，隨著中秋國慶“雙節”的來臨，茅臺酒廠已出臺多條舉措平抑酒價瘋長。受此影響，目前局部區域的茅臺酒市場價格出現罕見松動，每瓶下行200元-400元左右。不過，在業內人士看來，茅臺打擊投機資本與無序漲價的趨勢十分明顯，但在供需緊張的背景下茅臺市場價格仍具備較強支撐。

茅臺應聲下跌

據微酒等媒體報道，為平抑酒價，茅臺酒廠已出臺相關政策，要求營銷一線提前謀劃部署，做好茅臺酒銷售工作，全力提升消費者購酒體驗。

近期在河南省區，茅臺銷售公司召開了“雙節”會，傳達了茅臺公司關于雙節期間要求“穩市穩價”工作要點。公司不僅要求經銷商提高零售比例，還要嚴格執行三個100%政策(100%拆箱、100%清零、100%開票)，并特別要求所有經銷商和專賣店要在40天內完成100%清零。吉林銷售公司對經銷商也提出了“三個100%”要求，即100%拆箱、100%庫存清零、100%臨街設點服務。

茅臺公司多種渠道穩價行為，正擾動現貨市場和二級市場。根據渠道調研，8月25日北京地區，茅臺酒市場價格已回落到2800元/瓶附近，下降200元。至于河南地區，當日飛天茅臺市場價在2850元/瓶左右，價格下滑了約400元。同花順iFinD顯示，昨日貴州茅臺大跌4.21%，股價報收1595元，年內跌幅近40%。

共振式拋貨概率較小

記者了解，受淡季影響，今年7月初茅臺市場價一路跌落至2700元/瓶左右，即便近日價格有所松動，仍然處于高位。不過，按照歷史行情，每年進入九月份之后，面對即將到來的中秋、國慶旺季，白酒多會出現漲價潮。今年同樣如此，根據華福證券8月20日發表的研報調研，彼時2020年的飛天茅臺原箱批價上漲10元至3850元;2021年原箱批價上漲30元至3860元，2021年的散瓶批價上漲130元至3170元。

南京某茅臺經銷商人士對記者稱，今年以來茅臺一直對價格控制得比較嚴，并且要求經銷商快清庫存，“這次茅臺穩市穩價措施更加嚴格和細化，估計與前期監管約談有關”。8月20日，市場曾突然流傳出一份市場監督管理總局發布的《關于召開白酒市場秩序監管座談會的通知》，據了解，本次約談主要針對的問題之一就是茅臺酒價高漲如何控制的問題。

無論是監管約談還是茅臺多舉措平抑酒價，打擊投機資本與無序漲價的趨勢已經十分明顯。圈內人士分析，由于旺季在即，最近10天茅臺酒需求火熱，因此部分二批經銷商從黃牛高價收貨，成本多在3000元以上，監管政策頻出也讓經銷商擔心風向有變，因此開始瘋狂拋貨止損。不過，這部分經銷商庫存普遍不高，其策略是價格隨行就市、短進短出、差價極低，庫存周期多不足兩周，因此可拋售量不大。預計散茅下跌幅度不會太大，且發生共振式拋貨概率很小。

日前江蘇白酒大商接受機構調研時也透露，當前對茅臺打款到三季度，不過廠家發貨節奏偏慢。近日茅臺價格有微弱回落，但茅臺的價格不是監管問題，主要還是供求問題。茅臺今年的價格向上主要由于整體供應不充分，經銷商、渠道商釋放到市場的實際規模緩慢，同時市場對于飛天茅臺的需求比去年更好，導致價格居高不下。

前述南京經銷商也透露，“平價飛天茅臺一直缺貨，老客戶預訂很久才能拿到少量的貨。”她判斷，在供需緊張的背景下茅臺市場價格仍具備較強支撐。

茅臺行情網顯示，8月25日21年飛天MT茅臺的最新價格為2750元，跌去300元。但昨日這一指標的最新報價為2910元，上漲160元。

茅臺提價短期沒戲

據了解，目前茅臺方面已經放風“加大茅臺酒供給”，中秋計劃投放茅臺酒7500噸，2020年中秋約7000到7500噸左右。昨日，茅臺官方也回應：茅臺酒銷售的相關事項不涉及信披，因此沒有太多信息可以提供，目前出廠價(969元/瓶)和終端指導價(1499元/瓶)都沒有改變。

業內人士指出，7月份以來茅臺箱、散批價快速上行，市場擔心茅臺批價上漲來自供給不足，憂慮三季報，這是最近茅臺股價疲軟的一個原因。這次公司加大中秋供給，一方面利于緩解價格上漲壓力，另一面也進一步夯實三季度報表，不過市場一直遙望的“提價”短期沒戲。

東興證券研究員孟斯碩進一步表示，市場對于白酒基本面的擔心主要有：茅臺社會庫存較高，如果茅臺批發價格下行，會導致大量的社會庫存拋售，進而對其他酒企帶來影響;受基數效應影響，白酒企業下半年業績增速會較上半年下降;擔心國家會出臺白酒消費稅改革等政策。該券商認為，即使茅臺批價出現波動，對行業的影響也會偏短期，不改變行業景氣判斷。(江芬芬)

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