盡管乳制品行業競爭激烈、群雄割據，但歷經長期發展積淀的熊貓乳品集團股份有限公司(下稱“熊貓乳品”，300898.SZ)仍厚積薄發，在煉乳這個細分市場“殺出了一條血路”，并躍升資本市場“煉乳第一股”。

2021年上半年，熊貓乳品營業收入達3.9億元，同比增長65.48%;歸屬于上市公司股東凈利潤3633萬元，同比增長222.37%。業內認為，熊貓乳品的業績穩健且具有一定成長性，未來有望通過積極靈活、差異化的戰略贏得更大突破。

穩中有進 業績亮眼

近兩年來，受到疫情影響，各行業都在機遇和挑戰中尋求方向。而對于乳制品行業而言，隨著全民營養健康、提升免疫力等健康意識逐漸上升，在穩住基本盤之余，或將迎來發展新機會。

作為國內煉乳領域的領軍企業，熊貓乳品剛剛提交了一份穩中有進的業績“答卷”。

2021年中報數據顯示，熊貓乳品上半年營業收入達3.9億元，同比增長65.48%;歸屬于上市公司股東凈利潤達3633萬元，較上年同期增長222.37%。值得注意的是，縱觀公司8年來的成績單，這一營收也是其最好的年中成績。

在業績穩健發展的同時，熊貓乳品也在不斷拓寬銷售渠道，增加市場儲備。中報數據顯示，其目前已經初步構建了覆蓋全國30余個省份的銷售渠道，截至2021年6月，公司經銷商數量達到174家。

從以上數據來看，熊貓乳品不僅早已恢復疫情前的發展水平，更是展現了強勁的韌性，給其未來的發展定下了一個“穩健”的基調，向外界傳遞出了可期的成長性。

業內人士表示，熊貓乳品從事煉乳的生產和銷售超過20年，在煉乳高端市場競爭優勢突出。隨著國內消費市場崛起，煉乳在中國得到廣泛應用，熊貓乳品憑借著技術、產品、品牌、營銷等硬實力打出一片天地，龍頭地位顯著。

公開資料顯示，熊貓乳品成立于1996年，主要從事濃縮乳制品的研發、生產、銷售以及乳品貿易，已形成以煉乳、奶酪、稀奶油為核心的特色乳制品戰略布局。2020年10月16日，熊貓乳品在深交所創業板上市，被稱為“煉乳第一股”。

居安思危 前瞻布局

弱者視變化為挫折，強者視變化為機遇。如何在變化中尋找到新的機會，考驗著企業在戰略發展上的判斷。

作為國民老字號，“熊貓”品牌至今已有長達65年的悠久歷史，在國內乳制品行業具有較高的影響力和知名度，是國內煉乳領域知名度、客戶認可度最高的品牌之一。不過，即使已經成為國內濃縮乳制品賽道優勢選手，但熊貓乳品仍將危機感記掛于心。

近年來，隨著奶酪市場的逐步升溫，居安思危的熊貓乳品瞄準這片藍海。在保持主業快速增長的情況下，其在2018年就開始積極布局奶酪產品賽道，先后推出馬蘇里拉奶酪、兒童奶酪棒系列產品，并借此逐步切入C端細分市場。

經過兩年多積累沉淀，熊貓乳品在奶酪板塊逐步嶄露頭角，布局進入加速階段。據公司方面透露：“奶酪板塊正在逐步成為公司濃縮乳制品業務新的增長點，未來將持續在新產品、新包裝上加大研發和應用上的投入。”

對于奶酪市場的未來，熊貓乳品保持樂觀態度：“奶酪行業當前進入快速擴張階段，未來仍將維持較高景氣度，目前外資在奶酪市場中占據領先地位，隨著內資逐步重視奶酪市場，未來有望在加大投入后快速追趕。”

據《投資者網》了解，作為乳制品行業的大藍海，正處于快速增長期的奶酪市場被認為是未來乳制品消費結構中最有爆發力的品類，也是近年來國內外乳企品牌爭相搶奪的“地盤”。

上海證券分析師周菁表示，順應消費升級趨勢，我國奶酪消費快速增長，但人均奶酪消費量仍偏低，僅約為0.18kg，參考日本、韓國約2kg的消費水平，我國人均奶酪消費量尚有10倍左右的提升空間。

重視研發 緊跟趨勢

“企業的發展就如逆水行舟，不進則退”，熊貓乳品顯然深諳此道。在公司持續發展的背后，不僅緣于其在品牌、產品、渠道等方面的多方發力，也有公司緊跟消費趨勢和時代變化不斷發展布局的眼光和能力。

熊貓乳品將研發和創新視為其實現品牌突圍的有力“武器”，通過對新產品和新技術進行研發，不斷提升研究水平和技術成果轉化能力;同時，借助生產技術優勢，為客戶提供更貼近其實際應用場景的產品。

例如，隨著近年來健康低蔗糖的興起，熊貓乳品推出了減蔗糖特色煉乳加工關鍵技術研究及產業化項目，將減蔗糖甜煉乳應用于奶茶領域，替代不健康的植脂末;此外，其還推出了熊貓牌零蔗糖高鈣奶酪棒產品等新品。

近三年財務數據顯示，熊貓乳品每年的研發投入均在1300萬元以上，占同期歸母凈利潤的14%至23%。據2021年中報數據顯示，其今年上半年的研發投入超過775萬元，同比增長近20%，占同期歸母凈利潤的五分之一以上。

值得注意的是，伴隨新消費浪潮的崛起，茶飲市場蓬勃發展，而熊貓乳品也早已抓住這一風口參與其中。公司方面在回答投資者提問時表示，“茶飲的增長帶動下，公司提供的煉乳、椰漿、奶油等產品，作為原材料的需求增長較快。”“未來將有序推進與各大型茶飲類客戶的合作。”

一位長期跟蹤乳制品行業的分析師認為，近年來，隨著我國國民經濟發展和居民收入水平不斷提高，人們的消費水平也不斷升級，乳制品行業需求較大。相較于外資而言，作為濃縮乳制品領域的老字號品牌，熊貓乳品對中國消費市場具備更好的服務能力，未來有望通過積極靈活、差異化的戰略，持續提升市場份額，未來成長性可期。(思維財經出品)

關鍵詞： 熊貓乳品 營業收入 上市公司 凈利潤