“航母型巨頭時(shí)代接近尾聲，新消費(fèi)‘小巨頭’的黃金發(fā)展階段已經(jīng)到來(lái)，未來(lái)消費(fèi)行業(yè)將迎來(lái)中型成長(zhǎng)股的黃金投資時(shí)代。”農(nóng)銀匯理徐文卉去年就敏銳發(fā)現(xiàn)，新興消費(fèi)已開(kāi)啟新的投資布局大門(mén)。

在消費(fèi)領(lǐng)域深耕14年，徐文卉深入研究過(guò)消費(fèi)領(lǐng)域所有子行業(yè)，對(duì)消費(fèi)投資有獨(dú)特理解和積淀。她是從基本面出發(fā)的研究驅(qū)動(dòng)型選手，不易受短期市場(chǎng)風(fēng)格的擾動(dòng)，對(duì)消費(fèi)趨勢(shì)的變化敏感，擅長(zhǎng)自下而上的研究，善于尋找消費(fèi)行業(yè)中的阿爾法。

目前，徐文卉管理著兩只消費(fèi)基金，農(nóng)銀消費(fèi)主題混合基金近一年凈值增長(zhǎng)率82.87%，近三年107.73%，為海通證券三年期五星基金。今年成立的農(nóng)銀新興消費(fèi)股票基金權(quán)益類資產(chǎn)倉(cāng)位更高，更聚焦新興消費(fèi)領(lǐng)域，專注于挖掘新興消費(fèi)賽道中的優(yōu)質(zhì)投資機(jī)會(huì)。

站在當(dāng)前時(shí)點(diǎn)，徐文卉判斷下半年結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)將大于指數(shù)性機(jī)會(huì)。她總結(jié)出新興消費(fèi)投資的三大核心點(diǎn)：“第一，秉持‘盈利驅(qū)動(dòng)，價(jià)值投資’的投資理念，通過(guò)景氣輪動(dòng)選行業(yè)，跟蹤行業(yè)景氣的領(lǐng)先指標(biāo)、借助財(cái)務(wù)報(bào)表的研讀尋找拐點(diǎn);第二，跟蹤商業(yè)模式變革選公司，尋找優(yōu)秀的商業(yè)模式;第三，追根溯源管理層的眼界與格局，決定投資的持有期。”

徐文卉認(rèn)為，尋找高成長(zhǎng)的公司，更重要的是提早介入，這對(duì)研究提出更高要求。在未來(lái)投資組合上，將積極尋找盈利擴(kuò)張能夠匹配以及消化過(guò)往估值擴(kuò)張的標(biāo)的，借助組合投資的方式適度平抑波動(dòng)。

關(guān)鍵詞： 消費(fèi)行業(yè) 中型成長(zhǎng)股 投資時(shí)代 巨頭時(shí)代