“低位橫盤建倉，耐心等待啟動后高點出貨，短期獲取逾45%的收益，如果真的如陸家嘴澄清的那樣，公司某高管的家屬是自己對二級市場獨立判斷而作出的交易決定，那么這波操作堪稱散戶經典。”

一位股民在向《投資者網》談及近日受到市場高度關注的陸家嘴高管家屬買賣公司股票構成短線交易的事件，調侃稱，公司監事李旻坤配偶殷樹軍此次交易陸家嘴股票給全體散戶“上了深刻一課”。

耐人尋味的是，就在陸家嘴通過公告披露該事件當日，公司股價以1.54%的換手率、45.2萬手成交量以及14.43元的股價在漲停板收盤。盡管如此，該股價依然低于本次殷樹軍短線交易的賣出價格14.67元。

交易行為與內幕信息高度吻合?

2021年6月8日，上海陸家嘴金融貿易區開發股份有限公司(簡稱“陸家嘴”，600663.SH)發布公告，引起市場廣泛關注。

公告稱，公司監事李旻坤的配偶殷樹軍的證券賬戶于 2021 年 2 月 10 日至 2021 年 6 月 4 日期間買賣了公司股票，上述行為構成短線交易。殷樹軍于2月10日，按規定申報后以10.18元的價格買入2萬股陸家嘴股份，并于6月4日以14.67元的價格清倉。

陸家嘴表示，目前殷樹軍本次交易中買賣陸家嘴股票累計獲得稅后收益9.87萬元，已全數收歸公司。

陸家嘴強調，上述交易屬于殷樹軍不了解相關法律、法規的規定所致，李旻坤在其配偶賣出股票之前事先并不知曉相關情況，且未告知親屬公司經營的相關情況。李旻坤獲悉相關情況后第一時間告知公司，主動上交違規交易的收益，并就此對公司和市場帶來的不良影響向廣大投資者致以誠摯的歉意。同時，李旻坤承諾將進一步認真學習相關法律法規，規范本人及近親屬買賣公司股票的行為，自覺維護證券市場秩序，杜絕此類情況再次發生。

同時殷樹軍聲明稱，其買賣公司股票，均為其本人對二級市場交易情況的獨立判斷而作出的決定。本次交易未發生在禁止董事、監事、高級管理人員買賣股票的窗口期內，不存在利用內幕信息進行交易謀求利益的情形，不存在主觀違規的情形。

盡管各方已明確表示本次短線交易為殷樹軍本人的獨立判斷，且并無任何內幕交易情形存在，部分投資者還是對殷樹軍此次“神操作”議論紛紛，關鍵疑問在于自2020年9月起，陸家嘴股價就進入了長達9個月的橫盤，但來到2021年6月，股價在數個交易日內迅速向上突破，僅自5月31日至6月9日，漲幅就超過31%;另外，殷樹軍14.67元的清倉價格，更是陸家嘴自2019年7月4日以來至當日的股價頂峰。因此，此次短線交易備受爭議。

所謂短線交易，一般是指特定主體在法定期間內，對公司上市股票買入后再行賣出或賣出后再行買入，以謀取不正當利益的行為。

廣東德納律師事務所黎小敏律師向《投資者網》表示，除了公司公告中提及的《證券法》第四十四條規定，即將由此所得的收益歸公司所有外，《證券法》第一百八十九條亦規定：“上市公司、股票在國務院批準的其他全國性證券交易場所交易的公司的董事、監事、高級管理人員、持有該公司5%以上股份的股東，違反本法第四十四條的規定，買賣該公司股票或者其他具有股權性質的證券的，給予警告，并處以十萬元以上一百萬元以下的罰款”。

就短線交易與內幕交易的區別，黎小敏解釋稱：“內幕信息知情人可以是公司內部人，也可以知悉內幕信息的公司外部人員，在范圍上要比短線交易的主體更為廣泛。此外，內幕交易的核心是強調對內幕信息的利用，而短線交易則強調特定主體在短期內買入股票再賣出或者賣出股票再買入，不以利用內幕信息為構成要件。”

就本次事件而言，黎小敏表示，雖然該監事配偶的交易行為與內幕信息高度吻合，且配偶滿足內幕交易的行為推定，但是否構成內幕交易還需進一步核實購買股票所獲悉的信息來源是否構成內幕信息，以及交易主體是否屬于內幕信息知情人員。

值得留意的是，就在殷樹軍6月4日清倉后，陸家嘴發布股票交易異常波動公告，稱“于 6 月 2 日、3 日及 4 日連續三個交易日內收盤價格漲幅偏離值累計超過 20%，根據《上海證券交易所交易規則》的有關規定，屬于股票交易異常波動情形。經公司自查并書面征詢控股股東，截至本公告披露之日，不存在應披露而未披露的重大信息。”

就此次短線交易等相關問題，《投資者網》聯系陸家嘴進行求證，但公司并未就問題給予回應。

負債大幅攀升 融資更趨活躍

外界對此次交易的關注點在于，殷樹軍本次短線交易中于低點橫盤處“潛伏”，并在近兩年高點清倉的“亮眼操作”，其背后折射出的是陸家嘴股價在此前價格區間“蟄伏”數百個交易日后的突破。那么，陸家嘴為什么在近日忽然漲幅驚人?

在股票交易異常波動公告中，引起投資者注意的是公司披露的另一則信息：截至6月4日，公司對應2020年每股收益的市盈率為14.66倍，最新滾動市盈率為16.63倍。但這似乎并不能全面支撐或解釋公司股價近期的強勢。

公司財報顯示，于2020年營收144.7億元，同比下降約2個百分點，但期內營業總成本控制成效顯著，同比降幅達到14.29%，公司歸母凈利潤實現了超過9%的同比增長。到了2021年第一季度，陸家嘴實現歸母凈利潤約8.85億元，較上年同期多了16.22個百分點，但公司的營收規模進一步下滑近三成至29.48億元。在陸家嘴于一季度的營業成本被進一步有效控制的同時，公司的債務結構引起市場注意。

公司一年內到期的非流動負債達到80.86億元，同比增幅超過4.7倍;長期借款及應付債券分別為156.7億元及101.2億元，同比增長36.49%及12.46%。由此，公司總負債出現了十個百分點的增幅。

與此相對的是，公司同期籌資活動現金流凈額出現了31.63%的下滑，投資活動現金流凈額更是發生了-372.91%的顯著變化。

總體來說，一季度末82.2億元的現金及現金等價物余額使陸家嘴并沒有明顯的短期償債壓力。但值得注意的是，陸家嘴于2021年以來多次融資尋求更寬裕的流動性。

1月25日及5月6日，陸家嘴分別就完成發行2021年度第一、二期超短期融資券發布公告，實際募資分別為15億元及20億元，對應發行利率2.4%及2.98%。

2月26日及3月22日，公司又先后披露了2021年度第一、二期中期票據的發行結果。其中，第一期中期票據為3+2年的3.8%利率票據，募資所得10億元將全部用于歸還公司及下屬公司的有息負債。第二期中期票據則為2+2年、3.65%票面利率，40億元資金已于3月19日全額到賬。

據悉，就在6月9日，上交所正式通過了擬發行金額不超過150億元的ABS專項計劃，陸家嘴全資的上海陸家嘴金融發展有限公司正是該債券的原始權益人。

至此，陸家嘴股價實現近年罕有突破、又于近期融資活動更趨活躍，公司后續是否還有“大動作”，值得市場關注。(思維財經出品)

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