5月28日，國內領先的色紗生產企業之一的蕪湖富春染織股份有限公司(以下簡稱“富春染織”，605189.SH)正式登陸上交所，上市首日，不出意外，富春染織股價順利漲停。在上市數日間，富春染織的股價最高達到33.87元/股，較19.95元/股的發行價相比，上漲了近70%。

紡織服裝是人類生存最基本的需求之一，紡織業是我國的傳統支柱行業，在國民經濟發展中占有不可或缺的地位。富春染織主營業務為色紗的研發、生產和銷售，是紡織品生產的重要環節，承上啟下，起著連接纖維原料和各種織物的紐帶作用。

隨著技術的發展以及社會對環保要求的增強，富春染織在經營的過程中會涉及染料助劑、紡織機械、節能環保、設計藝術等多個技術領域。而染織行業涉及的技術領域越來越多，進入這個行業的門檻也越來越高，同時小型的企業在競爭中會逐漸處于頹勢，像富春染織這樣的領先企業將逐漸占據優勢，最終脫穎而出。

富春染織的順利發行，無疑會進一步增強公司的品牌影響力;同時，募集資金的到位，募投項目的順利建設也將有效解決富春染織產能不足的難題，同時增強公司的研發與品控能力。在染織這個加速淘汰落后產能，提升行業集中度的市場中，隨著富春染織的順利發行，公司在行業中的競爭力無疑會進一步得到提升。

環保投入構成護城河 收入增長有保障

染織行業是一個較為古老的行業了，此前這個行業存在高污染、高耗能以及初期進入門檻低、行業集中度低等問題，這造成了中低端產能普遍過剩，環境污染及能耗問題較為嚴重的局面。不過隨著政府對生態環境保護愈加重視，印染行業的環保監管進一步趨嚴，印染企業的運行標準有所收緊，這無疑提高了這個行業的入門門檻。

富春染織在環保方面也做出了極大的努力，公司在環保上面的高標準、高投入挖深了公司的護城河，也為公司的業績增長提供的保障。2002年成立之初，富春染織就構建了以主管環保的副總經理、環保部門經理、環境監督員等崗位構成的環保管理體系。

同時在企業內部，富春染織還定期組織環保方面的宣傳學習與環保業務方面的培訓活動，進一步增強員工的環保意識。僅2018年，公司內部組織或選派員工參與環保相關的教育及培訓活動12次。2003年，公司建立了環境管理體系，當年首次通過ISO14001環境管理體系認證，2015年企業再次順利通過換證審核。

富春染織在積極加強、完善公司環保體系的同時，在環保設備投入上也毫不吝嗇，最近幾年來一直在增加環保方面的投入。2014-2018年公司累計投資1億元新建了日處理2萬噸的污水處理實施;2019年公司自覺承擔社會責任，又投資1500萬元新建一座日處理2萬噸的污水深度脫色項目;2018年，為了積極響應政府大氣行動計劃，公司淘汰原有的3臺20噸、1臺15噸鏈條鍋爐，投資6300萬元新上兩臺循環流化床鍋爐，新建鍋爐于2018年底投入使用后，經權威機構檢測，廢氣處理效果達到國家“特別限值排放”標準要求，為全面打贏蕪湖“藍天保衛戰”做出了表率。

在產品端，富春染織在數十載的積累中，已擁有完備的色卡。下游客戶可對照色卡，根據自身的需要，從色卡中挑選所需色紗，然后從富春染織的倉庫中拿貨，或者從富春染織處下單后再組織大批量生產、采購。在富春染織不斷的創新和投入，持續開發符合市場需求趨勢的新產品、提高產品質量、完善服務體系的情況下，富春染織的產品已得到了市場的廣泛認可，這也為富春染織的盈利提供了保障。

2018年-2020年期間，富春染織實現營收分別為14.34億元、13.98億元以及15.15億元;實現凈利潤分別為9832萬元、9832萬以及1.13億元。在富春染織基本客戶與新增客戶的支撐下，面對2020年疫情產生的不利影響，富春染織還是實現了營收與凈利潤的大幅增長，并達到了最近幾年來的高位。

隨著IPO募資的到位以及募投產能建設的完成，富春染織的產能不足問題將得到有效的解決，公司的收入與利潤水平有望達到另一個高度。

產能不足有望緩解 順利發行增強競爭力

作為國內領先的色紗生產企業之一，富春染織所生產的筒子色紗主要用于襪類、T 恤等產品上。截至日前，我國制襪業在國際市場占據了主導地位，中國已成為世界上最大的襪子出口國。我國織物制襪子出口數量從2013年的135.04億雙增長到2018年的162.27億雙，年復合增長率為3.74%。

在下游需求穩定，中低端產能逐漸被淘汰，行業集中度緩慢提升的過程中，此前產能的不足卻限制了富春染織的進一步發展。2018年-2020年期間，富春染織的產能由2018年的4.4萬噸/年增長到了2020年的5.4萬噸/年，漲幅高達22.72%;但公司的產能利用率方面卻未有明顯下降，且呈逐年上漲的趨勢。

2018年-2020年期間，富春染織的產能利用率分別為100.38%、101.06%以及101.58%。在富春染織超負荷生產的同時，公司的產銷量也在持續增長，由2018年的97.29%上漲到了2020年的100.60%，三年間上漲了逾3個百分點，富春染織的產品可謂是供不應求。

不過隨著富春染織的順利發行與募集資金到位，限制富春染織發展的產能不足問題有望得到解決。富春染織此次IPO募資的主要投資方向就是擴建產能，擬建設年產3萬噸高品質筒子紗生產線。該募資項目建設完成后，富春染織的產能不足問題將得到大幅改善，公司的收入與利潤水平也有望達到新的高度。

此外，在IPO募投項目中，富春染織還擬建設研發中心。此募資項目旨在引進一批配套的軟硬件設備，極大地改善公司現有的研發環境，從而提升公司的產品研發能力與檢測能力，幫助公司開發出新產品，提升產品的附加值。富春染織早已通過與武漢紡織大學、安徽工程大學等高校進行產學研合作等方式積極提高自身研發水平，研發中心的順利建設無疑會進一步提升公司的研發能力。

其實富春染織在技術儲備上也可圈可點。截至日前，富春染織共擁有專利68項，其中發明專利28項，并擁有“省認定企業技術中心”，曾獲得安徽省高新技術產品17項，安徽省新產品2項，安徽省科學技術三等獎1項。

雖然國內的紡織服裝行業已有數量眾多上市企業，但在細分的染織業，上市公司還不多。富春染織的主要競爭對手上海題橋紡織染紗有限公司、紹興國周控股集團有限公司均未上市。相較于未上市的競爭對手，富春染織的順利發行無疑會增加公司的品牌競爭力，同時提升公司的產能、增強公司的研發能力，讓富春染織在行業集中度逐漸提升的染織行業中占據優勢，幫助公司成為中低端產能淘汰過程中的贏家。(思維財經出品)

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