中國網科技12月30日訊（記者 蘇暢 汪海）科沃斯(行情603486,診股)昨日發布公告稱，公司第二大股東Ever Group Corporation Limited（以下簡稱“Ever Group”）通過大宗交易減持公司股份共計260萬股，減持比例0.455%，減持總金額3.59億元。減持后，Ever Group 持有股份占比從12.78%降至12.32%。

除了Ever Group，科沃斯還遭到大股東泰怡凱多次減持，股價猶如經歷了過山車，從今年7月15日的峰值252.71元/股暴跌至150元/股左右，跌幅超38%。

股價劇烈震動

科沃斯前身是泰怡凱電器（蘇州）有限公司，成立于1998年3月，主要為飛利浦等國際知名品牌代工做吸塵器，隨后將業務拓展到清洗劑、除螨儀等清潔類小家電。2011年，公司創始人錢東奇另立自主品牌科沃斯，主攻掃地機器人(行情300024,診股)。目前已布局了“Ecovacs 科沃斯”家庭服務機器人、“TINECO 添可”高端智能生活電器以及科沃斯商用服務機器人三大產品線。

科沃斯2018年至2020年營收分別為56.9億元、53.1億元和72.3億元，扣除非經常性損益的凈利潤分別為4.7億元、1億元和5.3億元。2019年出現營收和凈利雙降，主要是由于公司削減了服務機器人代工業務，服務機器人自有品牌銷售份額占比達到98%。同期的毛利率有所提升，分別為37.8%、38.3%和42.9%，凈利率水平較低，分別為8.5%、2.3%和8.9%。

在營業成本中，銷售費用支出超過研發費用支出。2018年至2020年，銷售費用分別為10.7億元、12.3億元和15.6億元，分別在營收中占比18.8%、23.2%和21.6%。遠高于同期的研發投入占比3.6%、5.2%和4.7%。而全球掃地機器人巨頭iRobot的研發費用占比保持在10%以上，2020年為11%。

科沃斯的股價表現尤為亮眼。自2018年5月登陸上交所主板后，科沃斯股價一飛沖天，從最初的20.02元/股漲至最高252.71元/股，市值從8億元飆升到千億元。今年7月之后，股價轉向下行通道，截至昨日收盤，股價報收155.38元/股，市值為888.81億元，已退出千億行列。

艾媒咨詢CEO張毅認為，科沃斯目前的市值比較合理，因為清潔類機器人賽道比較有前瞻性，而且營收和凈利表現還是比較優異。今年股價激烈震動，有年中一度高漲后出現回調的因素，還有一批股東套利對市場造成的影響。

創始股東泰怡凱自2019年7月開始4次減持科沃斯股票，于今年11月宣布完成清倉，總共套現約44億元。泰怡凱背后即為知名投資機構IDG。科沃斯主要股東減持，引發股價暴跌等連鎖效應。

市場格局不穩固

作為行業先行者，科沃斯已在市場搶占了優勢地位。根據中怡康數據，2021前三季度科沃斯國內市占率為44.03%，前三季度線上市占率為43%，線下市占率為84.2%。

在張毅看來，科沃斯的行業龍頭地位也難言穩固。清潔類機器人產品雖然有一定的技術含量，但是并沒有達到不可逾越的高度。目前科沃斯市值表現和利潤情況不錯，但行業門檻也不是很高，這意味著市場競品有可能殺入，勢必取得機會，激烈的市場競爭或對科沃斯造成沖擊。此外，隨著團隊股東、投資者股東的套現離場后，科沃斯的經營管理能力會否下降也是需要考慮的一點。

清潔電器行業展現了較好的發展前景，吸引了行業新老勢力爭相入局。根據Euromonitor統計的數據，2020年中國大陸清潔電器滲透率已達12%，較2010年提升4個百分點；而美國、日本、韓國、歐盟等國家與地區目前滲透率水平均高于80%，中國大陸與其他國家與地區相比，未來清潔電器滲透率仍存較大的提升空間。目前海爾、美的等白電巨頭已布局智能清潔電器，小米、石頭科技、云鯨等新勢力也推出掃地機、掃拖地機等產品。

科沃斯如果要取得長足發展，張毅認為需要在三個方面努力，第一，繼續加大品牌和行業市占率的領先性；第二，在加大技術和前瞻性產品的布局，尤其是技術壁壘的構建；第三，在新的高門檻領域積累足夠的優勢。

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