歲末年初之際，回望2021年的資本市場，改革發(fā)展步履不止，加快邁向高質(zhì)量發(fā)展的軌道。展望2022年經(jīng)濟(jì)發(fā)展、投資環(huán)境，剛剛召開的中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議指明了方向，穩(wěn)字當(dāng)頭、穩(wěn)中求進(jìn)。

那么，投資者應(yīng)如何看待明年的投資機(jī)會(huì)與風(fēng)險(xiǎn)？哪些行業(yè)更具增長潛力？在辭舊迎新的時(shí)間節(jié)點(diǎn)，“V觀財(cái)報(bào)”（微信號：VG-View）專訪了東方證券(行情600958,診股)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家、總裁助理邵宇。

在邵宇看來，明年整個(gè)宏觀經(jīng)濟(jì)的主基調(diào)以“穩(wěn)”字為主，財(cái)政和貨幣政策力度可能略大于今年。具體來看，邵宇表示，地方政府存在隱性債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，所以財(cái)政政策方面，關(guān)鍵是要加快地方債的撥付，形成實(shí)際的投資，包括一些基礎(chǔ)設(shè)施投資可能要超前進(jìn)行部署。而從貨幣政策角度來看，盡管是結(jié)構(gòu)性寬松，但總量相對于今年應(yīng)會(huì)略微寬松一點(diǎn)。

“定向的寬松是可以預(yù)期的，特別是像減碳這些工具的應(yīng)用，概率會(huì)有所增加。”邵宇補(bǔ)充說道。

不難發(fā)現(xiàn)，臨近2022年，眾多投資者已開始關(guān)注明年行情與機(jī)會(huì)，以期提前布局行業(yè)機(jī)會(huì)。針對行業(yè)的趨勢，邵宇向“V觀財(cái)報(bào)”分享了自己對消費(fèi)、房地產(chǎn)、互聯(lián)網(wǎng)以及一些新產(chǎn)業(yè)(行情300832,診股)的看法。

“有一些行業(yè)可能在修復(fù)，比如像消費(fèi)行業(yè)。房地產(chǎn)行業(yè)或有一定程度復(fù)蘇，投資預(yù)計(jì)將從谷底逐漸回升。我們注意到，對房地產(chǎn)的政策優(yōu)化已經(jīng)開始了，包括金融的支持，但可能預(yù)期已經(jīng)調(diào)整了，所以可能不會(huì)有特別的表現(xiàn)，只是會(huì)有一些發(fā)揮的空間。”邵宇說道。

在他看來，互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)現(xiàn)在比較大的問題仍體現(xiàn)在資本無序擴(kuò)張這一點(diǎn)上。“今年召開的中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議指出，要為資本設(shè)置‘紅綠燈’，依法加強(qiáng)對資本的有效監(jiān)管，防止資本野蠻生長。會(huì)議提到了‘紅綠燈’的問題，這就有待政策的進(jìn)一步澄清，包括什么是紅燈，什么是綠燈。當(dāng)紅綠燈在未來解釋清楚了，互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)的發(fā)展趨勢可能會(huì)相對清晰一點(diǎn)。”

與此同時(shí)，除了上述行業(yè)的趨勢，邵宇認(rèn)為包括光伏產(chǎn)業(yè)、新能源汽車產(chǎn)業(yè)的景氣度還會(huì)持續(xù)一段時(shí)間，但出口行業(yè)受疫情影響，供應(yīng)鏈緩慢恢復(fù)中，可能會(huì)有一定的回落。

展望2022年，邵宇認(rèn)為，仍需要應(yīng)對好“灰犀牛”以確保經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)運(yùn)行，行業(yè)健康發(fā)展。他著重指出了兩方面風(fēng)險(xiǎn)，提醒投資者注意。

一是房地產(chǎn)行業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)。邵宇認(rèn)為，由于預(yù)期存在比較大的調(diào)整，所以行業(yè)方面還是有一定的風(fēng)險(xiǎn)，譬如房地產(chǎn)企業(yè)因流動(dòng)性緊縮而面臨的違約及破產(chǎn)，其中，一些頭部的房地產(chǎn)企業(yè)，如果處置不當(dāng)?shù)脑挘赡軙?huì)有一系列行業(yè)性或者區(qū)域性的風(fēng)險(xiǎn)。“現(xiàn)在看來，盡管已經(jīng)壓實(shí)了地方的責(zé)任，但因?yàn)槎鄶?shù)房地產(chǎn)企業(yè)的戰(zhàn)略布局是輻射全國的，牽一發(fā)而動(dòng)全身，所以多少仍會(huì)有一些連鎖反應(yīng)。”

二是美聯(lián)儲縮表或加息節(jié)奏超預(yù)期。邵宇明確指出，“美聯(lián)儲在明年可能會(huì)比預(yù)期要更快地退出量化寬松政策，然后再加息，從而導(dǎo)致資本外流的壓力加大，這或?qū)χ袊鴧R率和金融市場產(chǎn)生一定影響，屆時(shí)需觀察政策層面是否采取相關(guān)措施進(jìn)行對沖。”

關(guān)鍵詞： 邵宇 房地產(chǎn)