我們榮幸地向大家宣布，陳果先生正式加入中信建投(行情601066,診股)證券研究所，并擔任中信建投證券董事總經(jīng)理（MD）、研委會副主任、首席策略官。由陳果牽頭的中信建投證券投資策略大組將分為三個研究小組，包括權(quán)益策略研究組、新股策略研究組以及智能量化策略研究組。其中新股策略研究組和智能量化策略研究組將分別由張玉龍和徐建華領(lǐng)銜，強強聯(lián)手合力打造最頂級的賣方策略團隊。

陳果履歷

打造頂級賣方策略研究團隊

陳果：中信建投證券董事總經(jīng)理（MD）、研委會副主任、首席策略官。復旦大學理學學士，上海交通大學金融碩士，曾任安信證券首席策略師，研究中心副總經(jīng)理。因市場把握準確聞名，2020年疫情沖擊下的市場底部提出“黃金坑”與“復蘇?！?。2021年提出從茅指數(shù)到寧組合，是“寧組合”的首創(chuàng)者。曾多次榮獲新財富、水晶球和金牛獎中國最具價值分析師等獎項，也是A股市場最具影響力的策略分析師之一。

未來，陳果將基于中信建投證券的戰(zhàn)略及研究所的規(guī)劃，與中信建投研究所宏觀固收及政策研究、金融工程大類資產(chǎn)配置及基金研究、TMT、消費、高端制造、金融、周期、醫(yī)藥及大健康、海外等研究團隊協(xié)同，強化產(chǎn)業(yè)鏈研究，借助中信建投平臺和機構(gòu)銷售團隊，覆蓋全市場各類型主要機構(gòu)投資者。

“核心愿景是將中信建投策略研究團隊打造成為中國資本市場最具影響力、最具創(chuàng)新力、最具前瞻性和最具實戰(zhàn)性的頂級卓越品牌?！标惞硎荆行沤ㄍ蹲C券策略研究有著深厚的積淀和出色的基礎(chǔ)。下一步，中信建投證券投資策略研究團隊會是一個能提供全方位策略投研服務(wù)的大團隊，在年底前就將匯聚十多位成熟的分析師，其中包括多位在不同機構(gòu)的新財富獲獎團隊核心成員，在未來還將結(jié)合外部人才引進和內(nèi)部培養(yǎng)，根據(jù)中信建投研究所的規(guī)劃，規(guī)模擴充到25人左右。

由陳果牽頭的中信建投證券投資策略大組將分為三個研究小組，包括權(quán)益策略研究組，新股策略研究組和智能量化策略研究組，其中新股策略研究組和智能量化策略研究組將分別由張玉龍和徐建華領(lǐng)銜。

張玉龍博士將擔任聯(lián)席策略首席分析師，將領(lǐng)銜新股策略研究組，主要聚焦在新股與前沿研究方向，在資本市場制度建設(shè)與改革方案研究，IPO定價研究，優(yōu)質(zhì)新股持續(xù)研究和自下而上的前沿研究為投資者提供持續(xù)優(yōu)質(zhì)服務(wù)。

徐建華，CFA，將擔任智能量化策略組首席，先后就職于MSCI Barra公司和標普公司等機構(gòu)，為多家基金公司，保險資管，銀行等客戶提供因子模型，投資組合優(yōu)化，基金評價，機器學習等領(lǐng)域研究服務(wù)，協(xié)助投資經(jīng)理進行量化模型和系統(tǒng)研發(fā)。

這些領(lǐng)域的帶頭人也都是業(yè)內(nèi)一流專家，大家將強強聯(lián)手合力打造最頂級的賣方策略團隊。

陳果表示，未來的研究目標是做立體化的投資策略研究。中信建投的策略研究既能夠承接總量研究，銜接行業(yè)研究，又能落地到股票組合，同時還包括新股策略研究和智能量化策略研究，一站式滿足各類機構(gòu)投資者實戰(zhàn)需求。

陳果成長歷程

每一年都有進步，每一年都在進步

自2012年進入賣方研究行業(yè)，陳果已經(jīng)持續(xù)近10年在做A股策略研究工作。

是什么原因驅(qū)使他一直堅持賣方研究工作？“在很多海外大行，對首席策略來說，10年研究經(jīng)驗可能只是一個起步要求，因為首席策略的要求非常高，需要站得高看得遠，對市場運行有深刻的體悟，要能給有著多年投研經(jīng)驗的資深買方研究員、基金經(jīng)理和投研總監(jiān)提供有實戰(zhàn)意義的洞察參考?！标惞硎?，從事賣方研究十年，自覺對市場的理解每一年都有進步，每一年都在進步，至今仍在堅持，“因為我希望把這份工作做到我真正理想的境界?！?/P>

“很多時候要把一個活干到卓越干到頂尖，需要時間的積累。揠苗助長，欲速不達，首席策略這個工作也是?！标惞J為，優(yōu)秀的分析師應當有著完備的知識儲備、對工作充滿激情和自我驅(qū)動力，較強的書面和口頭表達能力和溝通說服能力。

“更優(yōu)秀的分析師是看對時代的把握、對社會的洞察和對人性的理解，這其實是股票市場背后演繹的內(nèi)核?！边@是陳果的成長感悟。

陳果A股策略觀點

把握時代主線，決勝景氣中小盤

“茅指數(shù)”表現(xiàn)會好于2021年，但是它可能是一個相對中規(guī)中矩的選擇；對于“寧組合”要做的是優(yōu)化；但是如果想做得更全面、排名更靠前，那么需要加大對景氣中小盤的配置。

“寧組合”依然是2022年投資的大方向，此外，包括軍工、電子等先進制造業(yè)的配比權(quán)重也要上升。

2022年A股核心關(guān)鍵詞：碳中和、制造業(yè)、中小盤

一方面，部分高景氣賽道二三線龍頭今年以來受上游原材料價格及產(chǎn)能制約的影響較大，隨著大宗商品價格回落、價格傳導及擴產(chǎn)進程的加快，景氣外溢拉動下，明年業(yè)績彈性較強；另一方面，下游高景氣帶動產(chǎn)業(yè)鏈細分環(huán)節(jié)需求爆發(fā)及供給緊缺，部分‘小而美’專精特新企業(yè)業(yè)績增量明顯。而另一部分中小企業(yè)則憑借相似的業(yè)務(wù)技術(shù)基礎(chǔ)靈活跨界布局。

當前時代背景：人口大變局、能源大轉(zhuǎn)型與制造大升級。

寧組合拓展深化：儲能及電網(wǎng)、軍工、消費電子等。

茅指數(shù)好于2021，但預計表現(xiàn)中規(guī)中矩。

A股盈利下行周期優(yōu)先高景氣，次選高ROE。圍繞“高景氣賽道持續(xù)擴張”、“困境反轉(zhuǎn)”與“產(chǎn)業(yè)迭代新興賽道”。

行業(yè)重點關(guān)注：智能汽車產(chǎn)業(yè)鏈，新能源、消費電子、軍工、食飲、農(nóng)林牧漁等。

武超則所長寄語

布局大策略、立體策略的研究

中信建投證券研究所所長武超則表示，未來中信建投研究所布局的是一個大策略、立體策略的研究。包括傳統(tǒng)投資策略、新股策略及智能量化策略等。需要自上而下和自下而上都做的非常深入和前瞻，同時成體系才有競爭力和價值。投資策略大組和36個行業(yè)研究將加強深度互動，形成互補。

為何加大策略研究布局？“作為大型綜合性的研究所，中信建投研究未來非常重要的一個研究目標就是將總量研究做大做強，包括宏觀經(jīng)濟、FICC、政策研究、投資策略、新股策略、智能量化策略等。黃文濤作為首席經(jīng)濟學家，將負責深耕宏觀政策及固定收益研究。這次我們首席策略官陳果的加盟，他將帶領(lǐng)團隊把控大的策略研究方向，同時主要負責權(quán)益策略研究?！蔽涑瑒t表示，張玉龍與徐建華則分別負責新股前沿策略研究以及智能量化策略研究，一起把策略研究做大做強。

“近年很多人覺得策略研究越來越不重要，其實我認為在自下而上研究和行業(yè)公司研究做的非常充分和內(nèi)卷的今天，總量研究會直接影響到未來研究的前瞻性，整體性和協(xié)調(diào)性?！蔽涑瑒t表示。

繼陳果加盟后，中信建投證券共有3位研委會副主任，此前2位分別是負責高端制造研究領(lǐng)域的機械首席呂娟和負責大金融研究領(lǐng)域的銀行首席馬鯤鵬。

至此，中信建投證券研究所目前一共有5位董事總經(jīng)理，分別是武超則、黃文濤、呂娟、馬鯤鵬和陳果。這5位MD在業(yè)內(nèi)頗具影響力，每人各代表一個研究方向，在研究所各牽頭負責研究大組且深度協(xié)同，也意味著中信建投研究所邁入了新的歷史發(fā)展階段。

今年以來，中信建投證券研究所引進多位新首席。如銀行業(yè)首席分析師馬鯤鵬、電力設(shè)備新能源首席分析師朱玥、金屬及新材料首席王介超、家電首席馬王杰、化工聯(lián)席首席盧昊、海外聯(lián)席首席崔世峰、電子資深分析師范彬泰、國防軍工研究員任宏道等。

中信建投的研究業(yè)務(wù)今年取得了良好的業(yè)績。2021年上半年，公司在公募基金傭金市場占比名列第四，今年以來，在社保、保險、私募和銀行等戰(zhàn)略客戶的業(yè)務(wù)開展上都取得了長足的進步，贏得了廣泛贊譽。目前，我們研究業(yè)務(wù)條線仍然在不斷擴充人員，預計到2022年年中達到300人左右的規(guī)模。未來中信建投研究團隊將以更長遠、更全面、更專業(yè)的戰(zhàn)略眼光，以更加完善的研究體系、投資邏輯和綜合服務(wù)來助力投資，賦能成長，回報客戶們對我們的關(guān)心與厚愛。

關(guān)鍵詞： 陳果